金九银十!9月A股关键攻略曝光!紧盯4大行业!

（以下内容从东莞证券《金九银十!9月A股关键攻略曝光!紧盯4大行业!》研报附件原文摘录）
　　2021年9月份市场环境 1 美联储Taper预期升温，国内经济扩张适度减缓 （1）海外经济延续恢复态势，美联储Taper预期升温 近期海外疫情继续反复，新增病例有所增加。 短期来看，市场对美联储Taper预期在升温，但考虑疫情反复以及美国经济恢复的不确定性，暂没有明确的时间表，仍有待美联储9月份议息会议进一步明确。 （2）国内经济扩张势头有所趋缓。 总体来看，随着国内疫情反复以及外部环境变化，国内经济复苏压力有所加大。 不过随着国内疫情的逐步稳定，特别是节假日临近，有助于后续消费的恢复，另外财政支出力度下半年有望逐步加大，或带动投资增长，总体经济仍有望维持平稳运行。 2 财政支出有望加快，货币政策保持稳健 我们认为，8月份央行召开的货币信贷形势分析座谈会整体偏积极，货币政策仍以稳健为主。 而下半年财政政策将会偏积极，预算支出和地方政府债券发行进度的加快对经济的进一步修复形成有力的支撑。而后续大宗商品保供稳价措施的持续推进，或会减轻企业的生产成本，增厚中下游企业利润。 3 半年报披露完毕，业绩总体向好 上市公司2021年半年报在8月底披露完毕，从数据来看，业绩总体向好，显示企业经营态势相对稳定。我们可以看到大部分行业已经恢复到疫情前水平，对市场整体基本面构成支持。 不过，受到大宗商品价格持续上升的影响，行业间利润分化明显，中上游原料板块的利润增速较快，而下游消费行业的利润因原材料价格上升而受到挤压，关注未来原材料价格变化对工业企业产业链的利润影响。 4 北向资金保持净流入叠加央行呵护，资金面稳中偏松 从9月份情况来看，紧信用或转为适时宽信用，货币政策总体方向仍是积极稳健、相机抉择，总体来看，在对经济下行压力和海外流动性不确定的担忧下，市场整体流动性预计短期内稳中偏松。 9月行情研判 01 对于2021年9月份的行情走势，我们认为： 从技术面来看，大盘呈现出震荡修复格局，但板块和指数走势分化较大，板块轮换频率加快。 不过两市的成交量能持续超万亿，显示市场整体人气和活跃度仍相对较高，特别是随着中报业绩的逐步明朗，市场基本面因素支撑带动下，加上北向资金和两融资金带动市场风险偏好提升，市场信心有望逐步恢复，预计9月份市场有望震荡反复中走强，关注量能持续性以及板块轮动。 02 操作上建议积极布局。周期性板块在中报业绩中表现突出，短期业绩的确定性仍相对较高；而消费类板块短期面临业绩疲弱压力，但随着估值消化也会逐步步入中线布局时间窗口；而像芯片、光伏、新能源等行业依然是中长期成长潜力较大的细分景气行业，建议优选龙头企业，积极布局。 03 行业方面，建议关注金融、钢铁、电气设备、机械设备、食品饮料、化工、煤炭、有色、汽车、TMT等板块。 行业配置 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，9月建议超配：电气设备、食品饮料、钢铁、机械设备等。 ★ 电气设备 ★ 中、欧、美新能源车销量高位稳定增长，渗透率持续提升，国内新能源车整体销量仍保持较快增速，拉动电池材料价格持续上涨。 （1）硅料方面，近期硅料和硅片价格都处于高位小幅震荡，考虑到下半年装机需求相对上半年有所增长，硅料产能释放有望在四季度加大。 （2）光伏方面，随着电池片和组件企业的成本逐渐下降，国内光伏装机需求或从今年第三季度开始加快复苏，下半年终端需求的恢复有望加快，电池片和组件企业的开工率将逐渐提高，盈利修复预期增强。 （3）风电方面，今年海上风电迎来快速增长，江苏省、山东省、浙江省、广东省等国内沿海大省均陆续发布支持海上风电发展的相关政策，预计2021年下半年海上风机订单会迎来高增长。 ★ 食品饮料 ★ （1）白酒板块方面，短期主要是近期酒精致癌、政策监管等消息，市场悲观预期增加，引发板块走弱。目前，白酒基本面相对稳定，从半年报业绩来看，大部分白酒企业的业绩符合预期。从中长期看，行业竞争格局稳定，未来行业仍具备持续投资价值。 （2）调味品板块方面，上半年受消化库存、成本上涨和渠道加价受阻的影响，走势相对较弱，预计今年四季度至明年年初，行业或企稳回升。 （3）啤酒板块方面，目前为啤酒消费旺季，在原材料上行的背景下，厂商通过产品结构升级消化成本端压力。目前估值已回落至合理区间，行业高端化趋势进一步形成，继续关注行业龙头企业。 ★ 钢铁 ★ 上半年工信部和发改委多次表态要压减粗钢产量，限产政策一方面推动钢材价格表现，另一方面则对铁矿等原料价格形成压制，近期铁矿石价格明显走弱，而钢价走势相对稳定，有助于提升钢铁企业盈利水平。 预计随着供给限产进一步落地，需求由淡转旺，三季度钢材利润有进一步上升空间。而下半年随着全球制造业需求复苏，带动汽车、家电、集装箱、造船等等行业需求恢复，均对钢铁需求带来支撑。 ★ 机械设备 ★ （1）工业机器人方面，下游需求旺盛，产量持续高增。随着政策调整，低端的工业机器人出清，竞争格局优化，在制造业转型升级及内循环的逻辑下，未来的市场空间有望继续扩大。 （2）工程机械方面，9月份专项债力度或加大，有望刺激下游基建行业，拉动工程机械需求。此外，挖掘机液压油缸的排产量回暖，预期挖掘机行业销售数据将于9月份有所反弹，带动行业适度回暖。 （3）在高端机床方面，管理层表示要推动央企主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机等加强关键核心技术攻关，随着政策加大对高端机床支持力度，有助于行业加速发展。 （4）在轴承方面，目前全球呈现垄断格局，而国内市场格局分散，2020年前十家集中度仅为28.1%，业内优质公司较易突破现有格局占据市场份额，可以关注行业龙头企业。 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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