0927 限电限出了"股灾"_公众号研报

（以下内容从浙商证券《0927 限电限出了"股灾"》研报附件原文摘录）
　　今日猜到了周期会跌，但猜不到会跌这么多。申万一级行业分类，有色金属、钢铁、建筑装饰、化工跌幅较大，带着500指数跳了3个点。今日的下跌，有几方面的因素多重叠加，传言监管在挂羊头卖狗肉的基金，而这些基金可能也需要在季度底将持仓彻底转型完毕，而这些需要整改的基金很多持有新能源上游标的，也是属于化工和有色金属行业，叠加周末限电的消息形成共振下跌。而主观的砸盘也必然触及量化交易的止盈止损阈值，那就再跌一波，最后是反映最慢的散户，都在砸，不知道什么事，跟着卖吧。但归根结底，还是涨多了+节前避险心理，这两个因素决定方向，而消息层面决定程度。收盘复盘了下龙虎榜，觉得基金调仓的可能性存在，有色、化工机构卖出较多。但风格就此切换到消费，也未必，白酒股的龙虎榜机构卖单也较大。风格会再平衡，但回到2020年那种因为疫情购买消费确定的投资逻辑不复存在，所以消费可能触底，但反弹空间和持续性持保留观点，阶段性避险和部分基金风格回归的概率大。再说说双控政策的个人观点。个人感觉双控本质是利好上市公司头部企业的，因为双控影响更大的是中小型高耗能企业，其产能出清会把市场需求转移到头部企业，提高大企业议价能力。中国从美国模式（三产消费）向德国模式（二产制造）回归，几年前的供给侧改革利好消费，疫情后三产冲击，让大家看到了工业制造能力在危机面前的作用，则未来市场利好制造。现在全球的产品需求集中到中国，而全球的资源供给又在收缩，中国的电力供应在70%火电的前提下还得考虑碳中和，这个不可调和的供需矛盾必然使得这波周期不会很快结束。但周期中的细分，可能需要大家更仔细的琢磨，个股板块层面不深入探讨。但绿色能源基础设施建设必然是工业立国的根本，沿着这条线去寻找后周期阶段的投资机会可能更安全，且持续性也更强。例如核电、特高压、储能。今日持仓继续持有IC和IF多头。IC在7300附近按计划加多单，浮亏较大。由于下跌较快，且主观研判并没有更多基本面的恶化，为避免受量化和情绪盘交易的负面影响，在当前位置转空的性价比可能不高，故而没有进行多转空交易，而是后续择机做出IF和补IC的高低切换。 60分钟技术层面支撑位，但不排除明日会有套牢头寸多杀多下跌，但再急跌以补仓多头为主。IF大幅上行以多头止盈为主。后续存在一定比例的风格再平衡可能，但依然看好高景气度500制造指数。

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