东吴计算机点评【中国软件2021年半年报点评:麒麟收入剧增,彰显霸主地位】

（以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【中国软件2021年半年报点评:麒麟收入剧增,彰显霸主地位】》研报附件原文摘录）
　　特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。 买入（维持） 事件 中国软件发布2021年中报，上半年公司营业收入达到26.31亿元，同比增长88.77%；实现归母扣非净利润-3.76亿元。业绩基本符合市场预期。 投资要点 中国软件收入高增：公司聚焦网信业务发展，推进全国战略布局，深化市场拓展机制。2021H1收入达到历史最高，环比加速，相比2019 H1亦增长27.41%。销售费用、管理费用分别增长133.36%、50.61%，主要是由于业务量增长所致。存货较上年期末增长81.90%，主要是由于上半年重大项目备货较多所致。合同负债较上年末增长31.46%，主要是由于上半年预收项目款项较多所致。各项指标高增反映了信创产业的高度景气。 麒麟软件收入利润剧增，市场份额遥遥领先：麒麟软件上半年营业收入为5.15亿元，同比增长472.46%；净利润同比增加1.17亿元，达到9764.90万元。营业收入、净利润大幅增长主要是网信业务收入增长较多所致。相比友商上半年收入仅2.30亿元，净利润为-9522.78万元，麒麟软件在上半年所拿到的市场份额更具优势。按照收入来看，麒麟和统信在国产化操作系统领域市场份额约为7:3。人员数量方面，麒麟软件略高于统信，但盈利水平显胜一筹。 V10生态生机盎然：上半年银河麒麟操作系统V10持续迭代，行业地位持续巩固，市场位势保持领先，应用前景十分广阔。银河麒麟操作系统V10已应用于航天领域系统运行维护，并已在众多国家部委、金融机构及大型央企等得到广泛应用，在全国范围内成功推广。就目前国内生态而言，PKS体系下飞腾的崛起带来麒麟操作系统的放量。与此同时，麒麟操作系统也已经成为开源欧拉社区华为之外贡献最多的厂家，与鲲鹏的合作也很紧密。以麒麟操作系统为牵引打造PKS、鲲鹏两大生态共享互认的协同适配体系正在形成趋势。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2021-2023年净利润预测2.28/3.41/4.65亿元，对应EPS分别为0.46/0.69/0.94元，当前市值对应2021-2023年PE分别为109/73/54倍，我们坚定看好操作系统产业的广阔发展空间和厂商稀缺性，看好公司在服务器操作系统上的明显优势和长期在国产化领域积累的生态体系优势，维持“买入”评级。 风险提示：国家基础IT生态建设进度缓慢，行业竞争加剧。 盈利与预测估值 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 联系人 首席证券分析师： 王紫敬 wangzj@dwzq.com.cn 执业资格证书号码：S0600521080005 公众订阅号（微信号：吴声计事）由东吴证券研究所计算机团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持：预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上； 中性：预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）