【管理人面对面】利用“限电”的情绪调整,布局具有长期成长逻辑的细分赛道

（以下内容从湘财证券《【管理人面对面】利用“限电”的情绪调整,布局具有长期成长逻辑的细分赛道》研报附件原文摘录）
　　我们认为中美博弈的阶段性改善不改变半导体自主可控国产化的长期逻辑，不改变军工提升国防安全的长期逻辑；能耗双控不改变新能源长期发展渗透率提升的逻辑；房地产潜在的风险不改变整个资本市场长期战略地位提升的逻辑。因此如果因为孟晚舟回国、能耗双控、房地产几个热点问题，某些行业出现阶段性回调，我们会选取合适的标的进行毫不犹豫加仓，不能放弃市场给便宜筹码的机会。 限电主要是影响制造业上游，但这部分我们组合持仓较低；中游的部分制造企业开工减少，但不是成长性个股的核心矛盾，影响有限。我们认为，在碳中和、碳达峰的长远发展方向下，新能源产业链的发展确定性高，其上游原材料的生产供应相对于其他高耗能产业来说有望得到保障。我们会利用“限电”的情绪调整，布局某些具有长期成长逻辑的细分赛道。 一、当业绩驱动遇政策利好，中小盘行情复苏火力全开 政策面：中小企业迎政策利好，专精特新“小巨人”引市场潮流：在近10余年的发展中，政策面对于中小企业的发展路径和发展定位愈发清晰，形成了专业化、精细化、特色化、新颖化的指引。从专精特新“小巨人”上市公司分布情况来看，主要集中于中小市值企业，代表国家政策对于中小企业扶持力度的增加。 资金面：机构配置意愿强，公募基金增仓中小板块：过去3个月中被机构投资者反复调研的中证500指数成分股数量明显提升，说明机构投资者对于这些优质个股有更多的关注。目前A股市场中跟中证500指数的被动型产品合计规模达到636亿元，说明市场对中证500指数的青睐度不断提高。 业绩面：半年度财报整体向好，高增速热点公司频现：根据2021年二季度上市公司财务报告来看，中证500指数成分股的单季度净利润增速明显高于其他板块，显示出较好的成长性。 二、中证500指数投资价值分析 中证500指数成分股分布相对分散，汇聚多个二线龙头企业。该指数在行业分布上相对平均，周期、科技和医药三驾马车齐头并进。 从估值和盈利情况来看，当前指数处于2010年以来的估值低点，且未来预期盈利水平处于较高水平，当前位置处于极具性价比的“黄金坑”。 从长期业绩来看，该指数自发布以来年化收益高于沪深300等宽基指数，短期弹性较大。 本周市场震荡为主，中秋节后又即将迎来国庆长假，主力资金呈现流出状态。上证指数微跌0.02%，创业板微涨0.46%。由于缺芯问题9月份车市比较低迷，前三周环比下滑10%，但是新能源汽车环比增长超过40%，新能源汽车已经成为社会热点和发展趋势，全年依然有高增长预期。但由于产业链累计涨幅较大，叠加近期的上游涨价以及调控的预期，相关标的出现调整。化工和有色周期板块也是近期涨幅最大的板块之一，受到能源消费双控的影响，出现较大的调整。消费、医疗相关板块由于调整时间比较长和幅度也比较大，近日资金流入较多，相关标的出现较大反弹。整体上，公用事业、食品饮料、医药、休闲服务、农林牧渔、房地产板块涨幅居前。有色金属、钢铁、采掘、化工、建材、汽车、机械设备、银行、电气设备等跌幅居前。新产业相关板块出现部分调整都属于正常，看好长期发展前景做战略布局。

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