【国君非银刘欣琦团队】财富管理依然是非银三季报的看点

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】财富管理依然是非银三季报的看点》研报附件原文摘录）
　　非银一周观点 本周东方财富率先发布三季报，前三季度利润同比增长84%，因财富管理业务发力，盈利增速依然维持在高位。从跟踪的代销及保有数据来看，我们认为财富管理业务依然是三季度非银尤其是券商盈利增长的主要驱动力。我们继续推荐财富管理业务具备竞争优势的公司。 此外，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见》，我们预计未来对保险公司的改革重点将从营销驱动变为产品驱动。我们看好在产品端具备竞争优势的公司。 投资建议：券商板块：中信证券/广发证券/东方财富；多元金融：四川双马 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为10,186亿元（上周11，435亿元）；截至本周末，2021年两市日均股基成交额11,262亿元，同比上升22.5%。 2.投行业务：截至2021年10月16日，IPO和定增承销规模分别为3,847亿元和4,776亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别3,602亿元、26,099亿元和1,930亿元。 3.融资融券：截至2021年10月14日，融资融券余额18,547亿（2021年10月8日18,542亿），其中融资余额16,944亿元，融券余额1,603亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.58%。 4.股权质押：截至2021年10月16日，全年累计新增质押股票参考市值规模为12,621亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为4,048亿元，占比32.1%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61,531亿元，其中券商未解押股票总市值达到25,228亿元，占比41.0%。 5.保险数据：保险行业2021年8月数据：1)原保费收入累计33,024亿元，同比-0.7%（前值-0.3%），其中财产险7,806亿元，同比-4.6%（前值-3.7%），人身险25,218亿元，同比+0.6%（前值+0.7%）。2)总资产24.13万亿元，较年初增速+3.6%（前值+2.7%），净资产2.87万亿元，较年初增速+4.4%（前值+4.0%）。3)保险资金运用余额较2021年7月增加2,236亿元，在总资产中占比由2021年7月的92.0%上升至92.2%。其中银行存款2.62万亿元，占比较上月+5bp（前值-30bp），债券8.64万亿元，占比较上月+6bp（前值+89bp），股票和基金2.72万亿元，占比较上月+14bp（前值-47bp），其他投资8.26亿元，占比较上月-25bp（前值-12bp）。 6.上市险企：1）2021年1-8月中国人寿保费收入5,043亿元，同比+2.3%（前值+3.0%），市场份额20.0%（前值20.3%）；平安寿保费收入3,321亿元，同比-3.5%（前值-3.6%），市场份额13.2%（前值13.1%）;太保寿保费收入1,664亿元，同比-0.1%（前值+1.8%），市场份额6.6%（前值6.6%）；新华保费收入1,189亿元，同比+2.0%（前值+2.5%），市场份额4.7%（前值4.8%）。2）2021年1-8月平安财保费收入1,751亿元，同比-9.2%（前值-8.5%），市场份额22.4%（前值22.2%）;太保财保费收入1,052亿元，同比+4.3%（前值+5.4%），市场份额13.5%（前值13.6%）；人保财保费收入3,098亿元，同比+0.7%（前值+1.2%），市场份额39.7%（前值40.5%）。 本周行业动态 1、【央行召开三季度金融统计数据新闻发布会】针对是否降准、房地产信贷、恒大债务风险等热点问题，央行指出，四季度流动性供求形势基本平衡，将继续坚持稳健货币政策；部分金融机构对试点房企“三线四档”融资管理规则存在误读，将指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。此外，恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，其风险对金融行业外溢性可控。（Wind） 2、【银保监会印发《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》】严格规范约束大股东行为，明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营等。进一步强化大股东责任义务，统一银行保险机构的监管标准，明确股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权。(Wind) 3、【央行加强支付受理终端管理】明确对具有明显经营特征的个人收款条码用户参照特约商户管理，要求为此类个人用户提供商户收款条码。个人静态收款条码原则上禁止用于远程非面对面收款，确有必要的实行白名单管理，以防止个人静态收款条码被出售、出租、出借用于搭建赌博活动线上充值通道。（Wind） 4、【银保监会发布《意外伤害保险业务监管办法》】聚焦赔付率低、佣金畸高、销售行为不规范等突出问题，从制度上有针对性地治理，全面规范意外险业务发展。办法提出建立意外险产品回溯及费率调节机制，将产品费率与赔付率等指标挂钩，逐步淘汰赔付率过低、定价明显不合理的产品。（Wind） 5、【中国证券业协会正式发布《证券公司声誉风险管理指引》】自发布之日起实施。这是中证协为完善证券公司全面风险管理体系，防范证券从业人员道德风险，推动建立行业声誉约束机制，维护证券行业形象和市场稳定的重磅举措。《指引》共五章，三十五条，内容主要包括五大方面，一是声誉风险管理的基本原则、声誉风险的定义，二是声誉风险治理架构及各责任主体的职责分工，三是声誉风险管理制度和机制，四是工作人员声誉约束及评价机制，五是加强自律管理。（财联社） 6、【监管部门正完善规则规范“跨境炒股”服务】近期，富途、老虎两家跨境互联网券商在中国境内经营活动中的一些风险情况受到关注。中国证券报记者从接近监管部门人士处了解到，一些境外证券经营机构面向境内投资者提供的“跨境炒股”服务未经监管部门批准。证监会等监管部门正完善相关监管规则，将对此类活动依法予以规范。（中证网） 7、【央行行长易纲：下一步将落实好金融控股公司监管，实施并表管理，规范关联交易，加强审慎监管】将继续完善有关制度，落实个人征信等金融业务持牌经营；将发挥好与反垄断部门的监管合力，遏制滥用市场优势地位的垄断行为，积极应对算法歧视等新型垄断问题。（Wind） 8、【证监会：推动完善证券执法司法体制和协调配合机制】下一步将会同公安检察机关，坚决贯彻落实《关于依法从严打击证券违法活动的意见》要求，始终坚持“零容忍”的工作方针，立足保护投资者合法权益和保障资本市场改革发展的工作大局，聚焦执法重点，创新办案模式，不断推动完善证券执法司法体制和协调配合机制，着力提升证券执法司法效能，依法从严打击证券违法活动，积极塑造良好市场生态。（中证网） 9、【碳减排支持工具将落地】央行介绍，此工具是由央行提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资，这是对碳减排重点领域的“加法”，但同时强调金融机构仍要对煤电、煤炭等行业和项目予以合理信贷支持。（财新网） 10、【深圳拟鼓励社保基金等参与创投试点】为解决创投行业募资难的问题，深圳计划鼓励社保基金、企业年金等长期资金，通过市场化母基金等渠道进入创投行业。深圳市地方金融监管局日前发布《创业投资条例（征求意见稿）》 （下称《征求意见稿》）提出上述建议。据《征求意见稿》，市场化母基金是指没有返投比例、地域限制，没有投资行业约束的市场化专业化运作的母基金。深圳市、区两级政府将支持市场化母基金行业发展，将深圳打造为国际化、专业化、法治化的大湾区母基金集聚地。（财新网） 本周公司公告 1、 中国人寿（601628.SH）： 本公司于2021年1月1日至2021年9月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币5,534亿元（未经审计）。 2、东方财富（300059.SZ）： 公司第三季度营业总收入38.56亿元，同比增长47.85%；第三季度净利润25.07亿元，同比增长57.76%。报告期内，公司金融电子商务服务业务收入增加。 3、 众安在线（6060.HK）： 公司于2021年1月1日至9月30日所获得的原保险保费收入总额约为人民币158.02亿元，同比增长41.75%。 4、 中国人保（601319.SH）： 本公司2021年1月1日至2021年9月30日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币345,796百万元、人民币77,936百万元及人民币30,650百万元。 5、 四川双马（000935.SZ）： 为持续提升公司的盈利能力，公司全资子公司西藏锦兴创业投资管理有限公司（以下简称“西藏锦兴”）与公司控股股东北京和谐恒源科技有限公司（以下简称“和谐恒源”）于2021年10月13日签署了《财产份额转让协议》，西藏锦兴拟以零对价受让和谐恒源所持有的深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“和谐成长三期”或“合伙企业”）人民币8.7亿元认缴出资额（尚未实缴）。在受让该8.7亿认缴出资额后，西藏锦兴将对和谐成长三期以自有或自筹资金进行投资。 6、中国平安（601318.SH）： 公司如下子公司于2021年1月1日至2021年9月30日期间的原保险合同保费收入分别为：中国平安财产保险股份有限公司 19,934,336万元， 中国平安人寿保险股份有限公司 36,453,473万元，平安养老保险股份有限公司 1,820,566万元，平安健康保险股份有限公司 925,603万元。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）