【国君零售刘越男】国庆消费数据出炉,黄金珠宝高景气持续——商贸零售行业周报(2021.9.27-10.10)

（以下内容从国泰君安《【国君零售刘越男】国庆消费数据出炉,黄金珠宝高景气持续——商贸零售行业周报(2021.9.27-10.10)》研报附件原文摘录）
　　摘要 本周投资观点：国庆消费数据出炉，黄金珠宝表现亮眼。国庆期间全国百家重点大型零售企业（以百货商场为主）零售额相比上年同期同比下降9.2%，金银珠宝类别表现突出，零售额实现同增36.2%，行业高景气持续。延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕三条投资主线：①景气度延续的线下消费回暖，推荐潮宏基、周大生、飞亚达；②低估值的传统行业改善龙头，推荐小商品城、重庆百货；③短期反垄断监管趋严风险，中长期壁高垒深，推荐京东、拼多多。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅0.64%，相对沪深300收益率-2.30%，在所有行业中位列12名（总计30个行业）。未停牌股票中，中概股中名创优品涨幅20.94%最高，叮咚买菜（+4.19%）涨幅位居前列。港股中，中国有赞15.22%涨幅最高，高鑫零售（+14.04%）、国美零售（+9.72%）、阿里巴巴（+7.76%）涨幅位居前列。A股中，周大生7.29%涨幅最高，永辉超市（+4.60%）涨幅位居前列。截至上周收盘，行业整体动态PE为58.40倍，相对沪深300估值溢价340.11%。 行业重点信息及数据更新：全国百家重点大型零售企业国庆零售额同比下降9.2％，金银珠宝增长超三成；①百货/超市行业：家乐福到家业务同增91％，首家高端会员店即将在上海开业；永辉户外用品销售增长近70％；盒马年度留存率超60％；百联股份“潮流美妆节”10天单品类销售破1.5亿；②黄金珠宝行业：上海国庆期间黄金珠宝销售额同比增幅65%；国庆黄金周前四天江苏消费品市场销售额增长18.5%；黄金周广州消费市场迸发旺盛活力；③电商行业：阿里巴巴旗下多个App接入微信支付；互联网巨头抢滩东南亚市场；淘宝天猫商家运营中心落户慈溪；快手组织架构将从职能型转向事业部制；京东超市推出入驻减免政策；京东物流乌鲁木齐“亚洲一号”开仓运营；天猫国际让海外商家把厂搬到保税区；时尚奢品电商“识季”完成4000万美元B轮融资。 公司公告：①重点公告：小商品城：聘任龚骋昊先生、杨旸先生为公司副总经理；②下周提示：2021年临时股东大会：老凤祥。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 国庆消费数据逐步出炉，黄金珠宝表现亮眼。根据统计，国庆期间全国百家重点大型零售企业（以百货商场为主）零售额相比上年同期同比下降9.2%，金银珠宝类别表现突出，零售额实现同比增长36.2%，行业高景气持续。 年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着“金九银十”、“双十一”、岁末年初消费旺季的逐步来临，促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会，重点推荐黄金珠宝板块。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点。围绕三条投资主线：①景气度延续的线下消费回暖，推荐潮宏基、周大生、飞亚达；②低估值的传统行业改善龙头，推荐小商品城、重庆百货；③短期反垄断监管趋严风险，中长期高垒深，推荐京东、拼多多。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾：上周商贸零售板块跌幅0.64%，相对沪深300收益率-2.30%，在所有行业中位列12名（总计30个行业） 未停牌股票中，中概股中名创优品涨幅20.94%最高，叮咚买菜（+4.19%）涨幅位居前列。港股中，中国有赞15.22%涨幅最高，高鑫零售（+14.04%）、国美零售（+9.72%）、阿里巴巴（+7.76%）涨幅位居前列。A股中，周大生7.29%涨幅最高，永辉超市（+4.60%）涨幅位居前列。 截至上周收盘，行业整体动态PE为58.40倍，相对沪深300估值溢价340.11%。 重点信息及数据更新 百家重点大型零售企业国庆零售额同降9.2％，金银珠宝增长超三成 根据统计，2021年10月1日至7日，全国百家重点大型零售企业（以百货商场为主）零售额相比上年同期同比下降9.2%，相比2019年同期同比下降0.1%。各类商品中，相比2020年同期，金银珠宝类是国庆黄金周期间的热点商品，零售额实现增长36.2%。【新京报】 3.1.百货/超市行业 家乐福到家业务同比增长91％ 家乐福大数据显示，10月1日至7日，家乐福整体线上到家订单量同比增长91%，依托家乐福线上一小时达业务，消费者足不出户便可享受舒适、安心的购物体验。旅行周边商品销售火爆，运动休闲包销售同比增长183%。【联商网】 家乐福首家会员店即将开业 2021年上半年透露将向高端会员店进军的家乐福，正式宣布首家会员店即将在上海开业。10月15日至10月17日，家乐福首家会员店 “公众开放体验日”，将向全体消费者开放体验，包括没有会员卡的消费者这三天也能免费进店逛，还有超多免费试吃等诸多福利。【联商网】 永辉户外用品销售增长近70％ 2021年国庆，随着防疫常态化，越来越多的用户选择短途周边游、居家过节，微度假模式正在成为新风尚。永辉数据显示，2021年国庆期间，露营帐篷、野餐垫、烧烤工具等户外用品的销售额迎来大幅增长，相比去年同期增长近70%。【上游新闻】 便利蜂首次披露鲜食工厂数字化实践 近日，便利蜂资深产品总监郭爽来在全球产品经理大会上，首次披露了数字化驱动在便利蜂鲜食工厂标准化方面的应用。便利蜂通过信息化建设路线图，包括数据标准化、数据线上化、工厂内数据采集自动化及数据的应用实践等。【北京商报讯】 盒马年度留存率超60％ 经过了6年多的成长，盒马已经从一家店现在发展到全国25个城市，近300家门店。通过这几年发展，如今盒马年度活跃买家达到2千万以上；年度留存率超过60%，主力消费客群年销售超过了3千元。【联商网】 盒马鲜生重点关注有机农业 盒马在有机农业的这一些列操作，正在改善有机农业“产、供、销”三方亏损的局面，让农户、产品、渠道、消费者四方的关系重构。据盒马上海区域生鲜采购总监黄一凡介绍，有机蔬菜是盒马生鲜接下来的重点，渗透率未来目标要达到30-40%。【壹览商业】 百联股份“潮流美妆节”10天单品类销售破1.5亿 凭借自身强大的品牌资源整合能力、数字化生态系统提效能力与营销方式创新能力，百联股份在为期半个月的美妆节活动中，共实现美妆品类销售1.5亿元，较去年美妆节销售增长33.18%，其中，中秋档较去年同周末销售翻两番，增幅达251.48%。【联商网】 银泰百货上榜“2021中国化妆品百货零售十强” 9月27日召开的中国化妆品百强连锁会议上，银泰百货在一众化妆品零售平台中脱颖而出，跻身“2021中国化妆品百货零售十强企业”。该榜单由中国权威的化妆品行业媒体化妆品财经在线和中国百货商业协会共同评选。【联商网】 国庆期间50多个知名品牌扎堆入驻银泰百货 国庆前夕，VALENTINO华伦天奴美妆、海蓝之谜等50多个知名品牌扎堆入驻银泰百货。其中，VALENTINO华伦天奴美妆、法国彩妆品牌Laura Mercier、英国彩妆师品牌Charlotte Tilbury通过银泰百货首次进入浙江市场，浙江首店就落地于杭州武林银泰。【新浪网】 七鲜超市长沙大悦城店开业 9月30日，京东旗下美食生鲜超市七鲜的湖南长沙地区第二家门店在北辰三角洲大悦城正式开业。七鲜超市长沙大悦城店是基于京东全球化的供应链体系和七鲜全网点布局的基础，商品配置具有本土化、全球化、特色化的特点。【联商网】 杭州第三家山姆于9月30日开业 山姆杭州萧山分店将于9月30日与商场同步开业，这是山姆在中国开设的第35家门店，也是在杭州的第3家门店。山姆会员店到2022年底在全国将有40-45家开业及在建门店。【联商网】 3.2.黄金珠宝行业 上海国庆期间黄金珠宝销售额同比增幅65% 据上海黄金饰品行业协会统计，2021年国庆长假期间，上海黄金珠宝市场销售额已超越疫情前水平，销售额达到9.38亿元，相较去年同比增幅约65%。其中老凤祥、豫园珠宝时尚集团、周大福、中国黄金、销售额合计近7亿元，周生生、周大生、明牌珠宝、东华美钻、九洲黄金、今亚金店等品牌企业同比也均有增长。【上海黄金饰品行业协会】 杭州假期消费市场活力涌动 国庆节前3天，银泰百货西湖店黄金珠宝销售比去年同期相比增长19.45%；其中，老凤祥收获了同比174%的好业绩。以莲花、凤凰等国风元素设计的“古法黄金”首饰悄悄占据黄金市场的C位。【杭州日报】 国庆黄金周前四天江苏消费品市场销售额增长18.5% “金九银十”是黄金消费旺季，近期黄金价格的回落，带动假日黄金珠宝类消费明显增多。苏州恒孚金店实现营业额866.7万元，同比增长93.4%；苏州龙凤金店实现营业额809.3万元，同比增长61.4%；盐城金鹰购物中心黄金珠宝类销售额达890万元，同比增长14.5%。【扬子晚报】 黄金周广州消费市场迸发旺盛活力 广州友谊的黄金、珠宝、首饰品类以多项优惠促销举措吸引客流，10月1日至10月7日，广州友谊珠宝首饰类商品销售同比增幅近50%。【腾讯网】 国庆假期武汉假日经济红红火火 据武商MALL·世贸统计，国庆假期前三天，黄金珠宝品类同比增长53％，国庆假期前三天高端商品销售势头良好，部分品牌如六福珠宝同比增长达1.5倍。【长江日报】 国内黄金首饰品牌各显神通寻求差异化竞争 苏宁易购消费大数据显示，黄金珠宝成为了2021年国庆消费新趋势，周大福、六福珠宝、老凤祥、周大生品牌站稳品牌销量榜前四。【第一财经资讯】 唐山市“国庆黄金周”消费品市场火热 国庆期间，唐山市金银珠宝类销售呈上涨趋势。据对唐百集团、勒泰百货、振华购物等4家商场统计，黄金周期间，金银珠宝实现销售1765.16万元，同比上涨9.72%。【燕赵都市报】 3.3.专业渠道及其他连锁行业 3.4.电商行业 阿里巴巴旗下多个App接入微信支付 淘宝App自8月接入银联云闪付以来，目前已覆盖全量用户。同时，阿里旗下饿了么、优酷、大麦、考拉海购、书旗等应用均已接入微信支付；淘特、闲鱼、盒马等App也已申请接入微信支付，正在等待微信审核。【36氪】 互联网巨头抢滩东南亚市场 据墨腾创投消息，互联网巨头阿里巴巴参投了东南亚物流独角兽Ninja Van（中文名“能者物流”）5.78亿美元的E轮融资。以2亿美元投资金额成为其第二大股东。【美股研究社】 支付宝与云闪付扫码互认 10月2日，支付宝在官方微信号发文称，正在与中国银联开展合作，在安全有序的原则下，推动线上、线下的多场景支付互联互通。目前已经做到向银联云闪付开放线上场景，首批覆盖85%淘宝商家，并且实现支付宝、云闪付扫码互认。【新浪网】 天猫国际让海外商家把厂搬到保税区 作为阿里巴巴5年2000亿美元进口计划的创新项目，天猫国际“新世界工厂”又落下一子。9月27日，国内首个日化洗护品类新世界工厂在杭州下沙综合保税区正式启用投产。该工厂主要为入驻天猫国际的个人护理、家居清洁等日化类海外品牌提供分装加工等服务。【杭州日报】 淘宝天猫商家运营中心落户慈溪 9月28日，淘宝天猫商家运营中心落地宁波慈溪，这是继金华之后，浙江区域第二个商家运营中心。随着该中心的落地，慈溪也成为淘宝天猫在浙江首个实现区域化服务本地“淘系”中小企业的县域。【搜狐】 淘特上线“特省节”发10亿“请客”红包 10月9日，淘特宣布上线为期34天的“特省节”，将发放至少10亿元“请客”大红包。这是继去年的“一元更香节”，淘特第二次参加双11。2021年“特省节”，淘特依托于全国145个产业带源头工厂，推出“源厂优选”商家认证，为消费者提供产地直发性价比好货。【新浪财经网】 快手组织架构将从职能型转向事业部制 9月28日，快手宣布，已于近期启动以加强事业部闭环为方向的新一轮组织架构调整。此轮组织架构调整中正式设立了主站产运线，对主站产品部、运营部、用户增长部等业务进行收拢。此外，电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部等四大事业部也基本成型。【搜狐】 京东超市推出入驻减免政策 10月8日，京东超市发布开放平台新商家政策。在费用方面，京东超市推出部分类新商家入驻免6个月扣点等政策；首次发布助力开放平台新商家的“三步引爆法”，从极速入驻的审核、绿色通道，到商学院式教学和1对1专属指导，再到爆品教学和全渠道扶持。【搜狐】 京东物流乌鲁木齐“亚洲一号”开仓运营 9月29日，京东物流宣布，京东物流乌鲁木齐“亚洲一号”智能产业园正式启动运营。据了解，京东物流乌鲁木齐“亚洲一号”是新疆首个且单体面积最大的智能物流园区。该产业园投用后日处理能力可达120万件，211京尊达将覆盖12万个SKU。【中国新闻网】 时尚奢品电商“识季”完成4000万美元B轮融资 时尚奢品电商“识季”已完成4000万美元B轮融资，由挚信资本独家投资，光源资本担任独家财务顾问，本轮融资将主要用于品牌建设、用户拓展以及技术投入等。【36氪】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 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