【国君互联网传媒】2021年40期:龙头前三季度增长较快,我国影院银幕数突破8万块

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2021年40期:龙头前三季度增长较快,我国影院银幕数突破8万块》研报附件原文摘录）
　　导读 细分领域龙头2021年三季报业绩预告增长较快；我国影院银幕数已突破8万块，《长津湖》进入内地票房榜前五。 报告摘要 本周传媒（申万）指数下跌1.28%，位居28个行业第17名。弱于创业板指（上涨1.19%）、深证成指（上涨0.26%）、上证指数（下跌0.11%）、上证中小（下跌0.36%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的完美世界、三七互娱、紫天科技、芒果超媒、极米科技、华立科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 细分领域龙头前三季度业绩预告增长较快。A股共有43家传媒上市公司公布了2021年三季度业绩预告，其中，分众传媒2021Q1-Q3预计实现归母净利润43.80-45.30亿元，同比增长99%-106%，显示线下广告处于强势复苏趋势中，但2021Q3单季业绩增长放缓，或与2020年同期基数较高和广告主结构变化有关。游戏龙头吉比特2021Q1-Q3预计实现归母净利润11.92-12.16亿元，同比增长50%-53%；三七互娱2021Q3单季预计实现归母净利润7.46-8.46亿元，同比增长33%-51%，游戏公司仍具较高业绩弹性，在估值较低的情况下具备较高性价比。而2020年受疫情影响较为显著的影视院线类公司在2021年前三季度大多实现扭亏为盈。 我国影院银幕数超过8万块，连续6年保持世界第一。根据国家电影局统计数据，截止2021年9月底，我国电影市场共有影院14,235家，银幕80,743块，银幕数正式突破8万大关。与2020年底的影院13,374家，银幕75,881块相比，2021年前九个月增加影院861家，银幕4,862块，日均新增银幕17.8块。虽然银幕总数全球第一，但人均银幕数仍不及北美市场。根据中国电影报，北美（包括美国和加拿大）电影市场共有银幕44,111块，对应人口3.7亿人，平均0.84万人拥有一块银幕；我国城镇人口9.02亿人，平均1.1万人一块银幕。我国银幕总数具备上升空间，提升电影质量增加观影人次更为关键。 《长津湖》位居票房榜第四，平均票价和场均人次均处于较高位置。截止2021年10月16日17点，《长津湖》已收获累计票房46.95亿元，位居票房榜第四。该片平均票价与3D进口片《复仇者联盟：终局之战》相近，场均人次亦处于较高位置。我们认为，优质影片对票房拉动效应较为明显，在银幕数突破8万块后，中国电影市场复苏需要更多佳作上映，从而提振票房成绩。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 细分领域龙头前三季度业绩增长较快，我国影院银幕数突破8万块 本周传媒（申万）指数下跌1.28%，位居28个行业第17名。弱于创业板指（上涨1.19%）、深证成指（上涨0.26%）、上证指数（下跌0.11%）、上证中小（下跌0.36%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的完美世界、三七互娱、紫天科技、芒果超媒、极米科技、华立科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 1.1.多家公司公布三季报预告，细分领域龙头前三季度业绩同比增长较快 A股共有43家传媒上市公司公布了2021年三季度业绩预告，前三季度细分领域龙头归母净利润增长较快。从公布2021年三季度预告的公司来看，分众传媒2021Q1-Q3预计实现归母净利润43.8-45.3亿元，同比增长99%-106%，显示线下广告处于强势复苏趋势中。吉比特2021Q1-Q3预计实现归母净利润11.92-12.16亿元，同比增长50%-53%，在游戏公司中增长较为明显。而2020年受疫情影响较为显著的影视院线类公司在2021年前三季度大多实现扭亏为盈。 从2021Q3单季度业绩来看，梯媒增速放缓，三七互娱增长较为明显。分众传媒2021Q3单季度预计实现归母净利润14.9-16.3亿元，同比增长7%-18%，增速有所放缓，我们判断或因2020Q3线下广告强势复苏及广告主结构变动有关。三七互娱2021Q3单季预计实现归母净利润7.46-8.46亿元，同比增长33%-51%。 1.2.我国影院银幕数突破8万块，《长津湖》进入票房榜前五 我国影院银幕数超过8万块，连续6年保持世界第一。根据国家电影局统计数据，截止2021年9月底，我国电影市场共有影院14,235家，银幕80,743块，银幕数正式突破8万大关。与2020年底的影院13,374家，银幕75,881块相比，2021年前九个月增加影院861家，银幕4,862块，日均新增银幕17.8块。 虽然银幕总数全球第一，但人均银幕数仍不及北美市场，总数具备上升潜力，上映电影质量尤为重要。根据中国电影报，北美（包括美国和加拿大）电影市场共有银幕44,111块，对应人口3.7亿人，平均0.84万人拥有一块银幕。我国城镇人口9.02亿人，平均1.1万人一块银幕。我国银幕总数具备上升空间，提升电影质量增加观影人次更为关键。截止2021年10月16日17点，《长津湖》已收获累计票房46.95亿元，进入票房榜前五，该片平均票价与3D进口片《复仇者联盟：终局之战》相近，场均人次亦处于较高位置。我们认为，优质影片对票房拉动效应较为明显，在银幕数突破8万块后，中国电影市场复苏需要更多佳作上映，从而提振票房成绩。 02 一周行业及公司要闻 2.1 互联网 搜狗人员及产品并入腾讯完成，腾讯PCG成立信息平台与服务线 10月16日消息，腾讯与搜狗于10月15日正式交接。搜狗全员转换身份入职腾讯，搜狗司龄延续至腾讯，薪酬福利与腾讯同体系对齐；产品与技术部门也完成整合，有序并入腾讯多个相关业务单元。搜狗CEO王小川将受聘为腾讯集团顾问。据腾讯内部人士透露，腾讯在PCG（平台与内容事业群）下成立“信息平台与服务线”，包括QQ浏览器、看点、搜索、免费小说和文件等业务，搜狗搜索与浏览器等信息类产品并入该业务线。（36氪） 工信部下架96款侵害用户权益App，通报3款违规SDK 10月16日消息，近期，工信部组织各省通信管理局，持续推进App侵害用户权益专项整治行动，加大常态化检查力度。国庆前夕，重点对假日出行、民生服务类App进行检测，并对未按要求完成整改的进行了公开通报。截至目前，尚有96款App未按时限要求完成整改。此外，检测发现字节跳动“穿山甲”SDK、腾讯“优量汇”SDK、快手广告SDK问题较多，分别占问题总量比例的37.4%、29.9%、8.0%。（36氪） 微信内测深度清理功能，一键清理临时缓存数据 10月15日消息，针对微信占用大量存储空间的问题，现在微信正在内测深度清理功能，可以一键清理缓存，释放空间。现在微信官方已经在内测深度清理功能，不过这次的测试还是小范围内测，不是所有人都有资格。开启该功能之后，在微信-我-设置-通用-存储空间的菜单中就可以看到缓存清理功能，这里保存的数据是微信过程中产生的临时缓存数据，清理后不会影响微信的正常使用。（快科技） 字节否认“心动外卖”：目前没有外卖业务计划，相关招商不属实 10月15日消息，据澎湃报道，针对外界猜测抖音正式进入外卖业务一事，抖音相关负责人表示：目前没有外卖相关的业务计划，“心动外卖”相关的招商、代理信息均不属实。（澎湃新闻） 腾讯看点即将更名为腾讯“信息平台与服务线”，部分团队将提升至事业部编制 10月15日消息，本周五腾讯PCG旗下的腾讯看点将正式官宣更名，新名称为“信息平台与服务线”，这一组织架构调整的主要原因是合并部分搜狗团队，同时进行战略转型。在新的“信息平台与服务线“下，部分中心将与搜狗团队深度整合，升级为事业部（BU）编制。来自搜狗搜索、浏览器和腾讯看点的几位中干表示，双方合并完成后，腾讯看点（信息平台与服务线）未来的核心战略将以搜索引擎为主，信息流的地位将逐渐弱化。（界面） 字节开启2021年第二轮期权回购，每股132美元 10月14日消息，字节跳动在上周开启了2021年第二轮期权回购，在职员工回购价格为每股132美元，离职员工暂未收到期权回购邮件。2021年下半年加入字节跳动的员工被授予的期权价格是每股190美元。邮件显示，回购额度不超过已归属期权总量的70%，参与回购的期权至少成熟一年。2021年5月底字节对内的期权回购价格为每股126美元。（晚点LatePost） 美团工程师回应频繁定位：苹果iOS 15系统App活动记录功能引发 10月12日消息，据@IT之家消息，有博主爆料称，在升级iOS 15后，安装某隐私记录软件之后发现，美团在后台连续24小时进行了定位。从视频可以看出，美团App从10月6日起便开始获取位置信息，频率高达每5分钟一次。昨日美团App一位技术工程师接受采访时表示，之所以出现这种情况，是因为这类软件在单方面读取系统操作日志后，进行了选择性展示，经测试，在相关权限开启且App后台仍处于活跃状态时，大部分主流App均会被该软件检测出频繁读取用户信息，且监测结果高度相似。该工程师还表示，并未对上述读取iOS 15系统日志的软件进行安全性和保密性测试，建议大家谨慎下载。（财经网科技） 微信取消外链卡片式转发功能 10月11日，记者在测试微信分享功能时发现，在手机微信App中直接分享链接网址时，无法找到“转发”和“分享到朋友圈”按钮。通过直接转发新闻，形成的“内容卡片”打开，点击右上角的“省略号”，微信下方会出现“转发给朋友”、“分享到朋友圈”功能按键；而通过链接网址形式打开，下方的“转发给朋友”、“分享到朋友圈”按键消失，只有“收藏”、“分享到QQ”等按键。（澎湃新闻） 2.2 影视/长视频 华谊兄弟注册电影乐园商标 10月16日消息，天眼查App显示，近期，华谊兄弟传媒股份有限公司申请注册多个“华谊兄弟电影乐园 HB WORLD”商标，国际分类涉及广告销售、教育娱乐等，当前商标状态均为等待实质审查。（36氪） 爱奇艺CEO披露取消超前点播原因：会员不满意 10月15日，爱奇艺CEO龚宇在爱奇艺悦享会上披露了取消超前点播原因，他回应称，取消超前点播，不是受到主管部门的压力，而是会员不满意。超前点播的运行，不是想象的那么理性客观讲逻辑，很多会员觉得权利被剥夺，“ 主要是会员满意度，这是一个核心观点，我们自己壮士断腕，愿意为会员的满意度付出代价，在内容产品、商业模式、播出方式上找到更多契合。”（IT之家） 《鱿鱼游戏》上线26天全球收视观众过亿，创一项美国榜单纪录 10月14日消息，据报道，Netflix原创韩剧《鱿鱼游戏》上线26天，全球收视户数超过1亿。Netflix表示，全世界1.11亿户观众收看了《鱿鱼游戏》。上月17日开播以来，该剧共登顶94个国家的“今日收视榜”，Netflix的非英语剧集在美国连续21天领跑前十榜单尚属首次。（界面） 爱奇艺将新增六部海外原创剧集 10月13日消息，日前，爱奇艺在釜山电影节亚洲内容及电影市场上公布六部全新亚洲原创内容片单。其中，《Saying Goodbye》《Hello, Heart》两部剧集是爱奇艺在东南亚地区首次推出的当地语言原创剧集；《Crazy Love》《当时的我们》《我的欧巴是爱豆》《月水金火木土》四部爱奇艺原创韩剧已启动开发。这些内容将在2021和2022年在爱奇艺国际版播出。（36氪） 2.3 短视频/直播 快手高级副总裁马宏彬：快手构建新市井商业生态 10月15日消息，快手高级副总裁马宏彬在对外活动中表示，具有烟火气和人情味的市井与快手社区文化天然相似，而通过大数据、技术以及独特的单双列产品，快手构建了一个更包容、更高效、更具有信任感的新市井商业生态。公域有广度、私域有粘性的新市井商业将持续为品牌带来扩圈、链接和洞察三大核心价值。（剁椒娱投） 快手电商将2021年GMV目标下调至6500亿元 10月14日消息，快手电商将2021年的总成交额（GMV）目标定在6500亿元。根据快手财报，上半年快手电商GMV为2640亿元，已经完成总目标的41%。（晚点LatePost） 广电总局：加强对网络综艺、电商直播、短视频等新业态管理 10月12日消息，国家广播电视总局网站消息，近日，该局发布《广播电视和网络视听“十四五”发展规划》，提出贯彻落实影视业综合改革和文娱领域综合治理的工作部署要求，从严从实、标本兼治，深入开展广播电视和网络视听行业综合治理工作。坚持网上网下统一导向、统一标准、统一尺度，完善调控措施，加强主体监管和内容管理。探索建立网络视听关键岗位从业人员管理机制和长期培养机制，加强对网络综艺节目、网络秀场直播和电商直播、短视频等新业态管理。（人民日报） 快手电商整治不正当营销、发布虚假宣传信息行为 10月11日消息，日前，快手电商发布《关于【不正当营销】和【发布虚假宣传信息】的专项治理公告》，其中，【发布虚假宣传信息】违规场景包括但不限于 ：对珠宝首饰的属性等进行夸大宣传，例如口播时宣传收藏级别、祖传、无价、天花板级，价格上万、线下专柜几万等。（剁椒娱投） 03 传媒上市公司公告 【中文在线】 10月15日晚间，公司发布公告称，公司2021年限制性股票激励计划规定的限制性股票授予条件已经成就，确定限制性股票的授予日为2021年10月15日，限制性股票授予数量：1500万股。 【游族网络】 10月12日晚间，公司发布公告称，公司近日通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司系统查询，获悉公司原控股股东林奇先生、股东林漓、林芮璟及林小溪名下的公司部分股份存在被司法冻结及司法再冻结的情况。本次上述股东合计冻结数量3315.34万股，占公司总股本比例3.62%。 04 行业主要数据更新 05 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880521080001 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428/18224455896 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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