【天风银行】周报:系统重要性银行名单出炉,看好银行三季报表现

（以下内容从天风证券《【天风银行】周报:系统重要性银行名单出炉,看好银行三季报表现》研报附件原文摘录）
　　【天风研究·银行】郭其伟/范清林/廖紫苑 货币净投放连续两周为负。公开市场操作方面，本周（10.11-10.15）央行货币净投放-4500亿元，较上周（10.04-10.8）减少1700亿元。其中货币投放600亿元，回笼5100亿元。已经连续两周为负。 本期房地产信用债净融资继续为负。本期（10.09-10.15）房地产信用债发行量52.50亿元，较上期（10.02-10.08）增加52.50亿元，主要系上期受国庆假期影响；净融资额-88.29亿元，较上期下滑82.29亿元。 受假期影响，本期地方政府融资较上期提升明显。本期（10.09-10.15）地方政府债发行量达1027.95亿元，净融资额404.40亿元，上期（10.02-10.08）受国庆假期影响，发行量和净融资额均为零。本期城投债发行量达505.60亿元，较上期增加475.60.72亿元，净融资额490.12亿元，较上期增长461.12亿元，亦受假期影响提升明显。 系统重要性银行名单出炉，资本监管靴子落地 10月15日，央行会同银保监会公布了首份系统重要性银行名单，同时推出《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，从附加监管要求、恢复与处置计划、审慎监管等方面为实施附加监管提供指导和依据，自2021年12月1日起施行。附加监管要求设置温和，入选银行均能满足规定，短期合规压力不大。我们认为当前再提附加资本要求，是监管部门放松对银行利润增速限制、鼓励银行进行内源性和外源性资本补充的重要信号。同时，监管明确恢复与处置计划，防范“大而不能倒”的风险。在当前房地产业发生违约风险的背景下，推进宏观审慎监管、夯实金融体系稳定性的意图十分明确。 现金管理类产品又迎监管指导，预计整体规模或接近监管上限保持稳定 目前多数银行摊余成本法计量现金类理财产品占比超过30%的红线限制，过渡期内必须减少现金管理类产品的比重。加上现金管理类理财的收益率趋于降低，现金管理理财的吸引力逐步减弱。但考虑到现金管理类产品仍将是理财发展的重要方向之一，整体规模或接近监管上限保持稳定。 投资建议：看好银行三季度业绩释放 监管重视防范系统性风险，底线思维和政策调整有望助力银行减轻信用风险压力。我们看好银行三季度业绩表现。一方面，上市银行可转债将在年底前陆续步入转股期，为促进可转债转股，加快释放业绩是必然选项。另一方面银保监会鼓励资本补充，在外源性资本补充相对较慢的情况下，趁着监管环境较为友好，银行有望选择加快内生性资本补充。我们重点推荐招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行、邮储银行和江苏银行。 风险提示：疫情反复，经济下行超预期，政策出台超预期；资产质量波动 正文 1. 周观点 1.1. 系统重要性银行名单出炉，资本监管靴子落地 首份系统重要性银行名单问世，附加监管规定落定。10月15日，央行会同银保监会公布了首份系统重要性银行（D-SIBs）名单，同时进一步完善监管框架，推出《系统重要性银行附加监管规定（试行）》（简称《规定》），从附加监管要求、恢复与处置计划、审慎监管等方面为实施D-SIBs附加监管提供指导和依据。《规定》自2021年12月1日起施行。 附加监管要求设置温和，入选银行整体资本压力不大。入选银行共19家，包括6家国有行、9家股份行和4家城商行，按系统重要性得分从低到高进入前四组，暂无银行进入第五组。根据《规定》，第一至五组的D-SIBs须以核心一级资本满足0.25%.5%.75%1%1.5%的附加资本要求，以一级资本满足0.125%.25%.375%.5%.75%的附加杠杆率要求。由于暂无银行进入第五组，当前入选银行面临的最高附加资本要求仅为1%，与现行规定相当，因此《规定》并未带来额外的资本补充压力。从银行角度出发，测算可知，入选银行杠杆率安全垫厚实，核心一级资本充足率的安全垫也多在1%以上，整体合规压力不大。分类型来看，四大行本就面临全球系统重要性银行、TLAC等更高监管要求，基本不受影响；部分中小行目前安全垫较薄，考虑到长期发展和资本缓冲，未来或仍将加快资本补充。 明确恢复与处置计划，防范“大而不能倒”的风险。《规定》要求首次进入D-SIBs名单的银行根据自身特点制定恢复计划和处置计划（又称“生前遗嘱”）。恢复计划应详细说明银行在持续经营能力出现问题等压力情景下，如何通过实施该恢复计划恢复持续经营能力。处置计划应详细说明银行在无法持续经营时，如何通过实施该处置计划实现安全、快速、有效处置，保障关键业务和服务不中断，避免引发系统性金融风险。通过恢复与处置计划的制定和审查，D-SIBs需要全面梳理风险领域和薄弱环节，提高透明度、降低复杂性，提高自救能力，防范“大而不能倒”风险。在当前房地产业发生违约风险并受到高度关注的背景下，监管部门推进宏观审慎监管、夯实金融体系稳定性的意图十分明确。 短期合规压力不大，有望催化利润释放。由于市场对于正式稿的出台早有准备，而且在实践中监管层早已经针对大中型银行实施了差异化监管，《规定》的附加监管要求温和、还设有缓冲期，所以入选D-SIBs只是相当于把差异化监管指标化、具体化，新增的合规压力不大。从长期来看，监管重视夯实金融体系稳定性。目前多数银行的再融资已经在紧锣密鼓地推进之中。我们认为当前再提附加资本要求，是监管部门放松对银行利润增速限制、鼓励银行进行内源性和外源性资本补充的重要信号。未来银行业绩增长预期向好。 1.2. 银行现金管理类理财产品又迎监管指导 继续强调6月份新规要求，压降现金管理类理财产品规模与比例。10月14日晚间，据财联社消息，银保监会召集部分银行理财子公司开会，拟要求逐步压降现金管理类理财产品的规模及占比。相关银行理财子公司在今年年底前要将现金管理类理财产品规模占总理财产品规模比例压降到40%及以下，明年底压降到30%及以下；规模上则要求明年底压降至其风险准备金月末余额的200倍以下或自有资金规模的30倍以下。相较6月份发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下称“新规”），此次在规模要求上新增“自有资金规模30倍以下”的选择，这其实让银行可以选择对自己更为有利的口径进行整改。考虑到银行理财子公司的注册资金规模差异，以及银行理财子公司普遍成立1-2年、风险准备金计提较小，预计大行可能会采用30倍的口径进行调整。其他行可能采取200倍指标，未来一年要大幅计提风险准备金。比例压降要求上则新增“今年底40%”的过渡性要求，其他与6月份发布的通知要求一致。 现金管理类理财规模将逐步萎缩，整体规模或接近监管上限保持稳定。新规对现金类理财的投资范围及期限均做出明确要求。私募债、二级资本债、永续债或长期国债国开债将在过渡期内逐步退出现金类理财。高风险资产占比降低，产品久期缩短，现金管理类理财收益率与货币基金利差将逐渐收窄。目前多数银行摊余成本法计量现金类理财产品占比超过30%的红线限制，过渡期内必须减少现金管理类产品的比重。加上现金管理类理财的收益率趋于降低，现金管理理财的吸引力逐步减弱。但考虑到现金管理类产品仍将是理财发展的重要方向之一，整体规模或接近监管上限保持稳定。 1.3. 投资建议 政策助力银行防风险，看好三季度业绩释放。监管重视防范系统性风险，底线思维和政策调整有望助力银行减轻信用风险压力。我们看好银行三季度业绩表现。一方面，上市银行可转债将在年底前陆续步入转股期，为促进可转债转股，加快释放业绩是必然选项。另一方面银保监会鼓励资本补充，在外源性资本补充相对较慢的情况下，趁着监管环境较为友好，银行有望选择加快内生性资本补充。我们重点推荐招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行、邮储银行和江苏银行。 2. 行情回顾 2.1. A 股本周行情回顾 本周（10.11-10.15）沪深300指数上涨0.04%，上证指数下跌0.55%，创业板指上涨1.02%，行业板块9涨21跌。其中，银行指数上涨2.04%，跑赢大盘，在30个中信一级行业指数中排名第5。个股中，银行板块涨幅前三的分别是瑞丰银行（+10.80%），南京银行（+7.07%），平安银行（+5.47%）。跌幅前三分别是苏农银行（-3.59%），渝农商行（-1.28%），北京银行（-1.12%）。 2.2. 港股本周行情回顾 本周（10.11-10.15）恒生指数上涨1.99%。行业板块中，恒生科技指数上涨1.81%；恒生地产指数上涨1.13%，恒生港股通中国内地银行指数上涨0.02%，跑输大盘。中国内地银行个股涨幅前三分别为招商银行（5.64%）、重庆银行（3.44%）、农业银行（0.75%），跌幅前三分别为民生银行（-1.88%）、渝农商行（-1.41%）、交通银行（-1.28%）。 3. 高频数据跟踪 3.1. 规模指标 货币净投放连续两周为负。公开市场操作方面，本周（10.11-10.15）央行货币净投放-4500亿元，较上周（10.04-10.8）减少1700亿元。其中货币投放600亿元，回笼5100亿元。已经连续两周为负。 本期房地产信用债净融资继续为负。本期（10.09-10.15）房地产信用债发行量52.50亿元，较上期（10.02-10.08）增加52.50亿元，主要系上期受国庆假期影响；净融资额-88.29亿元，较上期下滑82.29亿元。 受假期影响，本期地方政府融资较上期提升明显。本期（10.09-10.15）地方政府债发行量达1027.95亿元，净融资额404.40亿元，上期（10.02-10.08）受国庆假期影响，发行量和净融资额均为零。本期城投债发行量达505.60亿元，较上期增加475.60.72亿元，净融资额490.12亿元，较上期增长461.12亿元，亦受假期影响提升明显。 3.2. 资金价格 市场资金价格整体上行。10月15日，DR001DR007为2.06%2.18%，分别较上周五-3bp-0.4bp；隔夜一周两周一个月SHIBOR为2.07%2.13%2.15%2.36%，分别较上周五-4bp-4bp+5bp-4bp；1年期10年期中债国债到期收益率2.34%2.97%，分别较上周五-1bp+6bp，二者之间的期限利差略有扩大；5年期AAAAA级中债企业债到期收益率3.60%4.50%，分别较上周五+10bp+10bp；5年期中债国开债到期收益率3.07%，较上周五+7bp。 信用利差扩大。10月15日，5年期AAAAA级企业债到期收益率分别高出国开债到期收益率53bp1.44pct，信用利差分别较上周五+3bp+3bp。5年期AAAAA产业债到期收益率分别高出国开债到期收益率67bp1.75pct，信用利差分别较上周五+0.1bp+1bp；AAAAA城投债到期收益率分别高出国开债到期收益率54bp1.11pct，信用利差分别较上周五-0.1bp+4bp。 中美利差提升，美元兑人民币汇率下滑。10月15日，10年期中债国债到期收益率美国国债收益率分别为2.97%1.59%，分别较上周五+6bp-2bp，利差1.38pct，较上周五+8bp；美元兑人民币中间价6.44，较上周五-0.02。 3.3. 资金动向 陆股通银行板块持仓市值占比提升。10月15日陆股通银行板块持仓市值达1906.67亿元，占比7.40%，较上周五提升28bp。港股通银行板块持仓市值达4106.14亿元，占比17.69%，较上周五提升38bp。 本周北向资金净买入兴业银行最多。本周（10.11-10.15）北向资金通过陆股通对银行板块净买入额合计23.08亿元，其中兴业银行净流入6.38亿元，排名第一。10月和本年以来获陆股通净流入最多的银行分别是兴业银行（7.82亿元）、招商银行（181.19亿元）。 本期南京银行陆股通持仓占比正向变化最大。本期银行个股中，陆股通占自由流通股比例正向变化最大的为南京银行，10月15日较上周五提升32bp；负向变化最大的为邮储银行，下滑24bp。 两融余额中银行板块占比略微下滑。10月14日银行板块两融余额764.46亿元，占全部两融余额比例达4.12%，较上周五下降4bp。 3.4. 银行理财 本期3-12个月期限银行理财产品发行量占比提升。本期（10.04-10.10）银行理财产品发行688款，较上期（10.02-10.08）增加394款。其中期限3个月之内3-12个月1年-2年2年以上产品分别占比21.08%53.63%9.74%13.37%2.18%，分别较上期-9.54pct+9.08pct-0.81pct-0.91pct+2.18pct。 本期银行理财产品收益率提升明显。10月10日银行理财产品中期限为1个月3个月6个月产品预期年化收益率达2.54%3.06%2.77%，分别较前周末+16bp+1.14pct+18bp。 3.5. 同业存单 本期同业存单实际发行利率较上期下行。本期（10.09-10.15）同业存单实际发行总额4391.30亿元，发行数量769只。本期同业存单实际发行平均利率为2.62%，较上期-12bp。其中，1个月3个月6个月9个月12个月同业存单实际发行利率2.35%2.50%2.77%2.79%2.83%，分别较上期-27bp-21bp-7bp-8bp-1bp。 本期1个月期限AAA+级同业存单到期收益率较上期下滑。本期AAA+级1个月3个月6个月9个月12个月同业存单到期收益率分别为2.25%2.47%2.59%2.70%2.71%，分别较上期-30bp +13bp +1bp +3bp+3bp。 4. 上周热点 4.1. 行业要闻 近期值得特别关注的新闻主要有以下两个方面：一是人民银行发布我国系统性重要银行名单。附加监管要求设置温和，入选银行整体资本压力不大。二是银保监会召集部分银行理财子公司开会，对压降现金管理类产品提出新的要求。总体上延续6月现金管理类产品新规，预期压降压力不小。 人民银行、银保监会：发布我国系统重要性银行名单 10月15日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会基于2020年数据和《系统重要性银行评估办法》，评估认定了19家国内系统重要性银行，包括6家国有商业银行、9家股份制商业银行和4家城市商业银行。按系统重要性得分从低到高分为五组：第一组8家，包括平安银行、中国光大银行、华夏银行、广发银行、宁波银行、上海银行、江苏银行、北京银行；第二组4家，包括浦发银行、中信银行、中国民生银行、中国邮政储蓄银行；第三组3家，包括交通银行、招商银行、兴业银行；第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；第五组暂无银行进入。 人民银行、银保监会：发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》 10月15日，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会制定了《系统重要性银行附加监管规定（试行）》（以下简称《附加监管规定》）。《附加监管规定》主要内容包括：一是明确附加监管指标要求，包括附加资本、附加杠杆率等。二是明确恢复与处置计划要求。系统重要性银行要制定集团层面的恢复计划和处置计划建议，并按规定提交人民银行牵头的危机管理小组进行审查。三是明确审慎监管要求，包括信息报送与披露、风险数据加总和风险报告、公司治理要求等。中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会可基于监测分析和压力测试结果，适时向系统重要性银行提示风险，督促降低系统性金融风险。 人民银行：《关于做好小微企业银行账户优化服务和风险防控工作的指导意见》 10月14日，人民银行印发《关于做好小微企业银行账户优化服务和风险防控工作的指导意见》（以下简称《意见》），同时印发《小微企业银行账户简易开户服务业务指引》《小微企业银行账户开立服务规范负面清单指引》。《意见》聚焦小微企业开户流程优化，引导银行遵循“风险为本”原则采取差异化客户尽职调查措施，鼓励推行简易开户服务、电子证照应用、政银联动合作，进一步提升开户服务便利度；聚焦小微企业开户服务事项公开，指导银行提供开户进度查询服务，通过公示开户标准、建立负面清单和畅通投诉渠道等方式，提升开户服务透明度；聚焦小微企业账户风险防控，指导银行强化账户全生命周期管理，通过账户分类分级、精准识别可疑账户，倒查涉案账户等措施有效防控账户风险；聚焦小微企业开户服务长效机制建设，指导银行通过完善质效考核、厘清涉案账户责任链、开展常态化督查检查等措施，实现优化服务与风险防控的有机统一。 人民银行：《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》 10月13日，央行官网发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》（下称《通知》），进一步对银行卡受理终端、条码支付受理终端，及特约商户加强管理。针对个人收款条码使用中存在的不规范，以及不法分子利用“跑分平台”，使用个人静态收款条码与赌客线上远程转移赌资等乱象，《通知》要求对具有明显经营特征的个人收款条码用户参照特约商户管理，原则上禁止个人静态收款条码用于远程非面对面收款。 银保监会：《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》 10月14日，《办法》共八章五十八条，主要内容包括：一是明确《办法》的法律依据、适用对象和大股东认定标准，银保监会及其派出机构依法对银行保险机构大股东行为进行监管。二是严格规范约束大股东行为，明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营、利用持牌机构名义进行不当宣传、委托他人或接受他人委托参加股东大会、用股权为非关联方的债务提供担保等。三是进一步强化大股东责任义务，要求大股东认真学习了解监管规定和政策，配合开展关联交易动态管理，制定完善内部工作程序，支持资本不足、风险较大的银行保险机构减少或不进行现金分红等。四是统一银行保险机构的监管标准，明确股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权，禁止银行保险机构购买大股东非公开发行的债券或为其提供担保、与大股东直接或间接交叉持股等。五是压实银行保险机构的主体责任，《办法》细化了股权管理要求和流程，鼓励银行保险机构制定大股东权利义务清单和负面行为清单，要求其定期核实掌握大股东信息，每年对大股东开展评估并进行通报，对滥用股东权利给银行保险机构造成损失的大股东，要依法追偿，积极维护自身权益。 国务院办公厅：《关于进一步支持大学生创新创业的指导意见》 2021年10月12日消息，国务院办公厅发布《关于进一步支持大学生创新创业的指导意见》（简称《指导意见》）。《指导意见》鼓励金融机构按照市场化、商业可持续原则对大学生创业项目提供金融服务，解决大学生创业融资难题。落实创业担保贷款政策及贴息政策，将高校毕业生个人最高贷款额度提高至20万元，对10万元以下贷款、获得设区的市级以上荣誉的高校毕业生创业者免除反担保要求；对高校毕业生设立的符合条件的小微企业，最高贷款额度提高至300万元；降低贷款利率，简化贷款申报审核流程，提高贷款便利性，支持符合条件的高校毕业生创业就业。 财联社：银行现金类管理产品又迎来监管指导 银保监会召集部分银行理财子公司开会，拟要求逐步压降现金管理类理财产品的规模及占比。相关银行理财子公司在今年年底前将现金管理类理财产品占产品总规模的比例下降至40%，明年底下降到30%；而规模上，明年底要降至其风险准备金月末余额的200倍以下或自有资金规模30倍以下。上述要求目前仅对业务规模较大的数家理财子公司先行先试。 4.2. 公司公告 4.3. 上市银行融资进展（截止20211015） 风险提醒 1） 疫情反复 2） 经济下行超预期 3） 政策出台超预期 4） 资产质量波动 近期报告 1. 行业报告 【天风银行】系统重要性银行名单出炉，资本监管靴子落地 【天风银行】社融之后怎么看银行板块？关注政策拐点信号 【天风银行】周报：平台经济反垄断深入，房地产债务风险整体可控 【天风银行】月度问答：逐一解答10月银行板块焦点 【天风银行】征信业务管理办法出台，助贷业务面临洗牌 【天风银行】房地产风险对银行的冲击几何？ 【天风银行】社融增速继续下滑，跨周期政策有望加码 【天风银行】本次再贷款政策有何不同？ 【天风银行】上市银行半年报综述：解读历史最佳中报季 【天风银行】业绩高增有望持续，打造零售小微增长极 【天风银行】评理财窗口指导：理财再遇新规，利好财富管理银行 【天风银行】投资需求真的弱吗？从银行角度看社融 【天风银行】二季度监管指标点评：基本面更上层楼 【天风银行】今年银行资本补充有哪些新变化？ 【天风银行】周报：基金代销市场强者恒强，银行积极转型 【天风银行】理财收益率环比下降，产品净值化再提速：银行理财周报 (7/19-7/25) 【天风银行】房贷利率上调，息差改善还远吗？ 【天风银行】怎么看LPR利率维持不变 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天风证券银行业助理研究师，新加坡国立大学硕士，浙江大学本科，入选竺可桢荣誉学院、金融学试验班。工作经历涉及租赁、私募、银行和证券业。曾从事金融、家电和有色行业相关研究。曾就职于中国银行、民生证券。2021年加入天风证券。 助理分析师：范清林 天风证券银行业助理分析师，西南财经大学保险双语实验班本科、吉林大学数学院保险硕士。曾就职于华金证券研究所金融组，研究领域覆盖银行、非银及金融科技。2021年加入天风证券。 重要声明 证券研究报告《天风银行：周报：系统重要性银行名单出炉，看好银行三季报表现 20211017》 对外发布时间：2021年10月17日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 郭其伟 SAC 执业证书编号：S0100519090001 范清林 SAC 执业证书编号：S1110521080004

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