【国君非银刘欣琦团队】财富管理依然是主线,华夏幸福对平安的利空出尽

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】财富管理依然是主线,华夏幸福对平安的利空出尽》研报附件原文摘录）
　　非银一周观点 对于非银板块而言，财富管理依然是当前盈利确定性和增速最高的子板块。财富管理及其带动的资产管理和机构业务依然是我们未来重点推荐的方向。尤其是三季报业绩有望高增长、在财富管理业务上具备竞争优势的公司（如东方财富），三季报前股价更值得期待。 同时，节前华夏幸福的化债方案出台，从财务报表层面上，华夏幸福对于中国平安的冲击已经告一段落，中国平安对华夏幸福的利空已经出尽，我们认为后续股价有望迎来反弹。 投资建议：券商板块：中信证券/广发证券/东方财富；多元金融：四川双马；保险板块：中国平安 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为12,021亿元（上周13,402亿元）；截至本周末，2021年两市日均股基成交额11,290亿元，同比上升22.6%。 2.投行业务：截至2021年10月1日，IPO和定增承销规模分别为3,719亿元和4,181亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别3,544亿元、25,815亿元和1,930亿元。 3.融资融券：截至2021年10月1日，融资融券余额18,627亿（2021年9月23日19,056亿），其中融资余额17,054亿元，融券余额881元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为1.99%。 4.股权质押：截至2021年10月1日，全年累计新增质押股票参考市值规模为12,270亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为3,913亿元，占比31.9%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61,671亿元，其中券商未解押股票总市值达到25,323亿元，占比41.1%。 5.保险数据：保险行业2021年8月数据：1)原保费收入累计33,024亿元，同比-0.7%（前值-0.3%），其中财产险7,806亿元，同比-4.6%（前值-3.7%），人身险25,218亿元，同比+0.6%（前值+0.7%）。2)总资产24.13万亿元，较年初增速+3.6%（前值+2.7%），净资产2.87万亿元，较年初增速+4.4%（前值+4.0%）。3)保险资金运用余额较2021年7月增加2,236亿元，在总资产中占比由2021年7月的92.0%上升至92.2%。其中银行存款2.62万亿元，占比较上月+5bp（前值-30bp），债券8.64万亿元，占比较上月+6bp（前值+89bp），股票和基金2.72万亿元，占比较上月+14bp（前值-47bp），其他投资8.26亿元，占比较上月-25bp（前值-12bp）。 6.上市险企：1）2021年1-8月中国人寿保费收入5,043亿元，同比+2.3%（前值+3.0%），市场份额20.0%（前值20.3%）；平安寿保费收入3,321亿元，同比-3.5%（前值-3.6%），市场份额13.2%（前值13.1%）;太保寿保费收入1,664亿元，同比-0.1%（前值+1.8%），市场份额6.6%（前值6.6%）；新华保费收入1,189亿元，同比+2.0%（前值+2.5%），市场份额4.7%（前值4.8%）。2）2021年1-8月平安财保费收入1,751亿元，同比-9.2%（前值-8.5%），市场份额22.4%（前值22.2%）;太保财保费收入1,052亿元，同比+4.3%（前值+5.4%），市场份额13.5%（前值13.6%）；人保财保费收入3,098亿元，同比+0.7%（前值+1.2%），市场份额39.7%（前值40.5%）。 本周行业动态 1、【银保监会：保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求】督促银行保险机构特别是开发性、政策性银行，国有大型商业银行，全国性股份制银行，全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求；严防银行保险资金影响商品市场正常秩序；严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式，违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作、牟取暴利。（Wind） 2、【央行正式发布《征信业务管理办法》】以明确征信业务边界、加强信息主体权益保护为重点。办法明确，信用信息采集应遵循“最小、必要”原则，不得过度、非法采集；采集个人信息应当经信息主体本人同意，并当告知采集的目的；信息使用者不得滥用信用信息。央行表示，互联网平台开展助贷等相关业务适用。（Wind） 3、【财政部拟进一步明确资产管理产品的会计处理】针对实务中需进一步明确和规范的投资等相关交易的会计处理问题作出细化规定，包括持有投资应当适用的准则、金融资产的分类、减值及公允价值计量、管理人报酬以及产品份额申赎、涉税事项等。（Wind） 4、【腾讯宣布，微信支付已与银联云闪付App正式实现线下条码的互认互扫】用户可于全国省会城市通过云闪付App扫描微信收款码完成支付。同时，微信小程序也逐步支持银联云闪付。(Wind) 5、【央行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会】要求金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。会议强调，金融部门要围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，持续落实好房地产长效机制，加快完善住房租赁金融政策体系。（Wind） 6、【银保监会：将资产支持计划和保险私募基金改为登记制】资产支持计划实行初次申报核准、后续登记制度，首单产品由银保监会核准，后续产品由保险资管机构设立，并向中保登进行登记。保险私募基金由保险资管机构下属机构设立，并向中国保险资产管理业协会进行登记。（Wind） 7、【证监会发布《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》《辅导监管规定》】共27条，主要由辅导目的、辅导验收内容、辅导验收方式、辅导工作时点及时限、科技监管等方面内容组成。证监会表示，下一步，证监会各派出机构将严格按照《辅导监管规定》要求开展辅导监管工作，通过辅导监管系统等科技手段提升监管效能，压实中介机构责任，切实从源头提升上市公司质量。（中证网） 8、【香港行政长官林郑月娥10月6日发表任内第五份《施政报告》】根据《施政报告》，在金融服务方面，香港未来将会在六个方面加紧努力，包括1）支持港交所进一步改善上市机制和在征询市场意见；2）在香港设立SPAC（特殊目的收购公司）的上市制度；3）进一步扩大跨境人民币资金双向流通管道、离岸人民币产品和工具发展，研究提升发行及交易人民币证券需求、容许“港股通”南向交易的股票以人民币计价等具体措施；4）通过考虑税务宽减进一步吸引家族办公室落户香港，提升国际资产及财富管理中心地位；5）支持港交所与广州期货交易所就碳排放交易相关金融产品开展合作，并评估将香港发展成为区域碳交易中心的可行性，提升香港作为区内绿色和可持续金融枢纽；6）推动跨境金融科技，与内地积极研究建立一个一站式沙盒联网，利便粤港澳三地的金融机构及科技公司测试跨境金融科技应用项目。（财联社） 9、【首批FOF-LOF基金10月开售】首批FOF-LOF产品推进迅速。继9月23日拿到批文，从9月29日开始，交银施罗德基金、广发基金先后发布公司旗下FOF-LOF产品的招募说明书和份额发售公告。两只产品将在10月中下旬公开发行，部分基金还设置了80亿元的募集规模上限。（中证网） 10、【保险业协会组织开展行业首次财产保险产品需求大调查】在监管部门指导下，中国保险行业协会（简称保险业协会）于近期开展了行业首次财产保险产品需求大调查工作。本次调查重点覆盖财产险公司经营的财产损失保险、责任保险、意外伤害保险、短期健康保险等产品（车险、农险、信用保证保险、船舶货运险以及特险不在此次调查范围），以线上问卷与线下访谈相结合的方式，聚焦个人消费者、企业法人和政府部门的风险保障需求开展调研。（中证网） 本周公司公告 1、中国平安（601318.SH）： 截至2021年9月30日，本公司本次回购通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份56,878,274股，占本公司总股本的比例为0.31115%，已支付的资金总额合计人民币2,866,508,561.06元（不含交易费用），最低成交价格为人民币48.38元/股，最高成交价格为人民币51.96元/股。 2、创业黑马（300688.SZ）： 公司持股5%以上股东蓝创文化传媒（天津）合伙企业（有限合伙）（以下简称“蓝创文化”），自2021年9月29日至2021年9月30日期间，蓝创文化通过集中竞价方式累计减持公司股份826,200股，所减持股份数已达公司总股本的0.76%。鉴于公司向特定对象发行股票事项，公司总股本由95,200,000股增加至109,208,976股，蓝创文化持股比例由12.43%被稀释至10.84%，故蓝创文化于上述期间因股份减持及被动稀释引起的股份变动合计比例累计已经超过1%。 3、浙商证券（601878.SH）: 1）公司于近日收到中国银行间市场交易商协会公告《关于意向承销类会员（证券公司类）参与非金融企业债务融资工具承销业务市场评价结果的公告》（〔2021〕22号）。根据该公告，公司可开展非金融企业债务融资工具承销业务。2）公司于近日收到中国证券监督管理委员会《关于核准浙商证券股份有限公司证券投资基金托管资格的批复》（证监许可〔2021〕3096号）。根据该批复，公司证券投资基金托管资格已获核准。 4、西部证券（002673.SZ）： 2021年9月27日，公司第五届董事会第二十三次会议审议通过了《关于公司筹划组成联合体收购新时代证券股份有限公司股权的提案》，同意公司与北京金控组成联合体，以自有资金参与收购新时代证券98.24%股权，其中公司独立出资金额不超过130亿元。 5、长城证券（002939.SZ）： 公司于2021年9月28日收到中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：212540），中国证监会依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请所有材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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