晨会聚焦211021重点关注海大集团、太平鸟、首旅酒店、承德露露
（以下内容从国信证券《晨会聚焦211021重点关注海大集团、太平鸟、首旅酒店、承德露露》研报附件原文摘录）
国信晨会 音频： 进度条 00:00 / 03:22 后退15秒 倍速 快进15秒 晨会提要 【行业与公司】 海大集团（002311）2021年三季报点评：养殖阶段性拖累业绩，饲料维持强劲增长 太平鸟（603877）2021年三季报点评：短期业绩承压，看好组织激励和冬季反弹 首旅酒店（600258）2021年三季报点评：暑期疫情扰动Q3恢复节奏，推进再融资谋疫后发展 承德露露（000848）2021年三季报点评：21Q3平稳增长，22年春节提前，四季度有望高增 行业与公司 海大集团（002311）2021年三季报点评：养殖阶段性拖累业绩，饲料维持强劲增长 公司21Q3营收同比+45.78%至261.23亿元，归母净利同比-78.02%至2.13亿元，养殖板块受周期波动影承压，养殖外的饲料、动保、种苗板块收入全面增长，且在原材料价格高涨的背景下，单位超额收益优势明显，维持量利齐升态势，竞争优势进一步巩固。生猪业绩阶段性承压，饲料主业量利齐升；管理经营持续优化，产能扩张增速可期；由于Q3猪价下跌超预期，现下修盈利预测，预计公司21-23年EPS分别为1.22/2.11/2.84元/股，对应PE分别为55/32/24倍（原预计21-23年EPS分别为1.97/2.37/2.85元/股），维持“买入”评级。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 联系人：李瑞楠； 太平鸟（603877）2021年三季报点评：短期业绩承压，看好组织激励和冬季反弹 2021年Q3，公司实现营业收入23.9亿元，同增3.9%。归母净利润在收入疲软和捐款影响下，同减24.7%至1.4亿元，扣非净利润1.19亿元，同减24.8%。从短期看，Q3业绩在零售环境影响下承压，但公司已为Q4销售做好充分准备，包括营销代言人官宣，核心品类梳理，商品时尚感和专业度提升，有望在Q4恢复高增长。从中长期看，公司品牌、产品、渠道年轻，新零售发展势头良好，库存优化。具备多重竞争力公司有望稳步打开中长期成长天花板，渠道结构改善、门店提效有望带来净利率提升。我们维持盈利预测，预计公司21-23年净利润分别同增48%/24.1%/21.5%至10.5/13.1/15.9亿元，EPS为2.21/2.75/3.34元，考虑整体消费环境景气度回落，板块整体可比估值下降，预计公司合理估值60.4~63.2元（22年PE 22x -23x），维持“买入”评级。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 首旅酒店（600258）2021年三季报点评：暑期疫情扰动Q3恢复节奏，推进再融资谋疫后发展 前三季度，公司营收47.26亿元/+32.15%，业绩/扣非业绩各1.25 /0.93亿元，同比扭亏，EPS 0.13元，基本符合预期。疫情下Q3经营承压，轻管理门店仍系扩张主力；今年疫情反复中波折复苏，积极推进再融资助力中线发展；略下调21-23年EPS至0.21/0.97/1.24元（此前0.34/1.00/1.24元），对应PE估值110/24/18倍，考虑增发或明后年估值27/21x。公司积极推进再融资，疫情后行业加速出清助力龙头成长，维持买入评级。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 姜甜 S0980520080005； 承德露露（000848）2021年三季报点评：21Q3平稳增长，22年春节提前，四季度有望高增 公司21Q3实现营业收入4.94亿元（+28.77%），同比2019Q3略降4.08%，实现归母净利润1.17亿元（+20.45%），同比2019年增长15.84%，略低于市场预期；主要系受宏观经济政策影响居民消费能力尚未完全恢复，同时送礼的消费场景在疫情管控加严下受到一定影响。 投资建议：杏仁露龙头改革平稳推进，维持“买入”评级。公司是我国杏仁露行业的绝对龙头，品牌势能强、北方市场根基深厚，新一任董事长上台后各项改革政策逐渐落地，未来公司有望进入新的成长通道。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为5.6/6.7/8.1亿元，当前股价对应PE为21/18/15x，维持“买入”评级。 证券分析师：陈青青 S0980520110001； 研报精选：近期公司深度报告 阿里健康（00241.HK）深度：背靠阿里资源，发力自营药品 医改政策红利将推动互联网医疗发展；互联网医疗空间广阔，医药电商为寡头市场；医药电商以丰富商品和性价比不断扩展用户基础；阿里健康立足医药电商，不断完善生态；给予公司合理估值区间11.58-14.6港元，相对目前股价有10%-39%的溢价空间。我们预计公司FY22-FY24每股收益0.02/0.04/0.07元，利润增速分别为-14.2%/99.6%/54.4%，给予“增持”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 联系人：赵达； 航天宏图（688066）深度：遥感市场加速打开，SaaS开启新一段征程 投资建议：公司作为遥感数据处理领域的龙头企业，凭借在遥感数据处理方面的核心技术优势、渠道建设的逐步完善以及未来发射InSAR卫星星座形成的一体化竞争优势，有望打开遥感应用市场加速成长。我们预计2021-2023年的营收分别为12.3、17.8、25.4亿元，同比分别增长45.7%、44.4%、42.4%，归母净利润分别实现1.97、2.95、4.34亿元，同比分别增长52.7%、49.8%、47.2%，EPS分别为1.07、1.60、2.36元，PE分别为39.6、26.4、17.9倍，维持“买入”评级。 证券分析师：熊莉 S0980519030002； 朱松 S0980520070001； 木林森（002745）深度报告：LED全产业链航母，植物照明迎新机遇 LED照明产业链的领先企业，发力植物照明业务布局新蓝海；植物照明解决冬季牛羊饲草短缺问题，为国家粮食安全保驾护航；低成本铸就传统LED业务壁垒，植物照明牧草应用项目或迎爆发；公司海外业务重组于2020年完成，今年起业绩将加速恢复，叠加植物照明等新型LED业务布局带来的成长性，未来长期看好。预计公司2021-23年每股收益0.90/1.39/1.70元，首次覆盖给予“买入”评级。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 联系人：李瑞楠； 微盟集团（02013.HK）深度：私域流量淘金者，核心看智慧零售 公司概览：SaaS与精准营销联动，私域流量淘金者；微商城：进入平稳增长期，等待视频号爆发；智慧零售及餐饮：百亿级市场，线下门店数字化是大势所趋；结合绝对估值及相对估值，我们认为公司2022年的合理股价为17.7-20.42港币，相对当前估值空间为46%-68%。继续维持“买入”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 谢琦 S0980520080008； 瑞可达（688800）深度：连接器优质供应商，通信+新能源车双赛道共振 国内连接器优质供应商，通信+新能源汽车领域重点突破；连接器市场广阔，通信+新能源汽车是优质赛道；海外龙头优势仍显著，国内企业细分领域不断追赶；瑞可达竞争优势突出，有望充分享受行业红利；看好公司的成长潜力和竞争力，我们预计公司21~23年归母净利润分别为1.2/1.8/2.9亿元，对应PE分别为67/44/27倍。参考可比公司估值及绝对估值法，股票合理价值为82.6-84.1元左右，首次覆盖，给予“增持”评级。 证券分析师：马成龙 S0980518100002； 研报精选：近期行业深度报告 镍行业专题：镍的供需变革 三元正极材料打开镍新的需求空间；不锈钢需求稳健增长，全球镍供需紧平衡；HPAL工艺兼具成本优势和发展空间；华友钴业经过十多年布局，形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局，目前正在深入推进印尼镍资源开发业务，为高镍锂电材料的发展准备具有低成本竞争优势、稳定可靠的原料保障。盛屯矿业2016年开始布局镍、铜、钴能源金属，主营业务及利润来源逐步由基本金属业务向能源金属聚焦，公司印尼镍金属项目于去年下半年建成，目前已达到满产的状态，经济效益显著。 证券分析师：刘孟峦 S0980520040001； 杨耀洪 S0980520040005； 联系人：焦方冉； 化工行业专题：能耗双控对化工行业影响分析 投资主线1：光伏等一次能源消费比重不断提升，锂电等二次能源助力碳减排，拉动上游化工品需求快速增长：（1）我们看好光伏产业链中：硅片上游的工业硅、三氯氢硅、胶膜上游的EVA、POE；光伏玻璃上游的纯碱；（2）我们看好锂电产业链中：正极材料上游的磷酸铁-磷酸铁锂、PVDF；电解液上游碳酸酯溶剂、锂盐六氟磷酸锂、添加剂LiFSI。 投资主线2：能耗双控要求淘汰高污染、高能耗的“双高”落后产能，我们看好现有“双高”产能行业景气度，以及下游具备新能源、新材料等需求快速增长的行业：我们看好电石-PVC、黄磷-磷酸-草甘膦、烧碱、醋酸、环氧丙烷等行业。 证券分析师：杨林 S0980520120002； 薛聪 S0980520120001； 刘子栋 S0980521020002； 联系人：张玮航； 海外市场专题：从美国零售发展史看社区团购 借鉴美国零售发展史，社区团购是最有可能成功的生鲜业态；社区团购中心仓、网格仓、团长各有分工，效率还有提升空间；社区团购模式的优势：低货损、预售制、超级SKU、轻资产；社区团购未能做到产地直采和冷链车运输；我们建议关注社团团购头部平台美团-W（3690.HK）和拼多多（PDD.O）。通过社区团购，美团可以获得更多的下沉市场用户，同时积累电商经验，继续维持“买入”评级。拼多多可以通过社区团购提升用户消费额和粘性，同时为其深耕的农产品产业链增加销售渠道，继续维持“买入”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 联系人：赵达； 交易所专题二：战略与估值：从交易到数据 我们研究总结交易所行业的战略路径，以及相应的估值情况，为未来细致化的研究指明方向。 战略路径，四个阶段：（1）先是单类资产交易业务的合并，各交易所寻求整合的机会，提升规模优势；（2）其次是基础设施的改善，例如收购电子交易平台以及清算平台等；（3）再是多类资产交易业务的合并，进一步提升规模优势；（4）最后提供数据服务，挖掘产业链的数据价值。 估值情况，三个维度：（1）来自大型发展中经济体的交易所的估值倍数> 来自发达经济体的交易所的估值倍数；（2）衍生品交易所>股票交易所（但差距不大，顺序不稳定）；（3）数据业务>交易业务。 伦敦证券交易所集团，倚重着英国资本市场的一般体量，却成为全球估值最高的交易所，以及全球市值最大的交易所之一，其业务战略无疑是成功的，值得我们去深度研究。 投资建议：维持行业中性评级，维持港交所增持评级 近期以来新冠疫情反复，使得全球经济的修复预期仍有一定的不确定性。鉴于此，我们认为货币政策和财政政策会保持稳定积极，资本市场的流动性会保持稳定。在此基础上，我们上调盈利预测，预计 2021 年至 2023 年的 EPS 分别为 11.85/14.03/16.97 港元，维持 51 倍的 PE 目标倍数，对应 2021 年的目标价为 604 港元。 证券分析师：王鼎 S0980520110003； 王剑 S0980518070002； 戴丹苗 S0980520040003； 王可 S0980521060001； 半导体行业专题系列：一文看懂FPGA芯片投资框架 近年来FPGA芯片市场需求强劲，主要由于5G渗透率提升、AI智能推进以及汽车智能化的不断演进。据Market Research Future预计，2025年全球FPGA市场规模将增长至125亿美元，复合增速超过10%。目前全球FPGA市场，主要被海外企业垄断，CR4份额达97%，赛灵思、Altera遥遥领先。同时在国产芯片自主可控趋势下，国内FPGA企业积极加大研发投入，有望迎来加速成长期。 目前国内FPGA公司主要有复旦微(正在上市询价)、安路科技(已提交IPO注册)、紫光同创(紫光国微持股29.47%)、高云半导体等，我们预计随着相关公司上市，国内资本市场将密切关注FPGA领域的核心机会。 证券分析师：唐泓翼 S0980516080001； 许亮 S0980518120001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
国信晨会 音频： 进度条 00:00 / 03:22 后退15秒 倍速 快进15秒 晨会提要 【行业与公司】 海大集团（002311）2021年三季报点评：养殖阶段性拖累业绩，饲料维持强劲增长 太平鸟（603877）2021年三季报点评：短期业绩承压，看好组织激励和冬季反弹 首旅酒店（600258）2021年三季报点评：暑期疫情扰动Q3恢复节奏，推进再融资谋疫后发展 承德露露（000848）2021年三季报点评：21Q3平稳增长，22年春节提前，四季度有望高增 行业与公司 海大集团（002311）2021年三季报点评：养殖阶段性拖累业绩，饲料维持强劲增长 公司21Q3营收同比+45.78%至261.23亿元，归母净利同比-78.02%至2.13亿元，养殖板块受周期波动影承压，养殖外的饲料、动保、种苗板块收入全面增长，且在原材料价格高涨的背景下，单位超额收益优势明显，维持量利齐升态势，竞争优势进一步巩固。生猪业绩阶段性承压，饲料主业量利齐升；管理经营持续优化，产能扩张增速可期；由于Q3猪价下跌超预期，现下修盈利预测，预计公司21-23年EPS分别为1.22/2.11/2.84元/股，对应PE分别为55/32/24倍（原预计21-23年EPS分别为1.97/2.37/2.85元/股），维持“买入”评级。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 联系人：李瑞楠； 太平鸟（603877）2021年三季报点评：短期业绩承压，看好组织激励和冬季反弹 2021年Q3，公司实现营业收入23.9亿元，同增3.9%。归母净利润在收入疲软和捐款影响下，同减24.7%至1.4亿元，扣非净利润1.19亿元，同减24.8%。从短期看，Q3业绩在零售环境影响下承压，但公司已为Q4销售做好充分准备，包括营销代言人官宣，核心品类梳理，商品时尚感和专业度提升，有望在Q4恢复高增长。从中长期看，公司品牌、产品、渠道年轻，新零售发展势头良好，库存优化。具备多重竞争力公司有望稳步打开中长期成长天花板，渠道结构改善、门店提效有望带来净利率提升。我们维持盈利预测，预计公司21-23年净利润分别同增48%/24.1%/21.5%至10.5/13.1/15.9亿元，EPS为2.21/2.75/3.34元，考虑整体消费环境景气度回落，板块整体可比估值下降，预计公司合理估值60.4~63.2元（22年PE 22x -23x），维持“买入”评级。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 首旅酒店（600258）2021年三季报点评：暑期疫情扰动Q3恢复节奏，推进再融资谋疫后发展 前三季度，公司营收47.26亿元/+32.15%，业绩/扣非业绩各1.25 /0.93亿元，同比扭亏，EPS 0.13元，基本符合预期。疫情下Q3经营承压，轻管理门店仍系扩张主力；今年疫情反复中波折复苏，积极推进再融资助力中线发展；略下调21-23年EPS至0.21/0.97/1.24元（此前0.34/1.00/1.24元），对应PE估值110/24/18倍，考虑增发或明后年估值27/21x。公司积极推进再融资，疫情后行业加速出清助力龙头成长，维持买入评级。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 姜甜 S0980520080005； 承德露露（000848）2021年三季报点评：21Q3平稳增长，22年春节提前，四季度有望高增 公司21Q3实现营业收入4.94亿元（+28.77%），同比2019Q3略降4.08%，实现归母净利润1.17亿元（+20.45%），同比2019年增长15.84%，略低于市场预期；主要系受宏观经济政策影响居民消费能力尚未完全恢复，同时送礼的消费场景在疫情管控加严下受到一定影响。 投资建议：杏仁露龙头改革平稳推进，维持“买入”评级。公司是我国杏仁露行业的绝对龙头，品牌势能强、北方市场根基深厚，新一任董事长上台后各项改革政策逐渐落地，未来公司有望进入新的成长通道。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为5.6/6.7/8.1亿元，当前股价对应PE为21/18/15x，维持“买入”评级。 证券分析师：陈青青 S0980520110001； 研报精选：近期公司深度报告 阿里健康（00241.HK）深度：背靠阿里资源，发力自营药品 医改政策红利将推动互联网医疗发展；互联网医疗空间广阔，医药电商为寡头市场；医药电商以丰富商品和性价比不断扩展用户基础；阿里健康立足医药电商，不断完善生态；给予公司合理估值区间11.58-14.6港元，相对目前股价有10%-39%的溢价空间。我们预计公司FY22-FY24每股收益0.02/0.04/0.07元，利润增速分别为-14.2%/99.6%/54.4%，给予“增持”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 联系人：赵达； 航天宏图（688066）深度：遥感市场加速打开，SaaS开启新一段征程 投资建议：公司作为遥感数据处理领域的龙头企业，凭借在遥感数据处理方面的核心技术优势、渠道建设的逐步完善以及未来发射InSAR卫星星座形成的一体化竞争优势，有望打开遥感应用市场加速成长。我们预计2021-2023年的营收分别为12.3、17.8、25.4亿元，同比分别增长45.7%、44.4%、42.4%，归母净利润分别实现1.97、2.95、4.34亿元，同比分别增长52.7%、49.8%、47.2%，EPS分别为1.07、1.60、2.36元，PE分别为39.6、26.4、17.9倍，维持“买入”评级。 证券分析师：熊莉 S0980519030002； 朱松 S0980520070001； 木林森（002745）深度报告：LED全产业链航母，植物照明迎新机遇 LED照明产业链的领先企业，发力植物照明业务布局新蓝海；植物照明解决冬季牛羊饲草短缺问题，为国家粮食安全保驾护航；低成本铸就传统LED业务壁垒，植物照明牧草应用项目或迎爆发；公司海外业务重组于2020年完成，今年起业绩将加速恢复，叠加植物照明等新型LED业务布局带来的成长性，未来长期看好。预计公司2021-23年每股收益0.90/1.39/1.70元，首次覆盖给予“买入”评级。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 联系人：李瑞楠； 微盟集团（02013.HK）深度：私域流量淘金者，核心看智慧零售 公司概览：SaaS与精准营销联动，私域流量淘金者；微商城：进入平稳增长期，等待视频号爆发；智慧零售及餐饮：百亿级市场，线下门店数字化是大势所趋；结合绝对估值及相对估值，我们认为公司2022年的合理股价为17.7-20.42港币，相对当前估值空间为46%-68%。继续维持“买入”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 谢琦 S0980520080008； 瑞可达（688800）深度：连接器优质供应商，通信+新能源车双赛道共振 国内连接器优质供应商，通信+新能源汽车领域重点突破；连接器市场广阔，通信+新能源汽车是优质赛道；海外龙头优势仍显著，国内企业细分领域不断追赶；瑞可达竞争优势突出，有望充分享受行业红利；看好公司的成长潜力和竞争力，我们预计公司21~23年归母净利润分别为1.2/1.8/2.9亿元，对应PE分别为67/44/27倍。参考可比公司估值及绝对估值法，股票合理价值为82.6-84.1元左右，首次覆盖，给予“增持”评级。 证券分析师：马成龙 S0980518100002； 研报精选：近期行业深度报告 镍行业专题：镍的供需变革 三元正极材料打开镍新的需求空间；不锈钢需求稳健增长，全球镍供需紧平衡；HPAL工艺兼具成本优势和发展空间；华友钴业经过十多年布局，形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局，目前正在深入推进印尼镍资源开发业务，为高镍锂电材料的发展准备具有低成本竞争优势、稳定可靠的原料保障。盛屯矿业2016年开始布局镍、铜、钴能源金属，主营业务及利润来源逐步由基本金属业务向能源金属聚焦，公司印尼镍金属项目于去年下半年建成，目前已达到满产的状态，经济效益显著。 证券分析师：刘孟峦 S0980520040001； 杨耀洪 S0980520040005； 联系人：焦方冉； 化工行业专题：能耗双控对化工行业影响分析 投资主线1：光伏等一次能源消费比重不断提升，锂电等二次能源助力碳减排，拉动上游化工品需求快速增长：（1）我们看好光伏产业链中：硅片上游的工业硅、三氯氢硅、胶膜上游的EVA、POE；光伏玻璃上游的纯碱；（2）我们看好锂电产业链中：正极材料上游的磷酸铁-磷酸铁锂、PVDF；电解液上游碳酸酯溶剂、锂盐六氟磷酸锂、添加剂LiFSI。 投资主线2：能耗双控要求淘汰高污染、高能耗的“双高”落后产能，我们看好现有“双高”产能行业景气度，以及下游具备新能源、新材料等需求快速增长的行业：我们看好电石-PVC、黄磷-磷酸-草甘膦、烧碱、醋酸、环氧丙烷等行业。 证券分析师：杨林 S0980520120002； 薛聪 S0980520120001； 刘子栋 S0980521020002； 联系人：张玮航； 海外市场专题：从美国零售发展史看社区团购 借鉴美国零售发展史，社区团购是最有可能成功的生鲜业态；社区团购中心仓、网格仓、团长各有分工，效率还有提升空间；社区团购模式的优势：低货损、预售制、超级SKU、轻资产；社区团购未能做到产地直采和冷链车运输；我们建议关注社团团购头部平台美团-W（3690.HK）和拼多多（PDD.O）。通过社区团购，美团可以获得更多的下沉市场用户，同时积累电商经验，继续维持“买入”评级。拼多多可以通过社区团购提升用户消费额和粘性，同时为其深耕的农产品产业链增加销售渠道，继续维持“买入”评级。 证券分析师：王学恒 S0980514030002； 联系人：赵达； 交易所专题二：战略与估值：从交易到数据 我们研究总结交易所行业的战略路径，以及相应的估值情况，为未来细致化的研究指明方向。 战略路径，四个阶段：（1）先是单类资产交易业务的合并，各交易所寻求整合的机会，提升规模优势；（2）其次是基础设施的改善，例如收购电子交易平台以及清算平台等；（3）再是多类资产交易业务的合并，进一步提升规模优势；（4）最后提供数据服务，挖掘产业链的数据价值。 估值情况，三个维度：（1）来自大型发展中经济体的交易所的估值倍数> 来自发达经济体的交易所的估值倍数；（2）衍生品交易所>股票交易所（但差距不大，顺序不稳定）；（3）数据业务>交易业务。 伦敦证券交易所集团，倚重着英国资本市场的一般体量，却成为全球估值最高的交易所，以及全球市值最大的交易所之一，其业务战略无疑是成功的，值得我们去深度研究。 投资建议：维持行业中性评级，维持港交所增持评级 近期以来新冠疫情反复，使得全球经济的修复预期仍有一定的不确定性。鉴于此，我们认为货币政策和财政政策会保持稳定积极，资本市场的流动性会保持稳定。在此基础上，我们上调盈利预测，预计 2021 年至 2023 年的 EPS 分别为 11.85/14.03/16.97 港元，维持 51 倍的 PE 目标倍数，对应 2021 年的目标价为 604 港元。 证券分析师：王鼎 S0980520110003； 王剑 S0980518070002； 戴丹苗 S0980520040003； 王可 S0980521060001； 半导体行业专题系列：一文看懂FPGA芯片投资框架 近年来FPGA芯片市场需求强劲，主要由于5G渗透率提升、AI智能推进以及汽车智能化的不断演进。据Market Research Future预计，2025年全球FPGA市场规模将增长至125亿美元，复合增速超过10%。目前全球FPGA市场，主要被海外企业垄断，CR4份额达97%，赛灵思、Altera遥遥领先。同时在国产芯片自主可控趋势下，国内FPGA企业积极加大研发投入，有望迎来加速成长期。 目前国内FPGA公司主要有复旦微(正在上市询价)、安路科技(已提交IPO注册)、紫光同创(紫光国微持股29.47%)、高云半导体等，我们预计随着相关公司上市，国内资本市场将密切关注FPGA领域的核心机会。 证券分析师：唐泓翼 S0980516080001； 许亮 S0980518120001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
