金地集团|业绩稳健,成长可期—2021年三季报点评

（以下内容从国泰君安《金地集团|业绩稳健,成长可期—2021年三季报点评》研报附件原文摘录）
　　导读 单季度利润率反弹，四季度结算面积预计与前三季度相当，全年业绩透明度较高，是博弈政策边际转变的良好标的，同时2021销售拿地表现优异，产业园长期可期。 1、单季度利润率小幅反弹，四季度竣工压力仍大。1）单季度毛利润率从二季度的13.4%反弹至19.5%，结算项目的质量有所提升，考虑到对应拿地高点逐步过去，预计四季度毛利率仍有小幅反弹潜力；2）前三季度竣工698万方，仅为全年计划的48.1%，四季度单季竣工预计达到752万方，全年营收增长将保持20%以上的增长。总体全年净利润仍将保持一定正增长，相比于有潜在业绩暴雷风险的房企，公司业绩透明度较高，是博弈政策边际放松的稳健标的。 2、良好的城市布局叠加运营能力，公司在行业下行期仍表现优异。前三季度销售金额同比增长34.5%达到2286.9亿，完成年度销售目标81.7%，在头部房企中处于领先水平。我们认为公司核心城市、核心区位的布局，叠加上良好的操盘能力，使得市场下行期受到的影响相对较小。而拿地端呈现小幅扩张态势，前三季度新增土储1492万方，为销售面积的1.37倍，且权益均价仅7679元/平，扩张质量较高。 3、产业园布局初见成效。公司发力产业园，前三季度出租率高达91%，且布局区域主要在上海、深圳、南京、成都，未来发展空间可期。 风险提示：市场超预期下行，行业出现系统性风险 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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