明日开市!节后A股怎么走?(附国庆假期市场重要资讯)

（以下内容从第一创业《明日开市!节后A股怎么走?(附国庆假期市场重要资讯)》研报附件原文摘录）
　　摘 要 国庆长假前4个交易日（9月27日-9月30日）A股市场震荡分化。伴随着市场主线周期股的调整，两市成交额在节前最后一日出现萎缩，并打破了此前连续49个交易日运行于万亿规模以上的纪录。不过特殊时间窗口，并不能说明市场人气就此转冷。 总体来看，“稳增长”已然成为业界共识，宏观流动性仍处于阶段性宽裕的窗口，此外，金融和地产的估值与机构配置都在历史的深度低位。A股市场缺乏大幅下探的基础。 短期来看，国庆长假期间，海外权益市场虽然维持弱势，但并未出现趋势性的下跌，节前市场所担心的外围市场风险或已基本落地，叠加中美关系短期内有望迎来阶段性缓和，节后资金或出现阶段性回补。 行业配置方面，关注大众消费、调整充分的低估值价值蓝筹、受益中美关系缓和和国产化逻辑推动的半导体设备等科技板块以及锂电、机械、汽车零部件等中游制造。 国庆长假后A股市场展望 国内经济下行压力增大，财政、信贷有望持续发力 周四（9月30日）国家统计局和物流与采购联合会发布的9月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，较上月下降0.5个百分点，连续6个月下降，并在连续18个月运行在扩张区间后，首度跌破50%的临界点，表明制造业增速有所回调。叠加“能耗双控”与“限电限产”，国内经济正快速下行，预计四季度预计政策将持续放松。 目前专项债发行已在提速，央行例会亦罕见提及房地产“两维护”，后续财政、信贷有望持续发力。 中美关系或将步入阶段缓和期 美国贸易代表戴琪10月4日对中美贸易发表政策演说。未来几天将与中国代表举行会议，以“坦诚对话”讨论中美第一阶段贸易协议问题。 中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪10月6日同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。双方就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。 中美关系短期内有望迎来阶段性缓和，将有利于提振A股市场风险偏好，也有利于提升A股及中国资产对外资的吸引力。 国内服务类消费稳步复苏 10月6日，美团发布《2021年国庆黄金周消费趋势报告》。随着国内疫情防控形势好转，国人消费信心进一步增强，十一黄金周消费经济持续回暖。 综合各业务(餐饮、住宿、旅游、娱乐、出行等)的消费数据来看，今年国庆节期间的总体消费额同去年国庆节相比上涨29.5%，较2019年国庆节同比上涨51.6%。 第四季度是传统的消费旺季，政策面大概率会推动消费的增长。叠加消费股的回调使得投资价值重新凸显，后市消费板块崛起的概率还是比较高的。 节前最后一日，港股大涨，科技股强势 香港特区行政长官林郑月娥公布任期内最后一份《施政报告》，一方面，将允许港股通南向交易的股票以人民币计价；另一方面，《施政报告》建议大力发展科创产业。 目前港股已显现出筑底企稳的迹象，但本轮美联储开始缩减购债规模后，将会对港股产生一定的负面影响，因此四季度港股市场上涨空间可能相对有限。 回顾过去15年A股国庆前后表现，节前市场往往出现成交量萎缩，节后情绪通常会明显回暖。 我们分别统计了过去15年上证指数、深证成指在国庆前后前5个交易日、前10个交易日、后5个交易日、后10个交易日的涨跌幅数据。 历史经验显示国庆节之前市场整体偏弱，国庆节之后市场出现“反转”的概率较高。国庆节后5个交易日、10个交易日上证指数上涨的概率分别为80.00%和73.33%。因国庆节后，不确定性因素减少，资金往往会出现回补。 图表1：过去15年沪指、深证成指国庆前后平均涨跌幅（%）及上涨概率 数据来源：wind，第一创业证券 总体来看，“稳增长”已然成为业界共识，宏观流动性仍处于阶段性宽裕的窗口，此外，金融和地产的估值与机构配置都在历史的深度低位。A股市场缺乏大幅下探的基础。 短期来看，国庆长假期间，海外权益市场虽然维持弱势，但并未出现趋势性的下跌，节前市场所担心的外围市场风险或已基本落地，叠加中美关系短期内有望迎来阶段性缓和，市场资金或出现阶段性回补。 行业配置方面，关注大众消费、调整充分的低估值价值蓝筹、受益中美关系缓和和国产化逻辑推动的半导体设备等科技板块以及锂电、机械、汽车零部件等中游制造。 01 节前一周A股市场回顾 市场走势：国庆长假前4个交易日（9月27日-9月30日）A股市场震荡分化。上证指数、深证成指分别下跌1.24%和0.34%，而创业板指上涨1.15%。 伴随着市场主线周期股的调整，两市成交额在节前最后一日出现萎缩，并打破了此前连续49个交易日运行于万亿规模以上的纪录。不过特殊时间窗口，并不能说明市场人气就此转冷。 行业观察：从行业表现来看，大消费以及低估值蓝筹整体强势，而周期股则全线熄火。食品饮料、农林牧渔、休闲服务、家用电器、银行、房地产等涨幅居前，而钢铁、有色金属、化工、国防军工、建筑装饰、交通运输跌幅居前。 图表2：节前一周A股行业涨幅TOP6 资料来源：Wind，第一创业证券整理 图表3：节前一周A股行业跌幅TOP6 资料来源：Wind，第一创业证券整理 资金动态：截至9月29日，上交所融资余额报9069.96亿元，较前一交易日减少60.02亿元；深交所融资余额报7984.52亿元，较前一交易日减少46.91亿元；两市合计17054.48亿元，较前一交易日减少106.93亿元。统计发现，融资客保持连续4日净卖出，净卖出额分别为94.47亿元、125.67亿元、32.70亿元、106.93亿元，合计359.78亿元。 据wind数据统计，国庆长假前4个交易日，北向资金累计成交5109.97亿元，成交净买入69.67亿元。其中，沪股通合计净买入26.85亿元，深股通合计净买入42.82亿元。 图表4：沪深两市融资融券余额（亿元） 资料来源：Wind，第一创业证券 图表5：近期北向资金变动状态（亿元） 资料来源：Wind，第一创业证券 02 国庆假期海外市场回顾 海外市场：国庆假期期间，石油和天然气价格一度再创新高，引发市场对于上游能源价格压力可能向下传导，加大整体经济特别是下游的价格压力、进而导致货币政策面临两难局面的担忧，这一定程度上也增加了市场的压力。海外市场整体维持弱势。 截止10月6日，日本和部分东亚新兴市场如韩国、港股跌幅较多，欧洲股市也小幅回落，相比之下仅美股市场在周一大跌后有所企稳，整体还维持正收益。 美国参议院共和党领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）周三提出短期暂停债务上限以避免潜在的债务违约及经济危机，直到民主党人在年底之前通过一个更永久的解决方案。此前美国财政部长耶伦周二表示，如果国会不能在10月18日的最后期限前提高债务上限，美国将陷入衰退。 经济数据方面，9月美国自动数据处理公司定期发布的就业数据（ADP）私营部门就业人数增长56.8万人，远超预期的42.5万人，这是该数据自6月以来的最大增幅。 图表6: 国庆假期全球股市涨跌幅一览（9.30-10.6） 资料来源：Wind，第一创业证券 由于市场对美联储缩减购债的预期持续升温，美元指数持续大幅上行。目前美元指数交投在94.20上方，距离上个月触及的12个月高位不远。本周末美国非农就业报告仍是投资者关注的焦点，该报告可能为美联储下一步行动提供线索。 国庆期间外盘原油经历了冲高回落，但整体仍保持强势，布伦特已稳定在80美元上方。俄罗斯总统普京表示俄罗斯将提高对欧洲的天然气供应量，缓解欧洲遭受的全球能源紧缩冲击。与此同时，美国政府正在考虑动用紧急石油储备来缓解汽油价格急升的趋势。 图表7：国庆假期美元指数及重要大宗商品表现（9.30-10.6） 资料来源：Wind，第一创业证券 03 国庆假期影响市场的重要财经资讯汇总 国庆假期影响市场的重要资讯包括：银保监会：保障煤电等企业合理融资需求，规范消费贷；克而瑞：9月房地产市场下行压力加剧；林郑月娥：计划允许“港股通”南向交易的股票以人民币计价；杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤；白宫经济学家警告美债务违约或引发全球金融危机；上映8天长津湖票房冲入中国影史前10等。 01 9月制造业PMI时隔18个月首次跌破枯荣线 周四（9月30日）国家统计局和物流与采购联合会发布的9月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，较上月下降0.5个百分点，连续6个月下降，并在连续18个月运行在扩张区间后，首度跌破50%的临界点，表明制造业增速有所回调。但服务业PMI大幅反弹，并升至扩张区间。 02 克而瑞：9月房地产市场下行压力加剧 克而瑞研究中心发布的百强房企9月业绩显示，9月房地产市场下行压力加剧，TOP100房企单月销售操盘金额环比首次下降，同比下降近四成。超九成百强房企单月业绩同比降低，同比降幅大于30%的企业超六成，逾半数企业同环比双降。 03 银保监会：保障煤电等企业合理融资需求，规范消费贷 10月5日，银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》明确，严禁利用银行保险资金违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作；严禁挪用各种贷款包括经营贷、消费贷投机炒作茅台酒、名贵普洱茶等高端消费品；严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市；严禁对符合支持条件的煤电、煤炭等企业和项目违规抽贷、断贷。 04 5G消息有望10月下旬全国试商用 中国证券报报道，业内人士确认，5G消息将大概率10月下旬全国试商用。此前中国移动已经在多品牌定制机上实现了5G消息试商用，中国联通中国电信相关招标建设稍晚，但目前也已进入准备试商用的阶段。 同时，中国移动联合工商银行共同完成了基于5G消息的数字人民币钱包并正式上线，为以5G消息为载体构建数字人民币应用生态奠定基础。 05 林郑月娥：计划允许“港股通”南向交易的股票以人民币计价 香港特区行政长官林郑月娥公布任期内最后一份施政报告，香港北部都会区总住宅单位数目将达90.5万至92.6万个，一共可容纳约250万人居住。支持港交所在香港设立SPAC上市制度，以及进一步扩大跨境人民币资金双向流通管道、离岸人民币产品和工具发展，研究提升发行及交易人民币证券需求、容许“港股通”南向交易的股票以人民币计价等具体措施。香港金融管理局正在构建“商业数据通”，预计明年投入运作。 06 山西二十余座煤矿关闭 节后供应缺口或更大 国庆节期间，山西因防汛需要，二十余座煤矿关闭，恐在节后造成更大的缺口预期，虽有零星进口到港煤炭，但杯水车薪。进口蒙煤方面，后期蒙煤增量难度依然较大，对高价焦煤相对有支撑。 总之优质主焦煤相对抗跌，回调幅度有限。后续重点关注粗钢压减进度，影响双焦需求的程度，以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加。 07 神舟十三号计划近期择机实施发射 据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2021年10月7日，神舟十三号载人飞船与长征二号F遥十三运载火箭组合体已转运至发射区。目前，发射场设施设备状态良好，后续将按计划开展发射前的各项功能检查、联合测试等工作。 08 杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤 当地时间2021年10月6日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。双方就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。 会晤是建设性的，有益于增进相互了解。双方同意采取行动，落实9月10日两国元首通话精神，加强战略沟通，妥善管控分歧，避免冲突对抗，寻求互利共赢，共同努力推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。 09 白宫经济学家警告美债务违约或引发全球金融危机 新华社报道，美国白宫经济学家6日警告，如果美国国会未能在本月18日前提高联邦政府债务上限或暂停其生效，联邦政府将出现历史上首次债务违约，可能引发全球金融危机。 白宫经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯等经济学家当天撰写分析文章说，债务违约将阻碍联邦政府正常运行，并对美国经济和金融市场造成严重影响。美国主权信用评级或被下调，美元贬值，利率水平将广泛上升，最终可能导致美国经济衰退和信贷市场冻结。 10 上映8天长津湖票房冲入中国影史前10 据猫眼专业版，截至10月7日12时21分，电影《长津湖》累计票房超31.69亿，正式超过《我和我的祖国》累计票房成绩，暂列中国影史票房第10名。投资13亿的电影《长津湖》，制作方背后涉及多家上市公司。如博纳影业背后股东方包括万达电影和华金资本等。 11 大宗商品涨势又起？机构称四季度或再迎普涨 十一长假期间，国际市场的WTI原油和布伦特原油近月合约纷纷创下2014年11月10日以来新高。大宗商品会否又被带一波涨势起来？ 今年以来，煤炭、铜、天然气以及原油等大宗商品价格都出现了大幅上涨。展望后市机构预测，我国“双控”叠加冷冬，今年四季度大宗商品有一定可能再次迎来普涨行情；不过价格上涨的高度与持续性或受制于需求走弱。 对此，国家多次强调宏观政策要围绕市场主体需求精准实施，更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，保障冬季电力、天然气等供给。 12 本周168亿市值限售股解禁，东方雨虹解禁市值最高 数据显示，本周（10月8日）只有一个交易日，共有17家公司限售股陆续解禁，合计解禁量11.64亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为168亿元。 从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：东方雨虹（77.93亿元）、长沙银行（49.68亿元）、中钢天源（12.19亿元）。 从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：中钢天源（22.90%）、德艺文创（19.67%）、金桥信息（16.52%）。 投资顾问：崔晓军，执业编号：S1080615100001 免责声明：投资有风险，资讯仅供参考，以上信息来自上市公司，上述所列示涉及上市公司仅作为陈述其公司动态，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本文章反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯及股票来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担。 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