精测电子:半导体设备进入放量阶段,传统领域需求持续拓展【国君高端装备】

（以下内容从国泰君安《精测电子:半导体设备进入放量阶段,传统领域需求持续拓展【国君高端装备】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 半导体设备进展迅速，随产能扩张，收入端将进入放量增长阶段，短期高研发投入影响盈利释放，但更应关注产品验证交付及收入增长。 投资要点 ⊙结论：21H1公司营收、归母利润为12.9/1. 46亿，增长76.4%/203%，其中扣非1.34亿，增长229%，符合预期。基于原材料价格变动，下调2021-22年EPS至1.34（-0.11）、1.83（-0.13）元，新增2023年EPS 2.15元，基于可比估值，给予2021年65倍PE，上调目标价至86.45元，增持。 ⊙受益新型显示发展，面板检测业务高增。21H1因面板涨价、招工困难等因素推动客户扩线及技改需求较大，上半年OLED调测、AOI检测、信号检测系统、自动化设备营收增长6.6%、100%、189%和235%。公司将持续向面板检测中前道制程拓展，拓展存量需求（目前在手订单一般来上来自存量）、扩大光电器件业务、开发Mini-LED相关检测修复产品。 ⊙半导体设备进展迅速，多产品获得重复订单或进入验证阶段。武汉精鸿老化产品线已获得一线客户批量重复订单，CP/FT产品线正在验证；Wintest及韦恩驱动芯片测试设备获得批量订单；上海精测7月实现首台OCD量测及电子束复查（Review SEM）出机，客户为国内12寸一线客户，膜厚产品已获国内一线客户批量重复订单。21H1半导体设备营收6518万，下半年交付能力将逐季提升。 ⊙新业务布局阶段，应更关注产品拓展及收入放量。目前半导体、新能源检测设备均处于产品拓展阶段，研发投入较大，上半年研发费用1.7亿，其中半导体、新能源投入5700多万，且将持续增加，短期应更关注产品验证交付及收入增长。 ⊙风险提示：新产品研发进度不及预期，面板领域投资快速下滑 更多内容欢迎来电交流！ 黄琨 13817464111：行业首席，全行业覆盖。 李阳东 17621840505：负责检测、半导体设备、光伏设备、工程机械、集装箱、仪器仪表等行业。 周斌 18801371513：负责工业机器人、锂电设备等行业。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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