大类资产 | 能源短缺担忧加剧 商品价格维持强势

（以下内容从国投安信期货《大类资产 | 能源短缺担忧加剧 商品价格维持强势》研报附件原文摘录）
　　安如泰山 信守承诺 摘要 全球大类资产表现情况：股债双双回落 商品美元上涨 9月27日—10月8日，美国参议院投票通过将短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，以避免债务违约。美国9月非农就业人数大幅不及预期。美债10年期收益率延续上行至1.61%。整体市场波动有所缓和，股债回落，美元上涨。商品强势延续。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 国内大类资产表现情况：股债震荡运行 商品上涨 9月27日—10月8日，8月份中国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，比2019年同期增长31.1%。9月中国制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下。9月份非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，回升至扩张区间。国内宏观经济运行相对平稳，但下行压力仍大。适逢国庆节，投资者趋于谨慎。股债震荡为主，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 大类资产价格展望：持续关注能源价格运行趋势 综合来看，当前欧美能源短缺，呈现向全球扩散的态势。考虑到北半球临近冬季，而能源品库存处于较低位置。大宗商品近期强势或有所延续。关注供应端扰动因素较大的商品价格表现。 正文 1、全球大类资产整体表现情况：股债双双回落 商品美元上涨 9月27日—10月8日，美国参议院投票通过将短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，以避免债务违约。美国9月非农就业人数大幅不及预期。美债10年期收益率延续上行至1.61%。整体市场波动有所缓和，股债回落，美元上涨。商品强势延续。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 １.１、全球股市概况：全球股市弱势运行 9月27日—10月8日，美债收益率不断抬升，使美股承压。全球主要股市以弱势运行为主。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数大幅波动后收涨。 １.２、全球债市概况：债市整体下挫 9月27日—10月8日，市场普遍预期美联储11月开启缩减购债。美国财政刺激方案的推进，以及通胀预期再次抬升，推涨美债收益率上行。债市承压回落。主要国家10年期国债收益率普遍抬升。全球范围内，投资级债券＞投资级公司债＞国债。 １.３、全球汇市概况：美元指数上涨 美联储缩减购债渐近，美元偏强运行，站上94整数关口。非美货币多数贬值，人民币汇率反弹。美元指数近2周涨幅0.89%。 １.４、全球商品市场概况：能源价格涨势不减 全球能源短缺格局短期难以明显改善，能源类商品价格高企。国际油价涨势延续，支撑全球商品市场整体偏强运行。 ２、国内大类资产表现情况：股债震荡运行 商品上涨 9月27日—10月8日，8月份中国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，比2019年同期增长31.1%。9月中国制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下。9月份非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，回升至扩张区间。国内宏观经济运行相对平稳，但下行压力仍大。适逢国庆节，投资者趋于谨慎。股债震荡为主，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要指数涨跌不一 受国庆节、中美关系出现缓和迹象等因素影响，A股主要指数震荡为主，成交稍有回落。板块方面，农林牧渔行业表现相对偏强，有色、钢铁等周期板块表现依旧不佳。短期资金面上，北上资金近5个交易日净流入43.95亿元。上证综指近5个交易日跌幅0.58%。 ２.２、国内债市概况：债市延续震荡 9月27日—10月8日，央行公开市场逆回购操作净回笼500亿元。银行间资金面整体平衡。债市震荡为主。美债收益率上升对国内债市造成一定影响，国债市场短期压力增大。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：能耗双控对国内大宗商品供应形成扰动 受国内能耗双控及限电因素影响，近期化石能源及高耗能产业约束加大。多个大宗商品供应端扰动增加。工业品方面，能化及煤焦钢矿板块受到扰动更为直接，涨幅较大。农产品板块部分品种，也受到不小的影响，价格出现明显上涨。 ３、大类资产价格展望：持续关注能源价格运行趋势 综合来看，当前欧美能源短缺，呈现向全球扩散的态势。考虑到北半球临近冬季，而能源品库存处于较低位置。大宗商品近期强势或有所延续。关注供应端扰动因素较大的商品价格表现。 国投安信期货 丁沛舟 期货投资咨询证号：Z0012005 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 国投安信期货投资咨询部 欢迎扫描二维码 关注我们 微信号：gtaxqhtzzxb

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