【国君非银】利润高速增长,硬科技加速上市将催化业绩释放——四川双马2021年中报点评

（以下内容从国泰君安《【国君非银】利润高速增长,硬科技加速上市将催化业绩释放——四川双马2021年中报点评》研报附件原文摘录）
　　本报告导读： 2021H公司实现归母净利/扣非净利4.59/4.51亿元，同比+19.6%/41.1%，私募股权投资是主要驱动力。未来所投硬科技资产加速上市将催化公司业绩超预期增长。 摘要 维持“增持”评级，维持目标价33.54元，对应21年24x P/E：得益于私募股权投资管理业务的高速发展，2021H1公司实现归母净利润4.59亿元，同比+19.6%，扣非净利润4.51亿元，同比+41.1%，符合我们的预期。我们认为公司私募股权业务长期向好，维持2021-2023年盈利预测10.56/15.14/20.26 亿元不变，对应 EPS 1.38/1.98/2.65 元。维持目标价 33.54 元，对应 2021 年 24x P/E，维持“增持”评级。 私募股权投资推动净利润高速增长：2021H1公司业绩高速增长，私募股权基金投资是驱动业绩高增的主因。其中，投资的天津智慧出行基金为公司带来约2亿的公允价值变动收益；公司旗下管理的两只基金和谐锦豫、和谐锦弘跟投份额合计为公司带来0.91亿的投资收益。 优质硬科技资产步入上市周期，业绩报酬和投资收益将加速释放：近期包括翱捷科技（旗下基金和谐锦弘持股5.61%）、屹唐半导体（和谐锦弘持股2.5%）等优质硬科技公司步入上市进程，将加速公司旗下两只基金业绩报酬和投资收益的释放。在政策导向更为重视和支持硬科技的当下，公司所投优质硬科技项目的上市进程有望加速，带来公司私募股权投资管理业务业绩的超预期增长。 催化剂：所投资产加速上市，支持资管类公司上市政策落地 风险提示：私募股权投资行业景气度下降，监管政策变动 特别声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）