【调研纪要】西藏矿业:2023年目标营收规模将比2020年增长5.4倍(20210908)
（以下内容从太平洋《【调研纪要】西藏矿业:2023年目标营收规模将比2020年增长5.4倍(20210908)》研报附件原文摘录）
掘金调研室 关注获取更多调研信息 本文底部获取入群方式 西藏矿业（董事长：曾泰 总经理：张金涛 公司财务总监、董事会秘书：徐少兵 规划投资部：李俊涛） 1.简要介绍一下西藏矿业的情况，主要是中国宝武改制重组后的西藏矿业的情况？ 2020年6月29日，西藏自治区政府和中国宝武集团签了战略合作协议，到目前为止西藏矿业的改制重组已完成。目前，公司总资产接近30亿，资产负债率约10%。目前主要从事扎布耶盐湖的锂资源开发和罗布莎铬铁矿开发。扎布耶盐湖的二期项目即将开工建设。到年底利润预计7,000万元到8,000万元左右。 2.整体介绍下西藏盐湖开发的情况？ 西藏盐湖资源丰富，西藏作为世界上海拔最高、范围最大、数量最多、资源最丰富的高原盐湖分布区，部分盐湖的资源量大，品位高，为全球罕见。初步了解，约20个盐湖达到工业品位的要求。由于西藏的能源公辅薄弱，生态环境脆弱，地广人稀，工业化开发的难度大，西藏的盐湖绝大多数，还未进入规模开发阶段，据行业内调研了解，目前可能有1-2个盐湖在做工业化开发的前期准备工作，但是已办采矿证并进入实质性开发的只有西藏扎布耶。 3.公司对扎布耶盐湖的未来规划？ 中国宝武和自治区政府希望，公司未来锂矿产能5万吨以上。之前公司规划2025年达到3万吨规模。后续会根据中国宝武和自治区政府的要求，对规划进行修订。 4.未来稳定生产规模是多大？ 按照中国宝武和自治区政府的要求，希望公司能够把盐湖提锂产业做得更大一些，也为西藏地区的产业发展能够贡献更多力量，公司目前也在做规划上的修订，后期会不会形成5万吨甚至10万吨的产能，一是要看当地的公辅配套；二是要看整个西藏地区锂矿资源的储备情况；目前正在与自治区政府密切配合做前期调研工作。 5.公司未来资本开支计划及项目投资情况？ 公司于2023年之前的固定投资预计在22亿元左右，主要是扎布耶二期项目的开发。氢氧化锂的中试通过后将进行扎布耶三期项目的建设，预计投资金额为10-15亿元。长期投资要视未来项目的情况再决定。 6.董事会将授权董事长与总经理、总经理与经理层其他成员签订2021-2023年任期/年度总经理经营业绩责任书。请问经营业绩的具体目标、分工和考核标准是怎样的？ 经营业绩目标主要分为：年度目标和任期绩效目标。年度目标和任期绩效目标主要有：1、关键指标：有营收增长倍数、人事效率提升、国内盐湖锂盐成品产量市场占有率等；2）年度目标的重点任务：有西藏矿业协同支撑、扎布耶盐湖一期修复和优化、稳慎开展混合所有制企业骨干员工持股；3）任期绩效目标的战略任务有：铬矿、锂矿项目增长率、西藏区域内资源整合及国际化、联合重组。无论从年度目标和任期制目标看，均具有很高的挑战性，要求3年任期制结束后，到2023年营收的规模将比2020年增长5.4倍，主要增长来自锂矿资源。同时，由于宝武集团推行强绩效管理，因此公司的年度目标和任期制目标完成情况会和公司高管的薪酬兑现、岗位晋升密切挂钩，该目标对公司高管有很强的约束和激励性。 7.扎布耶二期的产品是怎么设计？ 目前西藏扎布耶的产品是碳酸锂含量55%-70%的锂精矿，二期项目的主打产品为9,600吨的电池级碳酸锂，同时也有2,400吨的工业级碳酸锂产品。 8.扎布耶另外49.28%少数股东权益未来如何规划？ 公司目前在开展扎布耶股权优化的前期准备工作，经过前期与各小股东协商，目前初步考虑的股权优化路径更倾向于上市公司定向增发收购小股东的股权，这样未来西藏扎布耶股权将100%归上市公司所有，西藏扎布耶现有的小股东全部上翻变为上市公司的股东。 9.扎布耶二期会不会西藏天气受影响？ 扎布耶二期项目是连续化工业生产项目，不受天气影响。并且已考虑产品的仓储，为未来的运输做好了相应的安排。 10.公司称打造“综合开发利用的引领者”，请问怎么理解“引领者”？ 第一、绿色开发的，是低碳甚至是零碳的，比如扎布耶二期的工艺，太阳池加膜法加结晶蒸发技术，配套的是光伏加光热方式，第二、在技术和成本上面，与院校合作，独特的盐湖提锂的工艺，实现技术上的引领。第三、绿色生态、技术引领实现后，做规模上的引领。 11.目前国家对西藏盐湖资源开发的总体政策态度和战略思路？如何看待西藏盐湖资源开发的必要性和可行性？ 盐湖锂资源为国家重点培育的七大战略性新兴产业（新能源）之一，受到国家层面和西藏自治区层面的高度重视，同时随着新能源产业的蓬勃发展，相信未来一段时间会保持旺盛需求。扎布耶二期项目拥有良好的资源优势，工艺路线能实现资源绿色综合回收，全球范围来看项目也具有较强竞争力。当前无论从盐湖提锂技术的发展，还是从国家政策层面以及新能源产业的发展趋势看，西藏盐湖资源开发都具有很强的必要性和可行性。 12.宝武集团在碳中和领域的战略规划，以及对西藏矿业的战略规划？宝武集团进入西藏矿业之后，主要的协同效应体现在哪里？ 宝武入驻后，对西藏矿业而言发生了脱胎换骨的变化。首先从盐湖层面开展新工艺研发看，协同宝武水务、中央研究院、西藏矿业联合启动扎布耶新工艺小试、中试，形成适合扎布耶盐湖特点的、定型的新工艺，该工艺重视并坚持盐湖资源绿色、综合开发利用，主打高端锂盐（碳酸锂、氢氧化锂、磷酸锂）+综合回收利用钾（工业级）、高附加值铷铯等战略产品。验证了“纳滤膜法+蒸发两步法资源综合回收提锂工艺”和“吸附法提取氢氧化锂工艺”两种工艺可行性并对两种工艺做了优劣势对比。其次，在集团指导下，西藏矿业编制非常契合公司未来发展和产业定位的发展规划；同时，还在各专业人员的协同支撑、管理全面对接和管理体系覆盖、推行强绩效文化调动广大员工工作积极性等等方面做了大量工作，可以说是全方位的支撑和改变。 13. 管理层及项目团队的如何构成，如何吸引人才？股权激励方面有何规划？ 宝武集团增资扩股重组西藏矿业以后，变化是多方面的，特别是在人员，如现宝武协同支撑人员，有多位在各部门担任部门长职务；此外进入宝武集团的上市公司，一般都要积极开展股权激励计划，目前西藏矿业还在前期准备阶段。 14. 扎布耶一期项目的工艺选择、运行情况、产能规划和成本情况？ 扎布耶一期项目工艺为“太阳池”法，该工艺通过摊晒方式来收取锂精矿，对环境友好、零污染，自中国宝武入驻以来，经投入4400多万元，对一期工艺进行全面修复、优化，目前的预测产能应该在7000吨-1万吨，一期的锂精矿全成本约在1万元/吨左右。 15. 扎布耶二期项目的工艺选择、产能规划、项目投资和成本情况？扎布耶二期项目采用盐田蒸发+膜分离技术+结晶蒸发技术提锂技术，主要考虑了绿色环保、综合开发利用，以及合理利用一期相关盐田资源。二期项目工艺设计以提取碳酸锂为主，氯化钾为辅；全成本是4.25万元/吨，扣除副产品后全成本是2.41万元/吨（工碳和电碳差不多成本）。目前规划到2025年实现3万吨产能（主要以锂精矿、碳酸锂和氢氧化锂等产品组成）。近期宝武集团和西藏自治区政府要求西藏矿业加快发展，根据这一要求，西藏矿业正在抓紧修订新的规划目标，预计未来产能会进一步提高。 16.. 扎布耶是否还有三期扩产的潜力，以及相关规划；公司是否还有对西藏当地其他盐湖整合开发的可能？ 目前在做不同产品路线（如电池级氢氧化锂）和不同工艺路线的验证，如果方案合适会进行开展，同时当前公司重点是做好扎布耶盐湖的综合开发利用工作。此外，根据中国宝武集团和西藏自治区政府要求，后期如果条件成熟会考虑西藏当地其他盐湖整合开发的可能。 17.项目当地的气候、能源、淡水、道路等配套基础设施建设情况，比如“光热联产+光伏”项目的产能规划、项目投资和具体建设情况等？ 目前配套能源项目具备满足碳酸锂生产的安全、稳定、可靠，以及综合能源供应“孤网运行、电网应急，综合能源一揽子调度”的运行方案；满足碳酸锂年产能要求的供电和供汽量；该方案克服了近区电网网架架构脆弱、电源不稳定、与民争电以及电网调度复杂的缺点；与碳酸锂项目“同步建设、同步投产”；充分考虑未来二、三期的生产能源需要，具有一定的改造性和扩展性。投资模式：BOO模式，购买（能源综合）服务。 18.扎布耶另外49.28%少数股东权益未来如何规划？ 公司目前在开展扎布耶股权优化的前期准备工作，经过前期与各小股东协商，目前初步考虑拟通过上市公司定增收购各小股东股权的方式实现西藏扎布耶的股权结构优化，从而优化公司治理、提高西藏扎布耶的决策效率。 19.8月27日贵公司披露《西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目》，间隔5天，到9月2号又披露《关于股东减持股份的预披露公告》，能否解释一下贵公司这样做的原因。 两个公告间隔时间这么近，其实是各种因素下的巧合。早在2020年6月29日，西藏自治区人民政府与中国宝武签署战略合作协议，同日签署《西藏自治区矿业发展总公司改制重组协议》，中国宝武增资扩股西藏矿业发展总公司成立了西藏矿业资产经营有限公司间接控股西藏矿业。 根据中国宝武《关于间接受让西藏矿业发展股份有限公司控股权项目补充相关材料情况的报告》（宝武字[2020]491号文件）的统一要求，控股股东从2021年1月29日开始推动西藏矿业法人压减工作，把僵尸企业、空壳公司、没有实质经营公司纳入了压减计划，2021年截至目前，资产经营公司已压减5家，法人户数从增资扩股之前的18家，压减到目前13家，后续预计还要做进一步的压减工作。 其中藏华工贸就是法人压减计划之一，前期由于和小股东的沟通较为困难，近十余年的历史问题一直无法得到妥善解决。宝武集团入主之后，经过近5个多月的反复协商与谈判，到2021年5月17日，藏华工贸控股股东（资产经营公司）与小股东初步签订了清算方案相关协议。由于该清算方案涉及上市公司合理持股比例及减持上市公司股票等经济行为，藏华工贸双方股东在签订相关协议后，西藏矿业立即开展相关审批程序的报批工作，于2021年8月31日在国务院国资委产权系统完成上市公司合理持股比例的备案工作；于9月2日收到中国宝武同意藏华工贸清算方案及同意股票减持的批复，并同日收到藏华工贸的《股票减持计划的告知函》。当日收盘后，根据相关规定，提交了《关于股东减持股份的预披露公告》。 上市公司合理持股比例的备案工作需要履行国务院国资委相关审批和备案程序、藏华工贸清算方案及股票减持的批复则需要履行中国宝武相关审批程序，西藏矿业作为下级子公司，无法控制上级主管部门备案和审批进程，因此减持事项和《西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目》披露时间不存关联性，公司不存在利用相关公告配合减持的情形。 20.公司对十四五期间的资本开支和融资计划？ 目前固定资产投资约22亿元左右，长期投资要视市场情况确定。 入群方式：关注公众号，回复“入群”，可添加管理员微信，赐名片后，加您入调研室交流群。 同时关注公众号，可享 万1.1低佣金率 开户福利，仅限于“掘金调研室”！
掘金调研室 关注获取更多调研信息 本文底部获取入群方式 西藏矿业（董事长：曾泰 总经理：张金涛 公司财务总监、董事会秘书：徐少兵 规划投资部：李俊涛） 1.简要介绍一下西藏矿业的情况，主要是中国宝武改制重组后的西藏矿业的情况？ 2020年6月29日，西藏自治区政府和中国宝武集团签了战略合作协议，到目前为止西藏矿业的改制重组已完成。目前，公司总资产接近30亿，资产负债率约10%。目前主要从事扎布耶盐湖的锂资源开发和罗布莎铬铁矿开发。扎布耶盐湖的二期项目即将开工建设。到年底利润预计7,000万元到8,000万元左右。 2.整体介绍下西藏盐湖开发的情况？ 西藏盐湖资源丰富，西藏作为世界上海拔最高、范围最大、数量最多、资源最丰富的高原盐湖分布区，部分盐湖的资源量大，品位高，为全球罕见。初步了解，约20个盐湖达到工业品位的要求。由于西藏的能源公辅薄弱，生态环境脆弱，地广人稀，工业化开发的难度大，西藏的盐湖绝大多数，还未进入规模开发阶段，据行业内调研了解，目前可能有1-2个盐湖在做工业化开发的前期准备工作，但是已办采矿证并进入实质性开发的只有西藏扎布耶。 3.公司对扎布耶盐湖的未来规划？ 中国宝武和自治区政府希望，公司未来锂矿产能5万吨以上。之前公司规划2025年达到3万吨规模。后续会根据中国宝武和自治区政府的要求，对规划进行修订。 4.未来稳定生产规模是多大？ 按照中国宝武和自治区政府的要求，希望公司能够把盐湖提锂产业做得更大一些，也为西藏地区的产业发展能够贡献更多力量，公司目前也在做规划上的修订，后期会不会形成5万吨甚至10万吨的产能，一是要看当地的公辅配套；二是要看整个西藏地区锂矿资源的储备情况；目前正在与自治区政府密切配合做前期调研工作。 5.公司未来资本开支计划及项目投资情况？ 公司于2023年之前的固定投资预计在22亿元左右，主要是扎布耶二期项目的开发。氢氧化锂的中试通过后将进行扎布耶三期项目的建设，预计投资金额为10-15亿元。长期投资要视未来项目的情况再决定。 6.董事会将授权董事长与总经理、总经理与经理层其他成员签订2021-2023年任期/年度总经理经营业绩责任书。请问经营业绩的具体目标、分工和考核标准是怎样的？ 经营业绩目标主要分为：年度目标和任期绩效目标。年度目标和任期绩效目标主要有：1、关键指标：有营收增长倍数、人事效率提升、国内盐湖锂盐成品产量市场占有率等；2）年度目标的重点任务：有西藏矿业协同支撑、扎布耶盐湖一期修复和优化、稳慎开展混合所有制企业骨干员工持股；3）任期绩效目标的战略任务有：铬矿、锂矿项目增长率、西藏区域内资源整合及国际化、联合重组。无论从年度目标和任期制目标看，均具有很高的挑战性，要求3年任期制结束后，到2023年营收的规模将比2020年增长5.4倍，主要增长来自锂矿资源。同时，由于宝武集团推行强绩效管理，因此公司的年度目标和任期制目标完成情况会和公司高管的薪酬兑现、岗位晋升密切挂钩，该目标对公司高管有很强的约束和激励性。 7.扎布耶二期的产品是怎么设计？ 目前西藏扎布耶的产品是碳酸锂含量55%-70%的锂精矿，二期项目的主打产品为9,600吨的电池级碳酸锂，同时也有2,400吨的工业级碳酸锂产品。 8.扎布耶另外49.28%少数股东权益未来如何规划？ 公司目前在开展扎布耶股权优化的前期准备工作，经过前期与各小股东协商，目前初步考虑的股权优化路径更倾向于上市公司定向增发收购小股东的股权，这样未来西藏扎布耶股权将100%归上市公司所有，西藏扎布耶现有的小股东全部上翻变为上市公司的股东。 9.扎布耶二期会不会西藏天气受影响？ 扎布耶二期项目是连续化工业生产项目，不受天气影响。并且已考虑产品的仓储，为未来的运输做好了相应的安排。 10.公司称打造“综合开发利用的引领者”，请问怎么理解“引领者”？ 第一、绿色开发的，是低碳甚至是零碳的，比如扎布耶二期的工艺，太阳池加膜法加结晶蒸发技术，配套的是光伏加光热方式，第二、在技术和成本上面，与院校合作，独特的盐湖提锂的工艺，实现技术上的引领。第三、绿色生态、技术引领实现后，做规模上的引领。 11.目前国家对西藏盐湖资源开发的总体政策态度和战略思路？如何看待西藏盐湖资源开发的必要性和可行性？ 盐湖锂资源为国家重点培育的七大战略性新兴产业（新能源）之一，受到国家层面和西藏自治区层面的高度重视，同时随着新能源产业的蓬勃发展，相信未来一段时间会保持旺盛需求。扎布耶二期项目拥有良好的资源优势，工艺路线能实现资源绿色综合回收，全球范围来看项目也具有较强竞争力。当前无论从盐湖提锂技术的发展，还是从国家政策层面以及新能源产业的发展趋势看，西藏盐湖资源开发都具有很强的必要性和可行性。 12.宝武集团在碳中和领域的战略规划，以及对西藏矿业的战略规划？宝武集团进入西藏矿业之后，主要的协同效应体现在哪里？ 宝武入驻后，对西藏矿业而言发生了脱胎换骨的变化。首先从盐湖层面开展新工艺研发看，协同宝武水务、中央研究院、西藏矿业联合启动扎布耶新工艺小试、中试，形成适合扎布耶盐湖特点的、定型的新工艺，该工艺重视并坚持盐湖资源绿色、综合开发利用，主打高端锂盐（碳酸锂、氢氧化锂、磷酸锂）+综合回收利用钾（工业级）、高附加值铷铯等战略产品。验证了“纳滤膜法+蒸发两步法资源综合回收提锂工艺”和“吸附法提取氢氧化锂工艺”两种工艺可行性并对两种工艺做了优劣势对比。其次，在集团指导下，西藏矿业编制非常契合公司未来发展和产业定位的发展规划；同时，还在各专业人员的协同支撑、管理全面对接和管理体系覆盖、推行强绩效文化调动广大员工工作积极性等等方面做了大量工作，可以说是全方位的支撑和改变。 13. 管理层及项目团队的如何构成，如何吸引人才？股权激励方面有何规划？ 宝武集团增资扩股重组西藏矿业以后，变化是多方面的，特别是在人员，如现宝武协同支撑人员，有多位在各部门担任部门长职务；此外进入宝武集团的上市公司，一般都要积极开展股权激励计划，目前西藏矿业还在前期准备阶段。 14. 扎布耶一期项目的工艺选择、运行情况、产能规划和成本情况？ 扎布耶一期项目工艺为“太阳池”法，该工艺通过摊晒方式来收取锂精矿，对环境友好、零污染，自中国宝武入驻以来，经投入4400多万元，对一期工艺进行全面修复、优化，目前的预测产能应该在7000吨-1万吨，一期的锂精矿全成本约在1万元/吨左右。 15. 扎布耶二期项目的工艺选择、产能规划、项目投资和成本情况？扎布耶二期项目采用盐田蒸发+膜分离技术+结晶蒸发技术提锂技术，主要考虑了绿色环保、综合开发利用，以及合理利用一期相关盐田资源。二期项目工艺设计以提取碳酸锂为主，氯化钾为辅；全成本是4.25万元/吨，扣除副产品后全成本是2.41万元/吨（工碳和电碳差不多成本）。目前规划到2025年实现3万吨产能（主要以锂精矿、碳酸锂和氢氧化锂等产品组成）。近期宝武集团和西藏自治区政府要求西藏矿业加快发展，根据这一要求，西藏矿业正在抓紧修订新的规划目标，预计未来产能会进一步提高。 16.. 扎布耶是否还有三期扩产的潜力，以及相关规划；公司是否还有对西藏当地其他盐湖整合开发的可能？ 目前在做不同产品路线（如电池级氢氧化锂）和不同工艺路线的验证，如果方案合适会进行开展，同时当前公司重点是做好扎布耶盐湖的综合开发利用工作。此外，根据中国宝武集团和西藏自治区政府要求，后期如果条件成熟会考虑西藏当地其他盐湖整合开发的可能。 17.项目当地的气候、能源、淡水、道路等配套基础设施建设情况，比如“光热联产+光伏”项目的产能规划、项目投资和具体建设情况等？ 目前配套能源项目具备满足碳酸锂生产的安全、稳定、可靠，以及综合能源供应“孤网运行、电网应急，综合能源一揽子调度”的运行方案；满足碳酸锂年产能要求的供电和供汽量；该方案克服了近区电网网架架构脆弱、电源不稳定、与民争电以及电网调度复杂的缺点；与碳酸锂项目“同步建设、同步投产”；充分考虑未来二、三期的生产能源需要，具有一定的改造性和扩展性。投资模式：BOO模式，购买（能源综合）服务。 18.扎布耶另外49.28%少数股东权益未来如何规划？ 公司目前在开展扎布耶股权优化的前期准备工作，经过前期与各小股东协商，目前初步考虑拟通过上市公司定增收购各小股东股权的方式实现西藏扎布耶的股权结构优化，从而优化公司治理、提高西藏扎布耶的决策效率。 19.8月27日贵公司披露《西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目》，间隔5天，到9月2号又披露《关于股东减持股份的预披露公告》，能否解释一下贵公司这样做的原因。 两个公告间隔时间这么近，其实是各种因素下的巧合。早在2020年6月29日，西藏自治区人民政府与中国宝武签署战略合作协议，同日签署《西藏自治区矿业发展总公司改制重组协议》，中国宝武增资扩股西藏矿业发展总公司成立了西藏矿业资产经营有限公司间接控股西藏矿业。 根据中国宝武《关于间接受让西藏矿业发展股份有限公司控股权项目补充相关材料情况的报告》（宝武字[2020]491号文件）的统一要求，控股股东从2021年1月29日开始推动西藏矿业法人压减工作，把僵尸企业、空壳公司、没有实质经营公司纳入了压减计划，2021年截至目前，资产经营公司已压减5家，法人户数从增资扩股之前的18家，压减到目前13家，后续预计还要做进一步的压减工作。 其中藏华工贸就是法人压减计划之一，前期由于和小股东的沟通较为困难，近十余年的历史问题一直无法得到妥善解决。宝武集团入主之后，经过近5个多月的反复协商与谈判，到2021年5月17日，藏华工贸控股股东（资产经营公司）与小股东初步签订了清算方案相关协议。由于该清算方案涉及上市公司合理持股比例及减持上市公司股票等经济行为，藏华工贸双方股东在签订相关协议后，西藏矿业立即开展相关审批程序的报批工作，于2021年8月31日在国务院国资委产权系统完成上市公司合理持股比例的备案工作；于9月2日收到中国宝武同意藏华工贸清算方案及同意股票减持的批复，并同日收到藏华工贸的《股票减持计划的告知函》。当日收盘后，根据相关规定，提交了《关于股东减持股份的预披露公告》。 上市公司合理持股比例的备案工作需要履行国务院国资委相关审批和备案程序、藏华工贸清算方案及股票减持的批复则需要履行中国宝武相关审批程序，西藏矿业作为下级子公司，无法控制上级主管部门备案和审批进程，因此减持事项和《西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目》披露时间不存关联性，公司不存在利用相关公告配合减持的情形。 20.公司对十四五期间的资本开支和融资计划？ 目前固定资产投资约22亿元左右，长期投资要视市场情况确定。 入群方式：关注公众号，回复“入群”，可添加管理员微信，赐名片后，加您入调研室交流群。 同时关注公众号，可享 万1.1低佣金率 开户福利，仅限于“掘金调研室”！
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