兆驰股份(002429)20H1中报点评:加速成长,Q3望再超预期

（以下内容从国信证券《兆驰股份(002429)20H1中报点评:加速成长,Q3望再超预期》研报附件原文摘录）
　　行业与公司 兆驰股份（002429）20H1中报点评：加速成长，Q3望再超预期 20H1净利润同比增长62%，接近预告中值，符合市场预期 20H1营收74.64亿元，同比+28%；归母净利润6.15亿元（预告5.69~6.83亿元），接近预告中值，同比+62%；扣非后归母净利润5.67亿元，同比+124%。其中Q2营收48.45亿元，环比+85%；归母净利润4.14亿元，环比+106%；毛利率13.62%，环比下滑4.83pct；净利率8.48%，环比提升0.89pct。二季度毛利率环比下滑，预计主要系LED芯片产能投产，在建工程转固，增加折旧所致。 电视ODM业务逆势增长，海外需求加速放量 20H1全球TV出货同比下滑12.6%，公司出货量逆势增长29.5%，跻身全球前三。根据产业调研显示，海外疫情激发居家电视机更替需求，海外如沃尔玛等商超渠道大幅拉货，驱动公司出货量同比增长约30%，测算H1营收达到46亿，产能满载带动毛利率同比提升1.27pct。 LED全产业链布局，LED芯片产能逐步释放 LED业务占比提升，20H1营收约13.66亿元，同比提升60%。毛利率17.40%，同比提升2.90%。其中公司LED封测业务营收8.97亿，同比小幅提升。LED芯片业务稳步量产，当前公司产能已超25万片/月，测算LED芯片业务营收规模达3~4亿，目前公司已形成LED芯片+封装+应用的全产业链布局，LED背光、照明和显示三大板块协调发展，进一步强化LED产业链竞争力。 预告前三季度增长50~70%，维持“买入”评级 公司预告前三季度净利润10.59~12.00亿元，同比+50%~70%。公司作为MiniLED龙头企业，预计2020~ 2021年归母净利润15.81/18.68 亿元，预估yoy增速39%/18%，对应PE 20/17倍，给予“买入”评级。 风险提示：疫情的持续影响带来终端需求不及预期；LED业务推动不及预期。 证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002； 唐泓翼 S0980516080001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）