开源刘翔团队|华工科技公司信息更新报告:疫情下业绩保持增长,双主业迎来发展良机

（以下内容从开源证券《开源刘翔团队|华工科技公司信息更新报告:疫情下业绩保持增长,双主业迎来发展良机》研报附件原文摘录）
　　报告摘要 克服疫情2020H1营收、净利润实现正增长，2020Q2业绩大幅增长。公司2020H1实现营收27.44亿元，同比增长7.43%，扣非归母净利润2.02亿元，同比增长26.80%。单季度看，公司在2020Q2业绩大幅增长，实现营收19.85亿元，同比增长41.45%，扣非归母净利润1.89亿元，同比增长77.07%。公司Q2业绩大增，疫情影响逐步缓解，上半年费用端把控优秀，我们上调公司利润预测，预计公司2020-2022年归母净利润为6.43/7.46/9.01亿元（前值分别为5.65/7.34/9.01亿元），对应EPS为0.64/0.74/0.90元，当前股价对应PE为36.6/31.6/26.1倍，维持“买入”评级。 受益5G与数据中心的快速发展，上半年光通信业务表现亮眼。2020H1，光通信业务是公司业绩增长的主要贡献者，光电器件系列产品营收为12.72亿元，同比增长41.62%。有源光模块方面，受益于5G建设契机，公司通过突破高速光电信号的技术难题，实现 5G 系列产品全覆盖，4月产能全面恢复后，月产能及销售额均攀升历史峰值；数据中心方面，100G及以下产品已在国内外批量销售，400G启动小批量发货，小封装100G及高容量800G产品已启动研发。5G与数据中心需求预期将持续，光通信业务有望继续增长。 能量激光业务短期承压，5G换机、新能源汽车及智能化改造形成多增长点。受疫情及下游应用领域景气度不足的影响，公司2020H1能量激光业务短期承压，实现营收8.16亿元、同比下降12.50%。放眼未来，公司精密激光产业群有望受益5G换机驱动的需求，智能装备产业群不断深挖新能源汽车焊装线需求，且两者均顺应制造业智能化发展趋势，有望驱动公司订单增长。 大客户战略助力激光全息防伪业务营收增长，传感器业务市场开拓迎收获。2020H1，通过大客户订单的全力争取与保障交付，公司激光全息防伪业务营收同比增长10.66%，订单同比增长14.00%，未来将不断拓展下游应用。受家电及汽车市场下行影响，2020H1公司传感器业务营收同比下降23.21%，但前期新能源汽车市场开拓见成效，新能源汽车PTC加热器销售大幅增长，成长可期。 风险提示：5G发展不及预期；能量激光下游需求恢复不及预期。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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