超全!10月强势风口曝光!这4大板块很关键!
（以下内容从东莞证券《超全!10月强势风口曝光!这4大板块很关键!》研报附件原文摘录）
2021年10月份市场环境 1 海外经济平稳恢复，国内经济保持恢复态势 （1）海外疫情适度趋缓，经济平稳恢复。 近期海外疫情适度趋缓，新增病例有所减少。此外，新冠肺炎疫苗实施计划（COVAX）的持续执行推进，或能加快发展中国家的疫情接种率，而全球疫情接种率的不断提高，则有望加快全球的经济恢复速度。 同时在各国央行不断与市场进行沟通，加强预期管理的情况下，全球金融市场波动或有所趋稳。 （2）国内经济存在边际减弱趋势，关注物价及能耗双控对经济影响。 总体来看，我国经济短期运行略有趋弱，仍需政策加大稳增长力度，另外也需注意国内散点疫情发展情况、物价以及能耗双控政策对经济的影响。 2 货币政策将继续精准发力，央行加大对中小企业帮扶力度 在宏观政策上，9月24号央行的三季度货币政策例会上，央行对经济定调更偏谨慎。外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。会上强调将继续灵活精准实施货币政策，同时加强与财政、产业、监管政策之间的协调。 3 央行呵护流动性平稳跨季，资金面稳中偏松 整体来看，9月资金面稳中偏松，资金流动性维持均衡。从10月份情况来看，央行强调要统筹做好今明两年宏观政策的衔接，因此，从货币政策总的方向上来看，政策仍将保持稳定连续。 10月行情研判 综合来看，2021年10月份，市场有望企稳后震荡上行。从2021年10月的市场环境来看，海外疫情适度趋缓，经济平稳恢复；国内经济存在边际减弱趋势，但货币政策和财政政策仍有精准发力空间，发展韧性仍存。 资金面方面，央行呵护流动性平稳跨季，加上两融规模稳步增长和北向资金持续流入，市场资金面有望延续稳中偏松态势。 从技术面来看，大盘呈现出震荡修复格局，板块轮换加快，市场风格再次切换，不过两市的成交量能持续超万亿，显示市场整体人气和活跃度仍相对较高，随着经济持续恢复，加上北向资金和两融资金带动市场风险偏好提升，市场信心有望逐步恢复，预计10月份市场有望企稳后震荡上行，关注量能持续性以及板块轮动。 操作上建议积极布局。行业方面，建议关注金融、电气设备、机械设备、食品饮料、建筑材料、化工、TMT等板块。 行业配置 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，10月建议超配：金融、食品饮料、电气设备、建筑材料等。 ★ 金融 ★ （1）在券商方面，设立北京交易所，将利好新三板项目丰富的券商。当前券商板块估值仍处于中部历史分位，在较好的市场环境和业绩基础上，有望形成修复性行情。 （2）在银行方面，“跨境理财通”业务试点启动，支持大湾区内地及港澳居民个人跨境投资对方银行销售的合资格投资产品。当前银行估值处于历史偏低水平，配置价值凸显。 ★ 食品饮料 ★ 9月食品饮料行业较上月回暖，把握行业中景气板块的投资机会。 （1）白酒板块方面，中秋白酒动销出现一定分化，高端白酒动销良好，中端部分酒企动销不及去年同期水平。短期来看，白酒近期负面情绪基本消化，长期配置价值显现。可关注白酒行业中的高端优质龙头。 （2）调味品板块方面，渠道调研显示，板块龙头在9月26号之前向所有经销商口头传达提价信息，9月底全面公布提价方式。本次提价幅度约为5%，提价范围涵盖酱油、酱料与蚝油。本次提价在对冲成本压力的同时，有助于打通渠道库存流向，提振渠道积极性；若此次产品顺利提价，预计调味品将出现边际改善，带动调味品公司毛利率提升。 （3）啤酒板块方面，在原材料上行的背景下，厂商通过产品结构升级消化成本端压力。目前估值已回落至合理区间，行业高端化趋势进一步形成。 ★ 电气设备 ★ 电网建设相关政策推动特高压电网发展。随着电网政策密集出台、投资规划不断实施，特高压电网行业的景气度明显提升，产业链中优质公司的业绩将有所提高。 能耗双控形势严峻，新能源发电占比有望持续提升。光伏、风电等清洁能源发电有望进一步加快布局，提升相关产业机会。 （1）光伏方面，随着电池片和组件企业的成本逐渐下降，国内光伏装机需求或从今年第三季度开始加快复苏，下半年终端需求的恢复有望加快，电池片和组件企业的开工率将逐渐提高，盈利修复预期增。 （2）风电方面，1-8月，全国新增风电装机1463万千瓦，同比增长459万千瓦，陆上抢装结束后风电强劲的生命力得到佐证，在原材料成本上升叠加招标价格下行背景下，风机龙头H1业绩普遍高增，看好风机大型化及海上风电的投资机会。 ★ 建筑材料 ★ （1）从财政情况来看，8月财政支出明显提速，尤其是基建类支出提速势头明显，反映出稳增长压力加大背景下，财政支持基建的力度正在加强，基建投资有望成为年内稳增长的重要抓手，发挥逆周期调节作用，进一步拉动水泥等建筑材料的需求。 （2）再加上在能耗双控、地方限电、错峰生产政策的带动下，进一步加剧水泥的供需紧张局面。未来借助于供给的严格管控及成本端大幅上涨，预计2021年四季度水泥价格有望突破2019年同期高点。 （3）在消费建材方面，根据国家统计局统计，2021年1-8月建筑及装潢材料商品零售额同比提升26.8%，增速较1-7月收窄2.4个百分点，8月单月零售额同比上升13.5%，终端需求持续复苏。 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
2021年10月份市场环境 1 海外经济平稳恢复，国内经济保持恢复态势 （1）海外疫情适度趋缓，经济平稳恢复。 近期海外疫情适度趋缓，新增病例有所减少。此外，新冠肺炎疫苗实施计划（COVAX）的持续执行推进，或能加快发展中国家的疫情接种率，而全球疫情接种率的不断提高，则有望加快全球的经济恢复速度。 同时在各国央行不断与市场进行沟通，加强预期管理的情况下，全球金融市场波动或有所趋稳。 （2）国内经济存在边际减弱趋势，关注物价及能耗双控对经济影响。 总体来看，我国经济短期运行略有趋弱，仍需政策加大稳增长力度，另外也需注意国内散点疫情发展情况、物价以及能耗双控政策对经济的影响。 2 货币政策将继续精准发力，央行加大对中小企业帮扶力度 在宏观政策上，9月24号央行的三季度货币政策例会上，央行对经济定调更偏谨慎。外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。会上强调将继续灵活精准实施货币政策，同时加强与财政、产业、监管政策之间的协调。 3 央行呵护流动性平稳跨季，资金面稳中偏松 整体来看，9月资金面稳中偏松，资金流动性维持均衡。从10月份情况来看，央行强调要统筹做好今明两年宏观政策的衔接，因此，从货币政策总的方向上来看，政策仍将保持稳定连续。 10月行情研判 综合来看，2021年10月份，市场有望企稳后震荡上行。从2021年10月的市场环境来看，海外疫情适度趋缓，经济平稳恢复；国内经济存在边际减弱趋势，但货币政策和财政政策仍有精准发力空间，发展韧性仍存。 资金面方面，央行呵护流动性平稳跨季，加上两融规模稳步增长和北向资金持续流入，市场资金面有望延续稳中偏松态势。 从技术面来看，大盘呈现出震荡修复格局，板块轮换加快，市场风格再次切换，不过两市的成交量能持续超万亿，显示市场整体人气和活跃度仍相对较高，随着经济持续恢复，加上北向资金和两融资金带动市场风险偏好提升，市场信心有望逐步恢复，预计10月份市场有望企稳后震荡上行，关注量能持续性以及板块轮动。 操作上建议积极布局。行业方面，建议关注金融、电气设备、机械设备、食品饮料、建筑材料、化工、TMT等板块。 行业配置 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，10月建议超配：金融、食品饮料、电气设备、建筑材料等。 ★ 金融 ★ （1）在券商方面，设立北京交易所，将利好新三板项目丰富的券商。当前券商板块估值仍处于中部历史分位，在较好的市场环境和业绩基础上，有望形成修复性行情。 （2）在银行方面，“跨境理财通”业务试点启动，支持大湾区内地及港澳居民个人跨境投资对方银行销售的合资格投资产品。当前银行估值处于历史偏低水平，配置价值凸显。 ★ 食品饮料 ★ 9月食品饮料行业较上月回暖，把握行业中景气板块的投资机会。 （1）白酒板块方面，中秋白酒动销出现一定分化，高端白酒动销良好，中端部分酒企动销不及去年同期水平。短期来看，白酒近期负面情绪基本消化，长期配置价值显现。可关注白酒行业中的高端优质龙头。 （2）调味品板块方面，渠道调研显示，板块龙头在9月26号之前向所有经销商口头传达提价信息，9月底全面公布提价方式。本次提价幅度约为5%，提价范围涵盖酱油、酱料与蚝油。本次提价在对冲成本压力的同时，有助于打通渠道库存流向，提振渠道积极性；若此次产品顺利提价，预计调味品将出现边际改善，带动调味品公司毛利率提升。 （3）啤酒板块方面，在原材料上行的背景下，厂商通过产品结构升级消化成本端压力。目前估值已回落至合理区间，行业高端化趋势进一步形成。 ★ 电气设备 ★ 电网建设相关政策推动特高压电网发展。随着电网政策密集出台、投资规划不断实施，特高压电网行业的景气度明显提升，产业链中优质公司的业绩将有所提高。 能耗双控形势严峻，新能源发电占比有望持续提升。光伏、风电等清洁能源发电有望进一步加快布局，提升相关产业机会。 （1）光伏方面，随着电池片和组件企业的成本逐渐下降，国内光伏装机需求或从今年第三季度开始加快复苏，下半年终端需求的恢复有望加快，电池片和组件企业的开工率将逐渐提高，盈利修复预期增。 （2）风电方面，1-8月，全国新增风电装机1463万千瓦，同比增长459万千瓦，陆上抢装结束后风电强劲的生命力得到佐证，在原材料成本上升叠加招标价格下行背景下，风机龙头H1业绩普遍高增，看好风机大型化及海上风电的投资机会。 ★ 建筑材料 ★ （1）从财政情况来看，8月财政支出明显提速，尤其是基建类支出提速势头明显，反映出稳增长压力加大背景下，财政支持基建的力度正在加强，基建投资有望成为年内稳增长的重要抓手，发挥逆周期调节作用，进一步拉动水泥等建筑材料的需求。 （2）再加上在能耗双控、地方限电、错峰生产政策的带动下，进一步加剧水泥的供需紧张局面。未来借助于供给的严格管控及成本端大幅上涨，预计2021年四季度水泥价格有望突破2019年同期高点。 （3）在消费建材方面，根据国家统计局统计，2021年1-8月建筑及装潢材料商品零售额同比提升26.8%，增速较1-7月收窄2.4个百分点，8月单月零售额同比上升13.5%，终端需求持续复苏。 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
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