北交所50万的资金参与门槛--是否会分流沪深两市资金?_公众号研报

（以下内容从湘财证券《北交所50万的资金参与门槛--是否会分流沪深两市资金?》研报附件原文摘录）
　　北交所50万的资金参与门槛——是否会分流沪深两市资金？定位三大交易所各有侧重，避免同质化北交所与上交所和深交所并非同质化发展，沪深三所各有侧重，完善多层次资本市场建设。其中北交所坚持服务创新型中小企业市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。目前北交所总体上平移新三板精选层各项基础制度，上市公司以现有精选层挂牌公司为基础，未来上市公司将从创新层挂牌公司中产生。资金从分流和扩容角度，一分为二看待资金供给一些投资者认为如果没有明显增量资金，北交所50万的参与资金门槛，会吸引更多个人投资者的注意力，将会形成存量资金分流。分流资金的情况或存在，但由于三大交易所市场定位不同，体量差异大，截止目前，原精选层总市值2000多亿元，沪深两市总市值900000多亿元，资金体量差异不是同一个等量级，所以能够分流的资金有限，即使是分流了部分资金，对沪深两市影响也十分有限。从市场扩容角度来看，北交所的成立有利于减轻上交所和深交所的扩容压力。新三板精选层推出已一年多，按照转板规则，符合条件的精选层股票将可以直接申请转板到上交所或深交所上市，这对沪深两市构成了一定的扩容压力。现在精选层已经不会再转板了，将全部平移到北交所，精选层挂牌企业数量不多，这对北交所来说仍然不够，因此现在新三板创新层股票将担当起转板到北交所的任务，北交所在未来一段时间里将快速扩大市场规模。上交所和深交所本身IPO数量已经不少，今后无需接纳精选层转板股票。减轻沪深两市扩容压力，这也是某种程度上的利好。估值亢奋过后自会回归理性设立北交所的消息公布后，精选层挂牌公司的股价普遍上涨明显，不乏涨幅惊人的挂牌公司，五新隧装8月20日以来，涨幅逾350%，吉林炭谷同期涨幅逾414%。不少投资者在消息公布初期还没来得及深入分析和思考，存在一定程度上的激情投资。从估值水平来看，截止目前，精选层挂牌企业市盈率中位数为28倍，平均数为32倍，沪深两市市盈率中位数为29倍，平均数34倍，理性来看待估值水平，精选层一些股票其实已经不便宜，如果按照以前的转板规则，有不少精选层股票即使转板到上交所或深交所上市，也未必会达到这么高的股价，在成为北交所上市公司后，是否能维持更高的估值呢？相信市场在经历短时间的股价躁动后，自会逐步恢复理性。风险提示本文涉及各种信息、资讯，仅作为投资者进行证券投资的参考和借鉴，不作为投资建议。投资者自行承担据此进行投资所产生的风险及后果。

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