【国君产研|全球精译】新数字世界的潜在赢家

（以下内容从国泰君安《【国君产研|全球精译】新数字世界的潜在赢家》研报附件原文摘录）
　　导读 领先的科技公司一直是市场关注的主要焦点，除了科技行业，还有其它领域可以寻找“科技公司”。在零售、餐饮、工业以及农业等众多行业中，很多旧经济公司正在采用新技术来提高其竞争地位，推动社会变革并为投资者创造机会。预测新数字世界的潜在赢家，关键要充分认识公司的数字战略及其成功前景。 1.工业：减少碳排放 温室气体的最大促成者并非汽车而是建筑物，部分原因是其加热和冷却系统（HVAC）效率低下，能够快速开发和引入更清洁系统的HVAC公司则具有发展潜力。Carrier Global公司推出了一项健康建筑计划，包括一个空气过滤系统，可以减少细菌和病原体风险，这在新冠期间引起了人们的注意，正在开发的一个系统可以帮助优化一幢建筑物的总能源使用。 2. 重型装备制造：深耕自动化、清洁能源 建筑和采矿设备制造商Caterpillar正在成为全球可持续发展的潜在领导者，其最近推出的动态气体混合发动机，有助于客户更快实现碳排放目标。随着农业自动化、数字解决方案的进一步发展，Deere公司正在寻求提供一种“连接设备”的方法，让农民更有动力升级他们的机器，如开发机器人、自动化和机器学习技术等，以帮助农民提高效率。 3. 零售：瞄准全渠道未来 领先的零售商如今认识到生存的关键是采用全渠道——将实体店与在线业务的“鼠标+砖块”模式相结合，这是零售商思考方式的重大变化，着眼于跨数字和实体渠道的整体客户体验。传统零售商Williams-Sonoma多年来专注线上业务，在疫情期间销售额保持强劲。Target专注于改进电子商务产品，为传统在线业务建立了强大的当日送达服务以及在线购买、店内取货的选项，在疫情期间非常受欢迎。 4. 奢侈品：抢占网购市场 许多奢侈品制造商在接受电子商务方面进展缓慢，担心可能削弱品牌形象。为优化各品牌之间全渠道体验与品牌习俗、文化相融合的问题，LVMH聘请首席数字官，成立零售实验室以支持品牌的数字化转型，在线影响力扩大的同时，品牌在全球范围内仍保持吸引力。 5. 餐厅和餐饮服务：打造杀手级应用 疾病流行期间，餐馆会遭受巨大损失。而在新冠之前，Domino’s作为披萨外卖公司就开始了非接触式交付和车旁服务，该公司创新并改进了其交付方式，并引入了GPS订单跟踪和“零点击订购”。随着经济重新恢复，该公司一直保持交付收益。 涉及机构 Capital Group Capital Group成立于1931年，是一家投资管理公司，为个人和机构客户提供投资产品和服务，目前管理规模1.87万亿美元。 以下正文 Capital Group Beyond the FAANGs: Tech savvy companies in non-tech sectors 早在新冠之前，领先的科技公司一直是市场关注的主要焦点——这是有充分理由的。市场领先的科技巨头正在改变我们的生活、工作和购物方式。 这种当之无愧的关注导致了一些市场领导者的高估值，尤其是所谓的FAANG（Facebook、Amazon、Apple、Netflix和Google）的股票，它们的主导地位也引起了政府监管机构的注意。这些情况加在一起可能会让一些投资者感到不安，并为科技股的波动做好准备。 好消息是，除了科技行业，还有其它领域可以寻找精通科技的公司。在食品服务、奢侈品、供暖、制冷以及农业等众多行业中，很长时间都处于牢固地位的公司正在采用新技术来提高其竞争地位，推动社会变革并为投资者创造机会。 “今天，所有公司都是科技公司，”股票投资组合经理Anne-Marie Peterson说。“成熟的、沉睡的行业和公司正在以引人注目的方式利用技术转换它们的业务，创造有重大意义的投资机会，而且我认为市场还没有完全理解这些机会。” 事实上，根据Statista，全球企业在数字化转型方面的支出预计将从2020年的1.3万亿美元增加到2024年的2.4万亿美元。以下是一些旧经济公司采用新技术通过自动化、在线销售、机器学习和其他流程实现业务转型的案例。 工业：减少碳排放 提到碳排放，大多数人首先想到的就是汽车，但温室气体排放的最大促成者是建筑物。全球建筑运营和建设占全球碳排放量的三分之一以上，部分原因是加热和冷却系统（称为HVAC）的效率低下。 “在政府和公众之间转移能源优先权可以加快供暖和制冷系统的更换周期”，The Growth Fund of America的首席投资官Peterson解释。“对于能够快速开发和引入更清洁系统的HVAC公司来说，这可能是推动力。” 以最近从工业集团联合技术公司拆分出来的Carrier Global为例，由Willis Carrier于1915年创立——他以发明现代空调而闻名。Carrier推出了一项健康建筑计划，以提高室内环境的效率、安全和健康。该计划包括一个空气过滤系统，可以减少细菌和病原体的风险，这一功能在COVID流行期间引起了人们的注意。 “该公司正在开发一个系统来帮助优化一幢建筑物的总能源使用，”Peterson说。这个系统将识别高峰期和识别更有效的选项。 重型装备制造：深耕自动化、清洁能源 建筑和采矿设备制造商Caterpillar正在成为全球可持续发展运动的潜在领导者。“Caterpillar最近推出了一种动态气体混合发动机，它能够将天然气和氢气与柴油混合，帮助其客户更快地实现碳排放目标，”股票分析师 Gigi Pardasani说。 Caterpillar还推出了一个用于发电应用的电动机、一个混合陆地钻井系统和软件，以帮助采矿、建筑、能源和运输公司跟踪其车队，来衡量能源使用情况并确定需要改进的领域。 “人们不常听说Caterpillar参与能源转型，”Pardasani补充道，“但我从他们最近的最新技术演示中得出结论：我认为恰恰相反，该公司似乎是全球能源转型的关键推动者。” 同样，Deere & Co.标志性的绿色拖拉机在美国的中心区域无处不在。它正在开发机器人、自动化和机器学习技术，以帮助农民提高效率。Deere的一些拖拉机和联合收割机使用先进的自动化技术来准备土壤、种植种子以及在植物生长和收获作物时对其进行护理。2021年8月，Deere表示将收购一家拖拉机机器人制造商，以加快实现其提供全自动农用车队的目标。 例如，该公司的机器学习分析可以通过识别生长是杂草还是害虫，并使用最少量的农药来帮助减少农药的使用。Pardasani说：“随着自动化、数字解决方案和可持续性的进一步发展，Deere正在寻求提供一种‘连接设备’的方法，让农民更有动力升级他们的机器。” 零售：瞄准全渠道未来 还记得Amazon不断上升的主导地位被普遍认为是对传统零售业的致命打击吗？这些报道被夸大了。 今天，领先的零售商认识到生存的关键是采用全渠道方法——一种将实体店与在线业务的“鼠标+砖块”模式相结合的方法，即客户在线购买并在商店取货。“最成功的零售商会在所有平台上提供统一的客户体验，”股票投资组合经理 Greg Wendt 说。“这是零售商思考方式的重大变化，着眼于跨数字和实体渠道的整体客户体验。” 在传统零售商中，厨具制造商、Pottery Barn 和 West Elm 的所有者 Williams-Sonoma，多年来一直专注于其线上业务。因此，在疾病流行期间，该公司的数字销售强劲也就不足为奇了。但该公司在3月份披露，在其重新开设实体店的地区，门店销售额激增，而在线销售额保持相对强劲。 “我的假设是，2020 年在线销售收益的很大一部分将转移回实体店，”Wendt 解释道。“如果全渠道零售商能够保持在线销售收益的很大一部分，那将是一件大事。” 早在2013年，Target就成为技术问题的典型代表，当时约有1.1亿客户的个人和支付信息遭到大规模数据泄露。该公司认识到它必须专注于技术才能生存。因此，它重组了其软件开发工作，从主要由承包商组成的员工转变为由4000名主要是全职IT员工组成的团队。该团队专注于改进 Target 的电子商务产品和开发其客户忠诚度项目。该公司为传统的在线业务建立了强大的当日送达服务以及在线购买、店内取货的选项，这在 COVID 停业期间变得非常受欢迎。 “过去几年的主要变化是强调店内提货，而不是强调送货上门，”Peterson说。“如今，Target 的在线业务非常有利可图。”随着疾病流行期间业务蓬勃发展，Target 对新技术和分拣中心进行了投资，以帮助满足需求并降低成本。 奢侈品：抢占网购市场 与许多其他奢侈品制造商一样，LVMH——其 75个品牌包括皮具制造商Louis Vuitton、珠宝商Tiffany & Co和化妆品制造商Sephora——在接受电子商务方面进展缓慢。LVMH高管担心，更广泛的市场准入、跟踪客户偏好的能力以及数字业务的其他优势可能会削弱其品牌的独家形象。 对于LVMH来说，另一个挑战是在从时尚到酒店到酿酒的各个品牌之间开发无缝的全渠道体验，与每个品牌自身的习俗和文化相融合。因此，该公司于2015年聘请了第一位首席数字官，不久后他成立了LVMH零售实验室，以支持每个品牌的数字化转型。 该公司采用数字工具，通过其供应链跟踪货物，以确保真实性并最大程度地减少盗窃威胁。它还开始使用订单管理技术，使消费者能够实时跟踪可用库存，并选择细致贴心的当天送货服务或商店提货。LVMH的一些品牌还采用人工智能来定制在线体验。例如，Sephora的智能镜子让顾客可以使用增强现实技术来试妆。“电子商务对许多零售商来说是破坏性的，但结果证明它对LVMH有利。”股票投资组合经理Lara Pellini表示，“恰巧该公司扩大其在线影响力的时候，其品牌在全球范围内仍保持着吸引力。” 餐厅和餐饮服务：打造杀手级应用 在疾病流行期间，很少有行业比餐馆遭受的损失更大，许多餐馆都失败或申请破产保护。在不与人接触的情况下提供餐饮服务具有挑战性，大多数餐馆需要数月时间才能适应扰乱的环境。 在新冠疫情之前几个月，Domino’s公司就已经开始了其非接触式交付和车旁服务（car-side services）。事实上，Domino’s在某种意义上已经准备了多年。通过反复试验和试错，该公司创新并改进了其交付方式。没有依赖一系列供应商的技术，Domino’s扩大了其技术人员，并在所有数字平台上开发了自己的在线订购系统。此外，该公司有一个内部“创新车库”，它引入了 GPS 订单跟踪，最近在其应用程序中引入了“零点击订购”功能。 投资者的宗旨 技术创新远远超出了科技行业，而是跨越了各个行业。当然，并非每家开始数字化转型的公司都会成为长期赢家。Wendt说，关键是要充分了解公司的数字战略及其成功前景。 “在考虑新数字世界的潜在赢家时，一些投资者可能只考虑消费科技巨头或金融科技企业或基于云的软件提供商，”Wendt说，“我们对所有行业进行了更深入的挖掘，寻找低调的、有潜力从数字化转型中受益的公司。” 本文章节选自《Beyond the FAANGs: Tech savvy companies in non-tech sectors》Capital Group 公司介绍 Capital Group（美国资本集团），创立于大萧条时期，是一家以价值、扎实研究和保持长线投资风格为重的投资管理公司，为个人和机构客户提供投资产品和服务。业务横跨中国香港，瑞士，日本，印度，新加坡，美国，加拿大和英国等世界各地。作为美国三大共同基金管理公司之一及全球最大的独立投资研究机构之一，它在拥有100多亿美元资产的特大型基金公司中占有65%的份额。 其核心策略为长线投资。其投资专家通过运用基础分析且密切关注估值，以此寻求找出未来数年间会有杰出表现的证券，以合理价格买入，并以践行诚实守信为行动准则，潜在投资标的是否有较高的道德标准、深思熟虑的商业策略、保守的财务策略都是其考虑的因素。其投资之道稳健之处在于，防止出现重大亏损，不为了谋求高收益而犯险，当大概率确定性机会来临时再积极进攻。 美国资本集团管理的基金在短期并不显眼，甚至在牛市中往往会落后于市场，但是又会在熊市中遥遥领先。在几十年一贯坚持的理念下，美国资本集团在过去的10年、20年、50年乃至更长的时间里，投资业绩都排在业内前四名。1933年资金集团管理资产500万美元，到1958年的3亿多美元，1967年的11亿多美元，到2000年远远超过了5000亿美元，至今管理资产超过10000亿美元。 译者声明 本报告涉及的原文获取途径，均为各机构官网公开文章，本报告仅为摘选翻译，全文请详见原文链接。本报告为翻译文章，翻译过程中可能存在理解偏差，一切应以原文为准。报告正文中如果存在观点和行业判断，均为原文观点，概不代表本机构观点。本报告概不提供任何投资建议，亦不适用于投资决策，请报告使用者知悉。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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