【天风通信唐海清团队】科华数据(002335):上半年数据中心业务稳健发展,新能源和智慧电能呈现快速发展态势

（以下内容从天风证券《【天风通信唐海清团队】科华数据(002335):上半年数据中心业务稳健发展,新能源和智慧电能呈现快速发展态势》研报附件原文摘录）
　　事件： 公司发布2021年中报，报告期内，公司实现收入22.2亿元，同比增长31%；公司实现归母净利润1.86亿元，同比增长72%。 我们的观点如下 上半年公司各业务均呈现稳健增长态势，Q2单季度归母同比增长14% 具体来看，公司Q2单季度实现收入12.5亿元，同比增长23%；归母净利润0.9亿元，同比增长14%。 公司2021年半年度业绩实现同比上升，主要是由于：公司数据中心呈现稳健增长态势、新能源及智慧电能业务均呈现快速增长态势。上半年，公司高度重视新能源及储能业务，在研发、市场、供应链、人力等方面均加大投入，推动新能源及储能业务快速发展。 具体来看，上半年： 1、数据中心行业实现收入14亿元，同比增长18%，其中IDC服务实现收入6.8亿元，同比增长18.7%；数据中心产品及集成产品实现收入7.15亿元，同比增长17.2%，数据中心行业整体毛利率达31%； 2、智慧电能业务实现收入4.92亿元，同比增长49%，毛利率达28%； 3、新能源业务实现收入2.95亿元，同比增长85%，毛利率达23%。 以数据中心业务为基，新能源业务快速发展 7月6日，公司发布公告，与腾讯云计算（北京）有限责任公司双方达成一致，就其在广东清远清城2.2栋数据中心的建设签订了年度框架协议，公司根据协议建设并交付机房，服务期内预估总金额约为2.7亿元，IDC机房服务期十年。公司数据中心业务稳健发展，截至2021年上半年，该业务占比约为：63%。 近期，公司与国网综合能源服务集团有限公司签订《战略合作协议》，双方根据自身的特点和发展需要，围绕光伏逆变器、储能变流器及系统集成、新能源项目合作开发、已建新能源电站处置、综合能源服务业务、数据中心、智慧电能等领域开展合作，并以业务合作为基础，推动双方最终实现股权合作。公司同时与国投、东方电气签署合作协议，和上海电气达成合作共识，持续加强新能源业务综合竞争力。 我们认为，在“碳中和”时代背景下，公司新能源业务有望进一步增强公司在数据中心领域的综合竞争力，公司通过综合智慧能源，打造源、网、荷、储一体化的系统，推进数据中心等细分场景的低碳优化建设，充分发挥绿色科技产业动能优势。 盈利预测与投资建议 我们认为，公司作为IDC行业的中坚力量，短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。同时，受益于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性，亦值得期待！我们预计，公司2021年~2023年归母净利润分别为：5.14亿元、6.76亿元、8.84亿元，维持“买入”评级。 风险提示 公司数据中心自建机柜上架率不及预期，EPC项目发展不及预期，智慧电能行业竞争格局加剧，新能源业务发展不及预期等 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《上半年数据中心业务稳健发展，新能源和智慧电能呈现快速发展态势》 对外发布时间：2021年8月31日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 孙潇雅 SAC 执业证书编号：S1110520080009

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