【天风银行】杭州银行:业绩高增有望持续,打造零售小微增长极
（以下内容从天风证券《【天风银行】杭州银行:业绩高增有望持续,打造零售小微增长极》研报附件原文摘录）
【天风研究·银行】廖紫苑/郭其伟 正文 业绩增速领跑同业，高成长特性鲜明 2021H1公司营收同比增速较Q1提升1.58pct至15.73%；归母净利润同比增速较Q1提升6.74pct至23.07%，位居上市银行第5名和上市城商行第3名，延续了2018年以来的高成长特性。公司业绩释放加速，主要得益于非息收入、拨备和所得税的正面贡献。随着财富管理业务发力，2021H1托管及其他受托业务佣金同比增长41.08%，代理业务手续费同比增长72.14%，带动手续费及佣金净收入同比增长19.50%。 资产质量显著改善，拨备覆盖率超过530% 2021Q2末不良率环比下降7bp至0.98%，关注率环比持平于0.49%，逾期率较年初下降9bp至0.75%，资产质量的领先地位得到进一步巩固。拨备覆盖率环比大幅提升31.80pct至530.43%，位居上市银行之首，风险抵御能力遥遥领先，利润反哺空间充裕。公司存量风险加速出清。二季末对公贷款和个人贷款的不良率分别较上年末下降13bp和8bp。其中，个人经营贷款和消费贷款不良率分别下降18bp和5bp；住房贷款不良率环比持平。 规模加速扩张，资本补充可期 Q2末总资产同比增长20.07%，增速较一季度提升1.99pct。核心一级资本充足率环比上升8bp至8.43%。由于触发转股价下修条款，经股东大会决议，“杭银转债”转股价格自2021年8月30日起由人民币16.71元/股调整为人民币12.99元/股，转股难度明显降低。未来公司将继续积极促进可转债转股，核心一级资本补充可期，有望为公司规模扩张打开成长空间。 息差小幅回落，新五年战略打造零售小微增长极 2021H1净息差为1.93%，较2020年下降5bp。其中，贷款利率较2020年下降18bp，带动生息资产收益率下降8bp；存款成本率较2020年下降15bp，带动计息负债成本率下降6bp。公司2021-2025年新一轮战略规划将聚焦“二二五五”战略，以“做大零售”和“做优小微”作为增长极，零售金融重点发力财富管理和消费信贷业务，小微金融坚持个人客户、抵押贷款为主，逐步向企业客户、信用贷款延伸。未来随着零售小微业务渐入佳境，资产负债结构优化有望缓解息差压力。 投资建议：业绩高增有望持续，维持“买入”评级 公司背靠杭州市财政局，股权稳定，布局发达经济圈，已率先实现风险出清。虽然当前资本相对偏紧，但公司已积极着手内源性和外源性资本补充。展望未来，公司业绩释放后劲充足：一是2020Q3为公司业绩增速的低点，低基数效应有望助力业绩同比高增。二是内源性资本补充和转债转股的诉求有望促进业绩释放。三是公司资产质量领先地位稳固，拨备覆盖率高达530%以上，反哺利润的空间十分充裕。我们对公司未来的业绩成长性保持乐观，预测2021-2023年业绩增速为23.95%/18.71%/16.32%，给予其2021年1.6倍PB目标估值，对应目标价19.06元/股，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复，经济下行超预期，政策出台超预期；资产质量波动 近期报告 1. 行业报告 【天风银行】评理财窗口指导：理财再遇新规，利好财富管理银行 【天风银行】投资需求真的弱吗？从银行角度看社融 【天风银行】二季度监管指标点评：基本面更上层楼 【天风银行】今年银行资本补充有哪些新变化？ 【天风银行】周报：基金代销市场强者恒强，银行积极转型 【天风银行】理财收益率环比下降，产品净值化再提速：银行理财周报 (7/19-7/25) 【天风银行】房贷利率上调，息差改善还远吗？ 【天风银行】怎么看LPR利率维持不变 【天风银行】社融超预期+全面降准=银行确认利好信号 【天风银行】NCD发行利率环比降幅大，6月银行大幅减持NCD：银行债务融资周报（7.2-7.9） 【天风银行】银行大跌之后怎么看？ 【天风银行】理财收益率环比下降，浮动管理费率环比上升：银行理财周报 (6/28-7/4) 【天风银行】国常会提出适时“降准”，利好银行！ 【天风银行】从AUM结构看财富管理趋势 ：银行业周报（6/28-7/4） 【天风银行】预测：6月社融增速继续下降？ NCD发行利率继续上升，净融资额转负：银行债务融资周报（6.26-7.2） 【天风银行】贷款利率可能会怎么降？ NCD发行利率进入上升通道？：银行债务融资周报（6.19-6.25） 理财收益率环比下降，恒丰银行理财子获批：银行理财周报 (6/14-6/20) 【天风银行】从盛京银行看辽宁省区域风险 NCD发行利率环比上升，募集成功率上升：银行债务融资周报（6.12-6.18） 【天风银行】理财收益率环比上升，理财子浮动管理费率最低：银行理财周报 (6/07-6/13) 【天风银行】现金类理财和货基差异收窄——现金类理财管理正式稿点评 【天风｜财富管理】三大能力与三分天下——大财富管理行业的现状与未来 【天风银行】NCD发行利率环比下降，净融资额再转负：银行债务融资周报（6.5-6.11） 5月金融数据点评：信贷同比略有改善，局部信用继续紧缩 - 拷贝 【天风银行】理财收益率环比下降，大行浮动管理费率较高：银行理财周报 (5/31-6/06) 【天风银行】严防经营贷违规入房市，看好贷款利率回升 【天风银行】NCD发行利率环比上升，募集成功率持续下降：银行债务融资周报（5.29-6.4） 【天风银行】预测：5月信贷投放会好转吗？ 【天风银行】理财收益率环比回升，非净值产品发行占比平稳：银行理财周报 (5/24-5/30) 【天风银行】NCD发行利率维持低位，净融资额转负：银行债务融资周报（5.22-5.28） 【天风银行】理财收益率平稳，非净值型产品发行占比续降：银行理财周报 (5/17-5/23) 【天风银行】2021Q1基金代销机构保有量点评：基金销售行业格局全披露，招行、东财的财富管理龙头优势显著 【天风银行】理财收益率平稳，净值化转型加快：银行理财4月报（4/1-5/2） 【天风银行】2021Q1基金代销机构保有量点评：基金销售行业格局全披露，招行、东财的财富管理龙头优势显著 【天风银行】社融增速继续回落，企业中长期贷款需求旺盛 【天风银行】“跨境理财通”试点实施细则出炉，年内有望落地 【预测】4月社融继续下降？ NCD发行利率小幅下降，短期限存单占比下旬提升-银行债务融资月（4.1-4.30） 上市银行20年报及1Q21业绩综述：业绩企稳，往后更精彩 1年期存单占比维持高位，机构3月份CD配置量大增：银行债务融资周报（4.10-4.16） 理财收益率平稳：银行理财周报 (4/5-4/11) 【天风银行】如何从新视角评估农商行的信用风险 【天风银行】3月金融数据点评：紧信用如约而至 净值化转型任重道远，理财收益率平稳：银行理财3月报（3.1-4.2） 【天风银行】预测：3月社融重回下降通道？ 【天风银行】3月份NCD发行利率平稳回落，期限结构拉长-银行债务融资月报（3.1-3.31） 理财收益率环比持平，开放式非净值型理财再现: 银行理财周报 (3/22-3/28) NCD发行利率续降，信用利差持续缩窄：银行债务融资周报（3.20-3.26） 理财收益率环比下降，非净值型产品发行占比下降：银行理财周报 (3/15-3/21) NCD发行利率回落，信用利差整体收窄：银行债务融资周报（3.13-3.19） 【天风银行】理财收益率环比回升，农行加大产品发行力度：银行理财周报 (3/8-3/14) 【天风银行】银行股的投资逻辑：为什么我们坚定看好银行股？ 【天风银行】NCD发行利率小幅回落，城商行发行占比上升：银行债务融资周报（3.6-3.12） 【天风银行】理财收益率略降，短期限产品受青睐银行：理财周报 (3/1-3/7) 【天风银行】2月金融数据点评：从急转弯到慢转弯 【天风银行】银行角度看两会，怎么理解金融让利实体？ 【天风银行】净值化转型任重道远，理财收益率平稳：银行理财双月报（1.1-2.26） 【天风银行】预测：2月社融会继续下降吗？ 【天风银行】银行债务融资双月报（1.2-2.28）：NCD发行利率升幅先急后缓，异地存款禁令显效 【天风银行】互联网贷款监管打补丁，监管补短板靴子落地 【天风银行】银行债务融资周报（2.6-2.19）：NCD发行利率平稳，央行流动性预期引导生效 【天风银行】“碳中和”对银行意味着什么？ 【民生金融】点评TLAC管理办法和逆周期缓冲机制：资本要求提升或促使银行利润释放 2. 个股报告 【天风银行】邮储银行：业绩增速超过20%的大型银行，零售转型卓有成效 【天风银行】江苏银行：零售加速转型，财富管理大有可为 【天风银行】张家港行：坚守“两小”、聚力零售，业绩加速释放 【天风银行】平安银行：二季度业绩大幅增长，高阶零售转型加速推进 【天风银行】南京银行：二季度业绩显著回暖，零售转型成效渐显 【天风银行】苏农银行：规模加速扩张，资产质量显著改善 【天风银行】上海银行：业绩重回双位数增长，单季净息差环比持平 【天风银行】长沙银行：营收业绩增速绚丽，零售转型持续发力 【天风证券】常熟银行：二季度净息差企稳回升，资产质量继续压实 【天风证券】宁波银行：业绩增长强劲，资产质量持续夯实 【天风银行】招商银行：业绩增速创近8年新高，拓客促活持续推进 【天风银行】杭州银行：打造零售小微增长极，受益于建设先行示范区 【天风银行】宁波银行：配股申请获审核通过，资本补充可期 【天风银行】常熟银行：上市银行首份业绩快报，利润增速超过15% 【天风银行】常熟银行：存款和非息收入增速亮眼，资产质量保持领先 【天风银行】杭州银行：利润加速释放，拨备覆盖率再创新高 【天风银行】张家港行：利润增速高居上市农商行之首 【天风银行】兴业银行：同业之王不只是利润增速高这么简单 【天风银行】江苏银行：Q1利润同比增长22.79%，资产质量全面改善 【天风银行】长沙银行：规模加速扩张，业绩增长稳定 【天风银行】招商银行：净息差改善大，私行业务一骑绝尘 【天风银行】宁波银行：利润增速突破18%，净息差显著改善 【天风银行】平安银行：利润增速18.5%，创近6年新高 【天风银行】宁波银行：城商行龙头，高成长支撑高估值 【天风银行】33页深度剖析：摩根大通如何打造资管业务护城河？ 【天风银行】常熟银行：回归小微初心，利好量价提升 【天风银行】兴业银行：“商行+投行”典范，资产质量达近5年最优 【天风银行】工商银行：大行领头雁，业绩增速回正 【天风银行】无锡银行：量价齐升，不良率再创新低 【天风银行】光大银行：资产质量全面改善，财富管理取得积极进展 【天风银行】浦发银行：零售业务价质共升，利润增速转正可期 【天风银行】招商银行：零售银行真龙头，上调评级至“买入” 【天风银行】南京银行：拥抱数字金融，紧抓零售转型，重磅推出N Card！ 【天风银行】杭州银行：又一个利润增速超5%的上市银行 【天风银行】宁波银行：王者归来，利润增速近10% 【天风银行】邮储银行：牵手互联网，发力大零售，零售新龙头崛起 【民生金融】详细解读解读兴业银行一季报——业绩稳中向好，手续费收入改善 研究团队 首席分析师：郭其伟 金融行业首席分析师，中山大学硕士学士。曾任职于中国建设银行、华泰证券、民生证券。2021年加入天风证券。曾获得新财富评选2016年银行第三、非银第五（团队）；2015年银行第四、非银第四（团队）。金牛奖2016年银行第三，2015年银行第四。Wind金牌分析师2016年银行第三，非银第一；2015年银行第二、非银第四。中国保险资管协会最受欢迎卖方分析师2016年银行第三。拥有多年金融业研究经验，专注于银行和非银领域的行业分析。 助理分析师：廖紫苑 天风证券银行业助理分析师，新加坡国立大学硕士，浙江大学本科，入选竺可桢荣誉学院、金融学试验班。工作经历涉及租赁、私募、银行和证券业。曾从事金融、家电和有色行业相关研究。曾就职于中国银行、民生证券。2021年加入天风证券。 助理分析师：范清林 天风证券银行业助理分析师，西南财经大学保险双语实验班本科、吉林大学数学院保险硕士。曾就职于华金证券研究所金融组，研究领域覆盖银行、非银及金融科技。2021年加入天风证券。 重要声明 证券研究报告《杭州银行（600926）：业绩高增有望持续，打造零售小微增长极》 对外发布时间：2021年9月2日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 郭其伟 SAC 执业证书编号：S1110521030001
【天风研究·银行】廖紫苑/郭其伟 正文 业绩增速领跑同业，高成长特性鲜明 2021H1公司营收同比增速较Q1提升1.58pct至15.73%；归母净利润同比增速较Q1提升6.74pct至23.07%，位居上市银行第5名和上市城商行第3名，延续了2018年以来的高成长特性。公司业绩释放加速，主要得益于非息收入、拨备和所得税的正面贡献。随着财富管理业务发力，2021H1托管及其他受托业务佣金同比增长41.08%，代理业务手续费同比增长72.14%，带动手续费及佣金净收入同比增长19.50%。 资产质量显著改善，拨备覆盖率超过530% 2021Q2末不良率环比下降7bp至0.98%，关注率环比持平于0.49%，逾期率较年初下降9bp至0.75%，资产质量的领先地位得到进一步巩固。拨备覆盖率环比大幅提升31.80pct至530.43%，位居上市银行之首，风险抵御能力遥遥领先，利润反哺空间充裕。公司存量风险加速出清。二季末对公贷款和个人贷款的不良率分别较上年末下降13bp和8bp。其中，个人经营贷款和消费贷款不良率分别下降18bp和5bp；住房贷款不良率环比持平。 规模加速扩张，资本补充可期 Q2末总资产同比增长20.07%，增速较一季度提升1.99pct。核心一级资本充足率环比上升8bp至8.43%。由于触发转股价下修条款，经股东大会决议，“杭银转债”转股价格自2021年8月30日起由人民币16.71元/股调整为人民币12.99元/股，转股难度明显降低。未来公司将继续积极促进可转债转股，核心一级资本补充可期，有望为公司规模扩张打开成长空间。 息差小幅回落，新五年战略打造零售小微增长极 2021H1净息差为1.93%，较2020年下降5bp。其中，贷款利率较2020年下降18bp，带动生息资产收益率下降8bp；存款成本率较2020年下降15bp，带动计息负债成本率下降6bp。公司2021-2025年新一轮战略规划将聚焦“二二五五”战略，以“做大零售”和“做优小微”作为增长极，零售金融重点发力财富管理和消费信贷业务，小微金融坚持个人客户、抵押贷款为主，逐步向企业客户、信用贷款延伸。未来随着零售小微业务渐入佳境，资产负债结构优化有望缓解息差压力。 投资建议：业绩高增有望持续，维持“买入”评级 公司背靠杭州市财政局，股权稳定，布局发达经济圈，已率先实现风险出清。虽然当前资本相对偏紧，但公司已积极着手内源性和外源性资本补充。展望未来，公司业绩释放后劲充足：一是2020Q3为公司业绩增速的低点，低基数效应有望助力业绩同比高增。二是内源性资本补充和转债转股的诉求有望促进业绩释放。三是公司资产质量领先地位稳固，拨备覆盖率高达530%以上，反哺利润的空间十分充裕。我们对公司未来的业绩成长性保持乐观，预测2021-2023年业绩增速为23.95%/18.71%/16.32%，给予其2021年1.6倍PB目标估值，对应目标价19.06元/股，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复，经济下行超预期，政策出台超预期；资产质量波动 近期报告 1. 行业报告 【天风银行】评理财窗口指导：理财再遇新规，利好财富管理银行 【天风银行】投资需求真的弱吗？从银行角度看社融 【天风银行】二季度监管指标点评：基本面更上层楼 【天风银行】今年银行资本补充有哪些新变化？ 【天风银行】周报：基金代销市场强者恒强，银行积极转型 【天风银行】理财收益率环比下降，产品净值化再提速：银行理财周报 (7/19-7/25) 【天风银行】房贷利率上调，息差改善还远吗？ 【天风银行】怎么看LPR利率维持不变 【天风银行】社融超预期+全面降准=银行确认利好信号 【天风银行】NCD发行利率环比降幅大，6月银行大幅减持NCD：银行债务融资周报（7.2-7.9） 【天风银行】银行大跌之后怎么看？ 【天风银行】理财收益率环比下降，浮动管理费率环比上升：银行理财周报 (6/28-7/4) 【天风银行】国常会提出适时“降准”，利好银行！ 【天风银行】从AUM结构看财富管理趋势 ：银行业周报（6/28-7/4） 【天风银行】预测：6月社融增速继续下降？ NCD发行利率继续上升，净融资额转负：银行债务融资周报（6.26-7.2） 【天风银行】贷款利率可能会怎么降？ NCD发行利率进入上升通道？：银行债务融资周报（6.19-6.25） 理财收益率环比下降，恒丰银行理财子获批：银行理财周报 (6/14-6/20) 【天风银行】从盛京银行看辽宁省区域风险 NCD发行利率环比上升，募集成功率上升：银行债务融资周报（6.12-6.18） 【天风银行】理财收益率环比上升，理财子浮动管理费率最低：银行理财周报 (6/07-6/13) 【天风银行】现金类理财和货基差异收窄——现金类理财管理正式稿点评 【天风｜财富管理】三大能力与三分天下——大财富管理行业的现状与未来 【天风银行】NCD发行利率环比下降，净融资额再转负：银行债务融资周报（6.5-6.11） 5月金融数据点评：信贷同比略有改善，局部信用继续紧缩 - 拷贝 【天风银行】理财收益率环比下降，大行浮动管理费率较高：银行理财周报 (5/31-6/06) 【天风银行】严防经营贷违规入房市，看好贷款利率回升 【天风银行】NCD发行利率环比上升，募集成功率持续下降：银行债务融资周报（5.29-6.4） 【天风银行】预测：5月信贷投放会好转吗？ 【天风银行】理财收益率环比回升，非净值产品发行占比平稳：银行理财周报 (5/24-5/30) 【天风银行】NCD发行利率维持低位，净融资额转负：银行债务融资周报（5.22-5.28） 【天风银行】理财收益率平稳，非净值型产品发行占比续降：银行理财周报 (5/17-5/23) 【天风银行】2021Q1基金代销机构保有量点评：基金销售行业格局全披露，招行、东财的财富管理龙头优势显著 【天风银行】理财收益率平稳，净值化转型加快：银行理财4月报（4/1-5/2） 【天风银行】2021Q1基金代销机构保有量点评：基金销售行业格局全披露，招行、东财的财富管理龙头优势显著 【天风银行】社融增速继续回落，企业中长期贷款需求旺盛 【天风银行】“跨境理财通”试点实施细则出炉，年内有望落地 【预测】4月社融继续下降？ NCD发行利率小幅下降，短期限存单占比下旬提升-银行债务融资月（4.1-4.30） 上市银行20年报及1Q21业绩综述：业绩企稳，往后更精彩 1年期存单占比维持高位，机构3月份CD配置量大增：银行债务融资周报（4.10-4.16） 理财收益率平稳：银行理财周报 (4/5-4/11) 【天风银行】如何从新视角评估农商行的信用风险 【天风银行】3月金融数据点评：紧信用如约而至 净值化转型任重道远，理财收益率平稳：银行理财3月报（3.1-4.2） 【天风银行】预测：3月社融重回下降通道？ 【天风银行】3月份NCD发行利率平稳回落，期限结构拉长-银行债务融资月报（3.1-3.31） 理财收益率环比持平，开放式非净值型理财再现: 银行理财周报 (3/22-3/28) NCD发行利率续降，信用利差持续缩窄：银行债务融资周报（3.20-3.26） 理财收益率环比下降，非净值型产品发行占比下降：银行理财周报 (3/15-3/21) NCD发行利率回落，信用利差整体收窄：银行债务融资周报（3.13-3.19） 【天风银行】理财收益率环比回升，农行加大产品发行力度：银行理财周报 (3/8-3/14) 【天风银行】银行股的投资逻辑：为什么我们坚定看好银行股？ 【天风银行】NCD发行利率小幅回落，城商行发行占比上升：银行债务融资周报（3.6-3.12） 【天风银行】理财收益率略降，短期限产品受青睐银行：理财周报 (3/1-3/7) 【天风银行】2月金融数据点评：从急转弯到慢转弯 【天风银行】银行角度看两会，怎么理解金融让利实体？ 【天风银行】净值化转型任重道远，理财收益率平稳：银行理财双月报（1.1-2.26） 【天风银行】预测：2月社融会继续下降吗？ 【天风银行】银行债务融资双月报（1.2-2.28）：NCD发行利率升幅先急后缓，异地存款禁令显效 【天风银行】互联网贷款监管打补丁，监管补短板靴子落地 【天风银行】银行债务融资周报（2.6-2.19）：NCD发行利率平稳，央行流动性预期引导生效 【天风银行】“碳中和”对银行意味着什么？ 【民生金融】点评TLAC管理办法和逆周期缓冲机制：资本要求提升或促使银行利润释放 2. 个股报告 【天风银行】邮储银行：业绩增速超过20%的大型银行，零售转型卓有成效 【天风银行】江苏银行：零售加速转型，财富管理大有可为 【天风银行】张家港行：坚守“两小”、聚力零售，业绩加速释放 【天风银行】平安银行：二季度业绩大幅增长，高阶零售转型加速推进 【天风银行】南京银行：二季度业绩显著回暖，零售转型成效渐显 【天风银行】苏农银行：规模加速扩张，资产质量显著改善 【天风银行】上海银行：业绩重回双位数增长，单季净息差环比持平 【天风银行】长沙银行：营收业绩增速绚丽，零售转型持续发力 【天风证券】常熟银行：二季度净息差企稳回升，资产质量继续压实 【天风证券】宁波银行：业绩增长强劲，资产质量持续夯实 【天风银行】招商银行：业绩增速创近8年新高，拓客促活持续推进 【天风银行】杭州银行：打造零售小微增长极，受益于建设先行示范区 【天风银行】宁波银行：配股申请获审核通过，资本补充可期 【天风银行】常熟银行：上市银行首份业绩快报，利润增速超过15% 【天风银行】常熟银行：存款和非息收入增速亮眼，资产质量保持领先 【天风银行】杭州银行：利润加速释放，拨备覆盖率再创新高 【天风银行】张家港行：利润增速高居上市农商行之首 【天风银行】兴业银行：同业之王不只是利润增速高这么简单 【天风银行】江苏银行：Q1利润同比增长22.79%，资产质量全面改善 【天风银行】长沙银行：规模加速扩张，业绩增长稳定 【天风银行】招商银行：净息差改善大，私行业务一骑绝尘 【天风银行】宁波银行：利润增速突破18%，净息差显著改善 【天风银行】平安银行：利润增速18.5%，创近6年新高 【天风银行】宁波银行：城商行龙头，高成长支撑高估值 【天风银行】33页深度剖析：摩根大通如何打造资管业务护城河？ 【天风银行】常熟银行：回归小微初心，利好量价提升 【天风银行】兴业银行：“商行+投行”典范，资产质量达近5年最优 【天风银行】工商银行：大行领头雁，业绩增速回正 【天风银行】无锡银行：量价齐升，不良率再创新低 【天风银行】光大银行：资产质量全面改善，财富管理取得积极进展 【天风银行】浦发银行：零售业务价质共升，利润增速转正可期 【天风银行】招商银行：零售银行真龙头，上调评级至“买入” 【天风银行】南京银行：拥抱数字金融，紧抓零售转型，重磅推出N Card！ 【天风银行】杭州银行：又一个利润增速超5%的上市银行 【天风银行】宁波银行：王者归来，利润增速近10% 【天风银行】邮储银行：牵手互联网，发力大零售，零售新龙头崛起 【民生金融】详细解读解读兴业银行一季报——业绩稳中向好，手续费收入改善 研究团队 首席分析师：郭其伟 金融行业首席分析师，中山大学硕士学士。曾任职于中国建设银行、华泰证券、民生证券。2021年加入天风证券。曾获得新财富评选2016年银行第三、非银第五（团队）；2015年银行第四、非银第四（团队）。金牛奖2016年银行第三，2015年银行第四。Wind金牌分析师2016年银行第三，非银第一；2015年银行第二、非银第四。中国保险资管协会最受欢迎卖方分析师2016年银行第三。拥有多年金融业研究经验，专注于银行和非银领域的行业分析。 助理分析师：廖紫苑 天风证券银行业助理分析师，新加坡国立大学硕士，浙江大学本科，入选竺可桢荣誉学院、金融学试验班。工作经历涉及租赁、私募、银行和证券业。曾从事金融、家电和有色行业相关研究。曾就职于中国银行、民生证券。2021年加入天风证券。 助理分析师：范清林 天风证券银行业助理分析师，西南财经大学保险双语实验班本科、吉林大学数学院保险硕士。曾就职于华金证券研究所金融组，研究领域覆盖银行、非银及金融科技。2021年加入天风证券。 重要声明 证券研究报告《杭州银行（600926）：业绩高增有望持续，打造零售小微增长极》 对外发布时间：2021年9月2日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 郭其伟 SAC 执业证书编号：S1110521030001
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
