水价市场化带来水务资产价值重估机会:《城镇供水价格管理办法》10月1日起施行

（以下内容从国泰君安《水价市场化带来水务资产价值重估机会:《城镇供水价格管理办法》10月1日起施行》研报附件原文摘录）
　　导读 新修订的《城镇供水价格管理办法》于10月1日起施行。建立健全“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，我国城市供水价格机制不断完善，供水价格有望提升。 事件 新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》于2021年10月1日起施行。 点评 建立健全“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，我国城市供水价格机制不断完善。 1）现行《城市供水价格管理办法》1998年印发，2004年进行了个别条款修订；《城市供水定价成本监审办法（试行）》2011年实施。2）我国原有水价构成、分类、定调价程序等法规目前已不符合形势发展变化需要，更明晰的定价方法待提出。3）2020年12月，发改委发布《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展的意见》，要求加快建立健全以“准许成本加合理收益”为基础的价格机制。目前新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》已于2021年6月发改委审议通过和住建部审签，自2021年10月1日起施行，城市供水价格机制不断完善。 办法明确了城镇供水价格定价原则方法、定调价程序及水价分类、计价方式、规范供水企业服务收费行为等。 主要内容包括，1）按“准许成本加合理收益”方法核定城镇供水价格，通过核定准许成本、监管准许收益确定准许收入，根据核定供水量确定供水价格。2）简化水价分类、明确计价方式，城镇供水分为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类，居民生活用水实行阶梯水价制度，非居民用水实行超定额累进加价制度。3）规范定调价程序、强化信息公开。4）规范服务收费行为、提升服务质量。 参考市场利率合理确定供水收益率的机制将建立，供水价格有望出现普遍提升。 1）办法明确了供水企业准许收益率根据权益资本收益率、债务资本收益率确定，权益资本收益率按照10年期国债收益率加不超过4个百分点核定，债务资本收益率按照贷款市场报价利率确定。2）合理的收益率将促进供水行业健康持续发展，水务公司的调价机制将更加清晰。我国水价被严重低估，水价绝对值低于全球大部分国家，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源的价值。随着供水价格定调价机制完善，供水价格有望提升，水务公司将持续受益。 投资建议：重视水务公司价值重估机会。 供水价格新规施行，水务公司调价机制更加清晰，水价有望提升，原本压制水务公司估值的低水价等因素，得以边际改善。推荐水务板块，重庆水务、首创环保、洪城环境、兴蓉环境、北控水务集团、粤海投资、中国水务、光大水务等为受益标的。 风险提示 水价未及时调整、产能释放低于预期、新项目拓展低于预期等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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