菜系:1028天后中加菜系贸易会否恢复如初

（以下内容从国投安信期货《菜系:1028天后中加菜系贸易会否恢复如初》研报附件原文摘录）
　　安如泰山 信守承诺 9月25日21时50分左右，孟晚舟乘坐的包机落地深圳宝安机场，滞留加拿大时间长达1028天。美国与孟晚舟签署了延迟起诉协议，起诉推迟到2022年12月1日，在此期间，孟晚舟遵守双方协议，美国政府将在该日撤销对她的指控。孟晚舟归国，这是中美对抗模式变换的标志性事件，陷入冰点的中加关系预计将随之缓和，这也成为菜系期货投资者在周末热议的焦点。 孟晚舟事件回溯 中加菜系贸易 中加菜系贸易在过去的三年始终围绕着引渡案事件展开，这成为判断中加贸易关系方向的关键事件。在贸易关系紧张的过程中中，中加菜系贸易发生的转变主要包括：中国对加拿大菜籽进口较此前减半，丰富对其他菜系市场的进口贸易；中国对菜粕、菜油的直接进口相应增量。中加关系的缓和将再次对中国菜系的进口与全球菜系市场的贸易产生影响，预计主要体现为中国对加拿大农产品的采购增量，在油籽作物上主要体现为菜籽与大豆，时间维度上是中期、长期的影响，而非短期的。 图1：中国进口菜籽主要来源地 资料来源：海关总署，国投安信期货整理 图2：中国进口菜粕作物年度累计量 资料来源：海关总署，国投安信期货整理 图3：中国进口菜粕主要来源地 资料来源：海关总署，国投安信期货整理 21/22年度加拿大菜籽的出口能力 加拿大菜籽今年经历的大幅减产是前所未有的，加拿大统计局公布最新产量预估1278万吨，基于模型数据；此前市场预估为1360万吨，8月底统计局数据为1475万吨，9月份美国农业部数据为1400万吨。从加拿大菜籽平衡表看，低期初库存与减产将使得出口、国内压榨均将出现显著下滑，这将使得中加关系缓和后，加拿大菜籽的出口意愿较高但能力不高。需求方面，欧盟地区和中国的进口需求均将使得菜籽较其他油籽保持高溢价，成本端很难出现下跌，对菜粕与菜油价格构成成本支撑。 图4：加拿大菜籽产量 资料来源：加拿大统计局，国投安信期货整理 国投安信期货 高级分析师 董甜甜 投资咨询号：Z0012037 免责声明 国投安信期货有限公司始终尊重并保护知识产权，本媒体所引用的数据或刊载转发的数据、链接、研究报告等均注明来源，非经国投安信期货有限公司或权利人书面同意，任何人不得用于谋利或未经许可的其它用途。 除交易所数据外，本媒体引用的数据或刊载转发的链接、研究报告，国投安信期货有限公司均不保证其内容的真实、准确和完整。 在任何情况下，本媒体刊载转发的链接、研究报告中的观点仅代表个人观点，既不代表国投安信期货有限公司认可或证实其观点，也不构成对任何人的投资建议。无论在何种情形下，国投安信期货有限公司均不会对上述观点所导致的直接或间接投资盈亏结果承担任何责任。 国投安信期货 国投集团成员企业 期货全牌照业务资格 扎根产业专业化研究服务

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