【国君环保徐强】上海环境2021中报点评:维持稳健经营,在建项目顺利推进
（以下内容从国泰君安《【国君环保徐强】上海环境2021中报点评:维持稳健经营,在建项目顺利推进》研报附件原文摘录）
导读 2021H1公司实现归属净利润4.15亿元，同比增长26%。维持稳健经营，在建项目顺利推进。 投资要点 维持“增持”评级。 维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为7.3、8.3、9.5亿元，对应EPS为0.65、0.74、0.84元，维持目标价15.40元。 业绩符合预期。 1）2021H1公司实现营业收入38.34亿元，同比增长101%；归属净利润4.15亿元，同比增长26%；扣非归属净利润4.09亿元，同比增长25%。营业收入高增长，主要是由于本期因执行《企业会计准则解释第14号》，对在建BOT项目按履约进度确认收入12.84亿元及部分新项目投产所致。2）毛利率同比下降9.47pct至23.63%；净利润率下降6.85pct至13.83%。利润率有所下滑，或是由于确认在建BOT项目建造收入导致收入结构变化所致。 维持稳健经营，在建项目顺利推进。 1）截至2021H1期末，公司运营生活垃圾焚烧项目22个，共计入厂垃圾433万吨，同比增长28%（含委托运营的老港一期），垃圾焚烧上网电量13.5亿度，同比增长31%。2）2021H1成都宝林项目、上海天马二期项目、金华市第二生活垃圾焚烧项目、福州市红庙岭项目以及新昌县眉岱项目等通过72+24小时试运行；其他在建项目均顺利推进。 新项目持续拓展。 1）环境修复方面，累计承接50余项区域性场地调查和评估类项目污染场地和环境修复及业务。2）技术服务方面，新签技术服务类合同147项。其中，园区及环卫专业规划5个、第三方监管项目8个、咨询设计等134项。 风险提示 项目进度低于预期、大宗商品价格剧烈波动等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络
导读 2021H1公司实现归属净利润4.15亿元，同比增长26%。维持稳健经营，在建项目顺利推进。 投资要点 维持“增持”评级。 维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为7.3、8.3、9.5亿元，对应EPS为0.65、0.74、0.84元，维持目标价15.40元。 业绩符合预期。 1）2021H1公司实现营业收入38.34亿元，同比增长101%；归属净利润4.15亿元，同比增长26%；扣非归属净利润4.09亿元，同比增长25%。营业收入高增长，主要是由于本期因执行《企业会计准则解释第14号》，对在建BOT项目按履约进度确认收入12.84亿元及部分新项目投产所致。2）毛利率同比下降9.47pct至23.63%；净利润率下降6.85pct至13.83%。利润率有所下滑，或是由于确认在建BOT项目建造收入导致收入结构变化所致。 维持稳健经营，在建项目顺利推进。 1）截至2021H1期末，公司运营生活垃圾焚烧项目22个，共计入厂垃圾433万吨，同比增长28%（含委托运营的老港一期），垃圾焚烧上网电量13.5亿度，同比增长31%。2）2021H1成都宝林项目、上海天马二期项目、金华市第二生活垃圾焚烧项目、福州市红庙岭项目以及新昌县眉岱项目等通过72+24小时试运行；其他在建项目均顺利推进。 新项目持续拓展。 1）环境修复方面，累计承接50余项区域性场地调查和评估类项目污染场地和环境修复及业务。2）技术服务方面，新签技术服务类合同147项。其中，园区及环卫专业规划5个、第三方监管项目8个、咨询设计等134项。 风险提示 项目进度低于预期、大宗商品价格剧烈波动等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
