宏观日报 | 政银企有效对接 精准滴灌实体经济

（以下内容从金瑞期货《宏观日报 | 政银企有效对接 精准滴灌实体经济》研报附件原文摘录）
　　一、疫情追踪 点评：国家卫健委：8月25日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例15例，均为境外输入病例（四川5例，上海4例，广东4例，天津1例，云南1例）；无新增死亡病例；无新增疑似病例；31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者14例（均为境外输入）；当日转为确诊病例5例（均为境外输入）。 点评：据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间25日17:25左右，全球新冠肺炎确诊病例累计2404.9万例，死亡病例82万例。其中，美国确诊病例595.6万例，巴西367.4万例，印度324.7万例。 二、宏观经济新闻 01 国内新闻 ①国务院：确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。而政府搭台，银行和企业对接，就是通过“政府介绍政策”“银行宣讲服务”“企业反映需求”，努力推进民营小微企业和个体工商户融资的精准对接，打通“最后一公里”，实现金融直达实体经济。 ②工信部：7月份，随着复工复产有序推进，国内市场钢材需求旺盛，钢铁生产经营保持高位平稳运行态势，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7818万吨、9336万吨和11689万吨，同比分别增长8.8%、9.1%和9.9%。 ③财政部：7月份，国有企业营业总收入较去年同期增长2.7%，1-7月，营业总收入330158.4亿元，同比下降3.5%；7月份，国有企业利润总额较去年同期增长14.0%，1-7月，利润总额14763.1亿元，同比下降30.4%，较1-6月降幅收窄8.4个百分点。 ④央行：人民币汇率形成机制改革将继续坚持市场化方向，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，优化金融资源配置。 02 机构观点 ①中信固收称，央行持续开展14天逆回购操作引发市场对央行锁短放长、抬高综合资金成本、变相“加息”的担忧。当前未到货币政策变局时点，央行持续大额流动性投放逐步缓解资金压力，月末资金利率从高点回落后可能扭转市场“加息”预期和担忧，短期内可以关注超跌反弹的机会。 ②天风固收称，8月下旬以来央行进行14天逆回购投放的原因主要还是为了对冲政府债券发行缴款。市场担心央行进行14天逆回购投放是否会重现2016年8月的情形，答案是否定的。对于资金利率，央行的要求主要有两方面：一央行不希望利率过低，另一方面，央行希望市场利率围绕作为中枢的政策利率波动。 ③江海证券称，现在央行没有理由也没有动力抬高资金利率来去杠杆，近期央行重启14天逆回购的操作更像是用来辅助对冲流动性缺口而非 “ 缩短放长”。后续随着财政资金的投放，资金面或将迎来阶段性的缓和。短期来看，市场或会因为利率破位而情绪崩坏，但一旦对央行政策的悲观预期证伪，债市交易机会或将来到。 03 海外新闻 ①日本和英国或将在周五就贸易协议达成一致。 ②美联储贴现利率会议纪要：各联储主席均认为前景面临相当大的不确定性；新冠病例再度激增对经济影响微弱；部分联储主席认为，经济活动有所回升，尽管仍处于较低水平；12家地方联储主席均同意保持贴现利率不变。 ③二季度日本经济环比下降7.8%，按年率计算下降27.8%，为有可比数据以来最大降幅。至此，日本经济已连续三个季度下滑。 ④巴克莱银行：到2021年底，美国和全球大部分的汽油需求将恢复正常；预计第四季度美国汽油需求同比平均下降5%，第三季度同比下降11%，第二季度同比下降25%。 三、宏观数据 ◆◆国内数据◆◆ ◆◆国际数据◆◆ 四、市场环览 股市方面，两市股指低开后震荡走软，半导体、券商板块领跌，虽然创业板个股局部活跃，但未能提振市场信心。创业板综指收报3001.66点，跌2.18%；创业板指报2644.14点，跌2.13%；上证指数报3329.74点，跌1.30%；深证成指跌1.76%；科创50跌3.11%；万得全A跌1.68%，成交9429亿元。北向资金净卖出11.77亿元。创业板存量股票天山生物连续3日涨20%，科融环境、西部牧业均连续涨停。 债市方面，央行公开市场操作14天期品种暂停，打破“锁短放长”忧虑，叠加资金改善，一度提振现券期货明显走暖；不过午后国债发行可能放量的忧虑令债市承压，国债期货由涨转跌，现券收益率由降转升，其中10年期国开活跃券收益率盘中一度突破3.60%关口最高触及3.6050%，创2019年12月19日以来新高；国债期货三个品种主力合约均创2019年12月20日以来新低；资金平稳宽松，主要回购利率多数下行。 商品方面，国内期市收盘涨跌不一；能化品多数上涨，燃油、低硫燃料油涨逾2%，纸浆、原油涨逾1%；黑色系多数下跌，不锈钢则涨逾1%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾2%；贵金属均下跌；农产品涨跌不一，菜粕、豆二、白糖涨逾1%，粳稻、苹果跌逾1%。 汇市： 五、债券市场 1 国债 点评：1年期国债收益率上行1.12P，报2.4854%，3年期国债收益率上行1.65BP，报2.8779%；5年期国债收益率上行2.97BP，报2.9751%；10年期国债收益率上行0.87BP，报3.0511%。 2 金融债 点评：金融债方面，1年期国开债收益率上行3.13BP，报2.7794%，3年期国开债收益率上行0.21BP，报3.2518%，5年期国开债收益率下行0.67BP，报3.4499%，10年期国开债收益率上行2.71BP，报3.5964%。 3 短票 点评：所有评级1年短融收益率均上行。 4 中票 点评：所有评级1年中票收益率均上行。 5 企业债 点评：所有评级1年期企业债收益率均上行。 6 公司债 点评：所有评级1年期公司债收益率均上行。 7 产业债信用利差中位数 点评：所有评级产业债信用利差均缩小。 六、海外债券市场 1 美国 点评：1年期美债收益率下行1BP，报0.1300%；2年期美债收益率上行1BP，报0.1500%；3年期美债收益率与上一交易日持平，报0.1800%；5年期美债收益率上行2BP，报0.3000%；10年期美债收益率上行4BP，报0.6900%；30年期美债收益率上行4BP，报1.3900%。 2 欧洲 点评：德国10年期收益率下行，报-0.5200%；英国10年期收益率下行，报0.2760%；法国10年期收益率上行，报-0.1340。 3 日本 点评：日本10年期国债收益率上行，报0.0380%。 声明 分析师声明 负责撰写本研究报告的研究分析师，在此申明，报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正。作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系。 免责声明 1.本报告仅供金瑞期货股份有限公司（以下统称“金瑞期货”）的客户使用。本公司不会因为接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 2.本报告由金瑞期货制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料，但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。金瑞期货可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 3.本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容，独立做出投资决策并自行承担相应风险。本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任。 4.本报告版权归金瑞期货所有。未获得金瑞期货事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道。 更多资讯 请关注金瑞期货 官网：www.jrqh.com.cn 热线：400 888 8208 微信 : jinruiqihuo 微博：@金瑞期货 投资有风险 入市需谨慎~ 在看一下呗~？

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