【东吴电新】8月国内销量大超预期,海外环比回落不改长期趋势——电动车2021年8月专题报告

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】8月国内销量大超预期,海外环比回落不改长期趋势——电动车2021年8月专题报告》研报附件原文摘录）
　　投资要点 8月国内销量大超预期，海外受缺芯影响销量环比回落，21年全球销量维持600万辆预期。8月电动乘用车批发30.4万辆，同环比+202%/+24%；零售24.9万辆，环比+12%，且自主品牌及二线新势力逐步崛起。我们预计9月季末冲量，全年销量预期维持300万辆以上（含出口），同比+120%。8月为欧洲汽车淡季，主流10国合计销量为12.8万辆，同环比+54%/-9%，渗透率23.1%，同环比+11.0/+4.6pct，西欧国家低于预期，其他国家基本符合预期，全年维持210万辆预期。美国8月电动车销4.9万辆，同比+72%，环比-16%，特斯拉销量主力，Pacifia MPV、福特Escape SUV等车型环比高增，多元化趋势明显，全年预计可近70万辆。2021年全球销量维持600万辆，Q4仍有上修空间，2022年维持40%+高增长，销量达到850万辆+，终端需求亮眼。 中游龙头排产环比再增10%，铁锂电池装机份额确定性提升。锂电下游需求持续高景气，缺芯没有影响到电池产业链，9月随着新增产能释放，排产再上台阶，环比+10%。产业链龙头给供应商指引进一步提升，超此前250gwh市场预期，21Q4及2022年确定性高。龙头中报业绩亮丽，中游公司量利齐升，电池龙头抗压能力好于预期。下半年锂电需求超市场预期+上游供给刚性，锂价持续上行，价格弹性较大。看22年，龙头公司按中游龙头公司预示订单和扩产速度，22年产量超市场预期提升利润预期空间明显，技术路线来看，铁锂电池装机份额确定性持续提升，2022年翻倍以上，同时海外市场22-23年铁锂也将开始渗透，lg已明确研发铁锂，美国特斯拉可选铁锂出货，22-23年确定性强。 投资建议：我们全面看好锂电中游和上游锂资源龙头，22年隔膜、铜箔、石墨化偏紧，锂价格可能超市场预期，高镍、碳纳米管需求加速，我们继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲美国电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、中伟股份、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、永兴材料，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份，及二线锂资源公司，融捷股份、江特电机、天华超净等）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科）。 风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。 正文 往期报告： 深度报告： 2021.06.29：重磅！【东吴电新】新车型叠加政策超预期，美国电动化将显著提速——美国电动车专题 2021.06.06：重磅！【东吴电新】爆款平台车型驱动，锂电供不应求全面超预期——2021年电动车中期策略 2021.03.15：深度！【东吴电新】电动车20Q4全面爆发，21年全球高增可期——20年电动车行业数据总结 2020.09.19：深度！【东吴电新】电动车热管理深度——景气优质赛道，龙头量价双升 相关点评: 2021.09.14：【东吴电新】电动车8月销量点评：国内销量大超预期，自主车企稳步增长，车型向多元化发展 2021.08.15：【东吴电新】电动车7月销量点评：国内销量大超预期，自主及新势力车企稳步增长，上修全年销量预期 2021.08.04：【东吴电新】海外电动车6月销量点评：季末冲量，上半年销量略超市场预期 2021.07.21：【东吴电新】6月销售火爆全年有望超预期，锂电隔膜、锂、铜箔等供应持续偏紧——电动车2021年6月专题报告 2021.07.08：【东吴电新】5月销量环比稳步向上，美国市场大超预期——海外电动车销量点评 2021.06.23：【东吴电新】美国政策有望超预期，下半年订单指引超预期——电动车2021年5月专题报告 2021.05.20:【东吴电新】车展新车型引爆需求，长期高增长可期——电动车2021年4月专题报告 2021.04.16:【东吴电新】电动车排产销量超市场预期，龙头Q1业绩靓丽——电动车2021年3月电动车月报 2021.03.14:【东吴电新】电动车2021年2月专题报告：电动车Q1销量超市场预期，龙头业绩超高增长 2021.02.18:【东吴电新】电动车1月销量点评：1月销量好于预期，爆款车型热度持续 2021.02.05:【东吴电新】12月电动车销量点评：年末冲量，欧洲市场超预期 2021.01.15:【东吴电新】电动车12月销量点评：12月创新高，全年销量再超预期 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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