【投资策略】震荡蓄势 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】震荡蓄势 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断震荡蓄势 CPI 波澜不惊，同比重新回到1%以内；环比涨幅也只有0.1%，低于7 月。从这一变化的驱动因素来看，食品是主要贡献，特别是猪肉的基数走高和环比继续下行；非食品部分主要是疫情影响下机票住宿等价格环比转降。PPI 同比达9.5%，略超预期。煤炭、黑色金属、有色、化工、化纤这五个领域合计贡献8 成以上同比涨幅。煤炭、化工同比涨幅分别较 7 月扩大 11.4、2.7 个点，是其中主要贡献项。从数据看，煤价上涨主要背景是需求偏强叠加供给偏紧。政策已不断警示单边预期，发改委指出电煤消费逐步回落，港口存煤逐步回升。目前PPI 均值已经高于前期预期，且环比下行动能尚不明显，这对于宏观面无疑存在一定影响。一是上下游的利润格局，高PPI 意味着利润更偏上游；二是货币政策空间。整体上来说，政策会适度淡化对PPI 的关注；而且今年货币政策和金融政策分开，由金融政策负责结构性从紧，货币政策空间就适度释放。但即便如此，相较于走低的PPI 假设来说，PPI 的顶部至今没有确认对于货币政策空间可能还是会有一定掣肘。回到市场方面，昨日A股涨停个股仍高达92只，跌停个股仅为4只。今天还有一个非常令人意外的现象，即在外围股市（特别是香港股市）大跌的背景之下，A股市场罕见顽强，指数多数收红，外资亦再现净买入。外围下跌的原因，和国外一些大行的报告有关。据彭博社消息，高盛集团、摩根士丹利和花旗集团的策略师发布了最新预测，认为可能会出现负面冲击以打乱股市的连涨势头。德尔塔毒株蔓延、全球经济复苏疲软或央行退出刺激政策，都会带来风险。而香港市场的下跌，可能与“卖掉港股买入A股”的策略有关。当前外资强买A股可能与香港推出A股指数期货有关。8月20日，香港交易所宣布将于10月18日推出首支A股期货产品——MSCI中国A50互联互通指数期货，追踪50只通过沪深港通交易的沪深股票表现。外资需要提前收集筹码，以谋得主动。不管外资的动机究竟是什么，目前带来的是资金。市场风险偏好的提升，新增资金的进入可能会成为指数创年内新高的助推力。技术上，周四指数高位震荡，略有分化。短期大盘在震荡蓄势后可能挑战年内新高。操作建议短期大盘在震荡蓄势后可能挑战年内新高。建议激进投资者可关注军工、券商、风电、水泥等。建议稳健投资者维持七成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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