【山证交运】行业周报 (20200817-20200823):航空暑运客流超预期,申通遭京东停用

（以下内容从山西证券《【山证交运】行业周报 (20200817-20200823):航空暑运客流超预期,申通遭京东停用》研报附件原文摘录）
　　山证交运 投资要点 行业：本周（20200817-20200822），沪深300上涨0.30%，创业板下跌1.28%，交通运输行业上涨1.96%，中信一级30个行业中排名第7位，9个子行业（中信三级）中5个板块实现正收益，4个板块收跌，其中，渤海轮渡以34.79%的涨幅领涨，*ST飞马以18.55%的跌幅领跌。 个股：交通运输行业（中信）本周65只个股实现正收益，51只个股收跌。其中，渤海轮渡以34.79%的涨幅领涨，*ST飞马以18.55%的跌幅领跌。 估值：截至2020年8月22日，交通运输行业（中信一级）的PE(TTM)为35.67，沪深300的PE(TTM)为14.18，较上周有所上升。 行业要闻 ●航空暑运旺季火爆：8月前两周客座率回升至70%以上，客流量超市场预期； ●百世集团第二季度营业收入84.18亿，盈利能力逆势回升； ●京东回应停用申通快递：自家物流未能接入阿里平台或是主因； ●山西省加快“公铁港航网”一体化发展。 关键指标跟踪（详细内容见正文） 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 短期建议重点关注业务增长可期的快递板块。一方面，电商件为快递业务提供主要增量，网购持续高增长，叠加疫情催生购物需求由线下向线上转移，有望进一步提升电商件的增量空间，同时，我国快递行业具有明显的区域性特征，市场下沉叠加渠道下沉，有望进一步加速快递需求释放，进而带动快递行业维持高景气度；另一方面，行业竞争加剧，价格战愈演愈烈，市场份额持续向头部企业集中。建议关注具有成本优势和网点管控能力较强的韵达股份和业务量持续增长的快递龙头顺丰控股。 风险提示 宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。 本报告分析师： 张湃 执业登记编码：S0760519110002 电话：0351-8686797 邮箱：zhangpai@sxzq.com 研究助理： 武恒：wuheng@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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