科华恒盛(002335):深化战略转型,聚焦数据中心业务,单季度归母净利润同比增长超40%【天风通信&电新】

（以下内容从天风证券《科华恒盛(002335):深化战略转型,聚焦数据中心业务,单季度归母净利润同比增长超40%【天风通信&电新】》研报附件原文摘录）
　　事件： 公司公告，上半年公司营收实现16.98亿元，同比增长4.44%；归母净利润实现1.08亿元，同比增长20.54%，扣非后，实现同比增长23.87%。同时，公司经本次董事会审议通过的利润分配预案以资本公积金向全体股东每10股转增7股。 我们的观点如下 公司进一步聚焦数据中心业务，深化战略转型 2020年上半年，公司进一步聚焦数据中心业务，深化战略转型，于8月份提出了剥离充电桩业务的预案。并对本期及上年同期的“分行业”统计口径做出调整，将原有的电力电子设备制造业进一步细分为数据中心行业、智慧电能行业和新能源行业。 根据最新财报业务分类口径来看，公司的业务可分为4大类：1）数据中心行业业务，占营收比重69.79%；2）智慧电能行业，占营收比重19.47%；3）新能源行业，占营收比重9.36%；4）其他，占营收比重1.38%。其中，数据中心行业业务可再细分成IDC服务收入和数据中心产品及集成产品。截至上半年，公司数据中心行业业务收入实现11.85亿元，同比增长4.92%，毛利率为31.11%，较去年同期提升了1.39个百分点。 单季度来看，公司营收实现10.16亿元，同比增长6.13%；归母净利润实现0.79亿元，同比增长41.42%。 近期与腾讯签署数据中心合作协议，服务期内预估总金额为11.7亿元 公司于7月17日公告，与腾讯云计算（北京）有限责任公司签署了《腾讯定制化数据中心合作协议》。公司作为一家全方位、高品质的数据中心综合服务提供商，提供全国范围的数据中心服务。双方达成一致，就其部分地区数据中心的建设签订了年度框架协议，服务期内预估总金额约为11.7亿元，公司根据协议约定建设并交付机房，IDC机房服务期十年。 盈利预测与估值 我们认为，随着公司数据中心业务占比逐步提升，其战略发展方向更加清晰。公司依靠多年的电力技术实力以及行业经验，各业务间具备较强的协同效应。短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献；长期来看，公司的数据中心业务更值得期待。我们预计，公司2020年~2022年归母净利润分别为：2.80亿元、3.67亿元、4.81亿元，同比增长34.9%、31.3%、31.1%，维持“买入”评级。 风险提示 公司自建数据中心机柜上架不及预期、电源行业竞争格局加剧等 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《深化战略转型，聚焦数据中心业务，单季度归母净利润同比增长超40%》 对外发布时间：2020年8月26日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 容志能 SAC 执业证书编号：S1110517100003 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 马 妍 SAC 执业证书编号：S1110519100002

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）