【银河策略】十月十大金股丨宏观环境风险不大,关注电力问题

（以下内容从中国银河《【银河策略】十月十大金股丨宏观环境风险不大,关注电力问题》研报附件原文摘录）
　　月度投资组合报告 ◆ 核心观点 9月市场冲高回落。 宏观环境系统性风险不大。 关注电力短缺问题对经济的传导影响。 展望10月，宏观环境系统性风险不大，电力短缺问题或将是主要风险点。 ◆ 配置主题建议关注 1）受益于电价上行的行业，关注电力和新型电力系统建设相关机会，包括煤炭、天然气、新能源等。 2）10月正值三季报披露期，业绩高景气的优质上市公司或有较优表现。 ◆ 风险提示 1）疫情及疫苗进展超预期的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。 核心观点 9月市场冲高回落 沪指收涨0.68%，创业板指收涨0.95%，消费、资源、基建地产、科技、新能源等风格主题呈现高轮动、高波动的态势；除去节前最后一个交易日，沪深两市成交额持续在万亿规模以上；北向资金净流入305.2亿元。 宏观环境系统性风险不大 美联储Taper节奏基本明朗，市场已有预期，后续政策落地和实施预计对资产表现影响有限。另外，美国财政预算法案和债务上限的问题确实严峻，但是我们认为事件短期内得以解决的概率很高，对十一节后的A股市场影响应该可控。国内来看，市场前期担心的房地产行业引发金融风险的问题已确定将有缓解，9月27日央行货币政策委员会召开三季度会议，提出维护房地产市场的健康发展，9月29日央行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，对于房地产金融审慎管理制度，着重强调稳妥实施。9月中国官方制造业PMI录得49.6，18个月来首次低于荣枯线，进一步显示经济下行的压力较大。后续，跨周期调节、稳增长、促销费或将是阶段性政策主基调 关注电力短缺问题对经济的传导影响 受全国性煤炭紧缺、煤电价格倒挂影响，目前已有多省区出现限电的情况，对制造业生产造成较大冲击，后续还可能会传导内需走弱，消费疲软，经济进一步走低。但我们认为，鉴于限电停产对经济的扰动过大，提高电价、加快构建新型电力系统等解决方案可能会很快落地，促使经济生产恢复正常秩序，市场主线有望重回“双碳”主题。 展望10月，宏观环境系统性风险不大，电力短缺问题或将是主要风险点。 配置主题建议关注 1）受益于电价上行的行业，关注电力和新型电力系统建设相关机会，包括煤炭、天然气、新能源等。 2）10月正值三季报披露期，业绩高景气的优质上市公司或有较优表现。 10月十大月度金股推荐理由、盈利预测、估值： 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2021年10月十大金股 中国神华：冬储旺季在即，电厂补库需求高企，煤炭供给紧张，国庆节后大秦线检修影响部分发运，煤价仍有望维持高位，神华长协价也逐月提升，催升业绩。 中国电力：公司未来新能源板块成长空间十分广阔，水电有望迎来盈利修复，叠加火电板块影响减弱，且近期煤电电价上浮限制陆续放开，未来综合电价有望上调，整体净利润增长的确定性强。 太阳纸业：林纸浆一体化战略成效显著，成本控制、风险防范能力突出。目前，公司已形成以文化纸为主，多品类共同前行的发展格局，通过上、中、下游全面布局，充分发挥各业务协同效应。品类拓展顺利，规模优势不断深化。 中泰化学：公司主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，受益于产品价格上行：电石供需趋紧致价格上涨，成本支撑下PVC价格有望高位运行；烧碱新增产能有限，价格或底部小幅回升；纺织需求持续复苏、粘胶短纤旺季来临，有望重启上行通道。 赣锋锂业：公司是锂行业全产业链布局的龙头企业，新能源汽车拉动下碳酸锂、氢氧化锂价格的持续上涨支撑业绩。 宁德时代：公司是全球锂电龙头，优势地位显著，多年深耕新能源汽车动力电池系统、储能系统，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力。公司持续深化与全球主流主机厂关键客户的战略合作，持续强化在有关细分市场领域的优势。 顺丰控股：随着中国制造业优化升级，对物流需求转变成为对数字供应链服务需求，数字供应链市场规模达万亿级。目前公司已经完成个各个物流子赛道的布局，完全具备在数字供应链领域的突围能力。 东方财富：财富管理风至推动估值中枢抬升，公司积极布局财富管理优质赛道，随着财富管理领域优势持续兑现，助力业绩与估值双升。新管理团队更加年轻化、国际化、专业化，有望增强价值创造力，助力公司长期持续发展。 爱尔眼科：未来中国眼科医疗有望迎来快速发展。公司屈光、视光项目快速增长，核心业务持续发力；完善全国网络布局，规模效应凸显；创新驱动，科技爱尔，数字化转型稳步推进。 贵州茅台：公司拥有深厚的品牌基础及强影响力，“五线发展道路”指引茅台新时期高质量发展，在行业“挤压式结构”增长的环境下，公司具有长期竞争优势，而且近期对于茅台价格呼应市场信号的预期有增强。 风险提示 1）疫情及疫苗进展超预期的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河策略】九月十大金股丨对市场保持谨慎乐观，资源、高端制造主线不变 【银河策略】八月十大金股丨对市场保持谨慎乐观，行业分化持续 【银河策略】七月十大金股丨成长风格占优，业绩高增长主导结构性机会 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河策略】2021年10月月度金股报告：宏观环境风险不大，关注电力问题》 报告发布日期：2021年9月30日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 李卓睿 执业证书编号：S0130521050002 李卓睿 大类资产配置分析师，哥伦比亚大学硕士，2019年3月加入中国银河证券研究院从事策略研究工作，主要覆盖大类资产配置、股市流动性分析、行业比较研究、以及月度组合构建等工作，2021年起主要专注大类资产配置研究工作。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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