锌:供需双弱背景下,供应扰动频发主导锌价“步步高升”丨季报_公众号研报

（以下内容从一德期货《锌:供需双弱背景下,供应扰动频发主导锌价“步步高升”丨季报》研报附件原文摘录）
　　作者：张圣涵/Z0014427/ 一德期货有色金属分析师 01 回顾今年国内限电持续升级，尽管抛储量级相对较大，但影响相对有限。在供需两弱的背景下，和其他有色金属相比锌市矛盾点与亮点较弱，资金关注度较低，一直到三季度锌价一直处于一个不温不火的高位震荡走势。但近期由于全球能源危机持续升温，海外炼厂接连减产，内外盘锌价由此迅速拉涨，伦锌最高突破3600美元/吨，沪锌也已经逼近26000元/吨。四季度锌价是否会持续向上突破，其是否会重回有色金属中的“闪耀之星”？ 02 展望&操作建议总体来看，随着疫情影响趋于减弱，未来主要矿山产能修复，预计全球锌矿产量有望维持稳定增长态势，但仍需警惕疫情等黑天鹅事件隐患的扰动影响。国内矿山利润修复，开工进程加快，但整体供需缺口犹存，四季度受季节性影响，国内锌矿供应或仍趋紧。当下能源危机影响仍在持续，海外锌冶炼厂是否会陆续减产仍存较大不确定性，另外国内四季度枯水期与采暖季并存，预计电力紧张问题或将愈演愈烈，由此供应紧缺问题或延续到年底。从季节性来看，消费整体有见顶回落的趋势，但出口需求仍是我国消费的一个重点支柱，出口回落压力或要等到明年，尽管我国今年整体国内的消费驱动力不如去年，但整体韧性犹存。基本面的分析来看，我们预计沪伦两市锌价在未来或仍将维持偏强走势，建议前期多单继续持有，警惕空单保值风险。后期也仍需关注库存变化情况，警惕高价下消费明显塌陷风险，另外需关注宏观消息面对金属的整体扰动影响。【点击查看完整报告】？？小程序，一德菁英汇，交易担保，点击查看完整报告 Mini Program 免责声明本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对本报告中信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证本报告中的信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。扫描下方图中二维码，即刻预约开户！

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）