每日策略 | 机构抱团业绩防守型板块

（以下内容从光大证券《每日策略 | 机构抱团业绩防守型板块》研报附件原文摘录）
　　1.盘面回顾 8月25日，A股三大指数表现分化。其中，上证指数震荡下挫；创业板指表现坚挺，收盘时守住2700点关口。 据Wind数据，截至收盘，上证指数跌0.36%，报3373.58点；深证成指微涨0.02%，报13669.41点；创业板指涨0.63%，报2701.60点。 申万一级28个行业板块多数下跌。截至收盘，国防军工板块以3.62%的跌幅领跌，有色金属、农林牧渔板块跌幅均靠前；食品饮料板块逆市走强，收涨2.00%，休闲服务板块收涨1.70%。 概念板块中，连板、超硬材料、炒股软件概念板块涨幅居前；大豆、航天装备（一致评级）、航母概念板块跌幅居前。 2.关注焦点 （1）北向资金动向盘点：加仓行业龙头；“消费”摇摆不定 根据港交所公布的最新2143只沪深港通标的持股情况，8月24日，北向资金买入550.5亿元，卖出531.1亿元，总体净买入19.4亿元，总持仓市值为19760.2亿元。 Wind通过统计分析发现，8月24日，从净买入金额上看，北向资金加仓排名前五的行业依次是：电子、机械、医药生物、建筑材料、计算机；净卖出方面，金额前五的行业分别是：非银、化工、国防军工、交运、钢铁。 值得注意的是，北向资金仍然加仓了医药、而对食品饮料则是买卖平衡的状态。目前来看，这两个行业占据了北向资金持仓总市值的约30%，其没有对其持续性减仓。虽然这两个行业的估值已经相对较高，但从行业比较出发，食品饮料、医药都有较强的业绩确定性，这可能是北向资金不再连续减仓的主要原因。 综合来看，北向资金重点买入的个股，总体属于行业龙头，在行业上体现为业绩的相对确定性，而大额卖出的个股，基本是前期加仓较多的个股，波段交易的特征较为明显。 （2）今年积极看涨的分析师已转向！大摩：美股回调即将开始 隔夜美股续创新高：标普500在上个周五重返历史高点以后，8月24日再度收至历史新高3431.28点；纳斯达克指数收盘也创下 11379.72点历史高点。 不过，美股无视经济衰退创下历史新高，也让此前看多情绪浓重的华尔街分析师态度逆转，摩根士丹利分析师威尔逊(Michael Wilson)就是其中之一。 该策略师预期，尽管美股仍处于一个新的周期性牛市起点，但近期反弹的集中度趋高，表明市场涨势已趋于尾声，一次颇具规模的调整马上就要到来。而从基本面来看，也有三大因素为美股回调提供“助力”： 1、疫情在美国的不确定性发展。由于学生返校期间出现疫情抬头，一些大学决定取消线下授课，许多院校纷纷效仿。“自我们在4月中旬首次强调封锁政策解除以来，这标志着事态出现负面发展。” 2、美国政府在下一轮财政刺激方案上仍陷入僵局。威尔逊认为，鉴于美国今年是政治年份，刺激方案不太可能会谈判失败，不过市场仍会对刺激政策在时间与规模上的不确定性做出反应，许多依赖失业救济金的家庭可能会对自己的财务状况失去信心。 3、美联储7月会议纪要并未提供未来政策指向。更具体地说， “平均通胀目标(AIT)和收益率曲线控制(YCC)的指引是令人失望的主要原因”，这令人担忧，因为“对长期利率(包括名义利率和特别是实际利率)的乐观看法，很大程度上是基于美联储同时采取了这两种做法。”而7月会议纪要显示，美联储对这两种措施要么没有做好准备，要么根本不感兴趣。 展望未来，威尔逊警告说，上述因素对整个经济都将造成影响，即使今年以来涨势强劲的苹果公司也不能例外。然而不确定性因素抬头也有可能是好消息，因为一旦这种情况发生，“美国政府将迅速采取行动，并有可能通过一个比目前预期更大的刺激计划。财政部发行更多债券，美联储将推出更多量化宽松政策，甚至导致更高的风险价格。 （3）改革红利：2天涨44% 创业板注册制落地第二天，创业板持续火热，盘中涨幅一度超过1.9%。8家新股涨幅超过20%，10只老股涨停(20%)，另外19只股票涨幅超过10%。 8月24日创业板十八罗汉完成首秀后，昨日市场活跃资金搏击的重心依然是创业板。截止8月25日收盘，A股三大股指涨跌不一，创业板指上涨0.63%。 创业板注册制首批新股上市第二日，18只新股开盘分化，随后即被资金热情提振。18只股票17只上涨，仅C卡倍亿微跌；8只新股涨逾20%。 之前大涨10倍的C康泰，上午走势出人意料，低开32%后迅速翻红，截至收盘上涨17.79%。 市场人士表示，创业板改革，第一批吃到螃蟹的享受到改革红利的竟然不是传说中的优质白马，而是那几家问题频出的爆雷妖股。 周二创业板指再度领跑两市，整个创业板没有出现20%跌幅的个股，西部牧业、协创数据、乐凯新材、派生科技等10只股票涨停。 值得一提的是，创业板存量股票——天山生物、坚瑞沃能，周一变成20%的涨跌幅限制后，连续两日涨20%；2天累计涨幅达到近44%。天山生物此前已经3个涨停，8月份股价累计翻番。 另外，泰和科技、雅本化学、宝利国际、飞天诚信、英唐智控等19只创业板股票涨逾10%。 3.核心观点 指数方面，创业板指连续强于沪指，这种大小指数间分化预计还会持续一段时间。创业板指放量冲高回落，按技术面来讲，这种形态次日容易出现休息整固的需求，这区别于底部缩量冲高回落的形态。 情绪方面，首批创业板注册制新股、低价低位的创业板老股吸金明显，短线资金活跃在创业板中，市场题材表现一般，市场情绪表现一般，机构抱团业绩防守型板块。预计题材炒作开始活跃或要等到这批注册新股行情的结束。 本文内容综合自：Wind、财联社、光大研究所 免责声明 本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 点 点击阅读原文，立即开户 8月底前免费领取金股池、策略周刊

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