【投资策略】缩量震荡 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】缩量震荡 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断缩量震荡 9 月24 日，央行召开三季度货币政策委员会例会。对于经济定调，三季度例会相对更偏谨慎。二季度例会仍包括 “经济运行稳中加固、稳中向好”，但三季度仅有“经济恢复不稳固、不均衡”的表述。在对增长认识更偏谨慎的背景下，例会新增“把服务实体经济放到更加突出的位置”，“增强信贷总量增长的稳定性”的要求。前者意味着货币政策目前锚定的依然是实体经济，上游资源品涨价、海外发达国家货币政策收敛等其他因素并不是货币政策的实质考量；后者延续了8 月23 日货币信贷形势分析座谈会的提法，意味着当前信贷总量增长大致处于央行合意区间，但后续因为经济放缓与金融政策偏紧存在内生收缩压力，所以信贷的增长要尽量保持持续积极。整体来看，例会在关于货币政策的表述上仍维持了年中政治局会议、央行下半年工作会议定调的基本框架。 1-8 月规上工业企业利润同比49.5%，两年复合增长率为19.5%，继续回落0.7 个百分点。8 月工业生产延续放缓趋势，加上工业品价格居高不下，工业利润被进一步侵蚀，反映在工业企业利润增速加速回落。1-8 月采矿业利润两年复合增速24.7%，上升5.2 个百分点；制造业利润两年复合增速21.1%，继续回落1.1 个百分点；电力热力燃气业两年复合增速下降3.9 个百分点至-2.9%。利润进一步向上游集中，采矿业利润大幅上升；电力热力燃气业受能源价格上涨影响，利润增速转负；制造业继续回落。由于“能耗双控”目标考核以及煤炭供给缺口，全国多地区采取限电限产措施，预计9 月工业增加值增速将出现明显下降。综合工业生产以及价格因素，预计9 月工业企业利润增速或将出现较明显回落。技术上，周二指数震荡为主，分化明显。短期临近长假，成交量的下滑将导致大盘上下空间有限。操作建议短期临近长假，成交量的下滑将导致大盘上下空间有限。建议激进投资者可关注券商、风电、芯片等。建议稳健投资者维持七成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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