天地科技:业绩符合预期,煤矿智能化相关产品不断落地【国君高端装备】

（以下内容从国泰君安《天地科技:业绩符合预期,煤矿智能化相关产品不断落地【国君高端装备】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 公司2021年H1利润实现48%增长，经营质量不断优化，煤矿智能化有望形成集团协同效应，维持增持评级。 投资要点 ⊙结论：2021 年H1公司营收107.86亿元（+26.6%），归母利润8.23亿元(+23.2%)，符合预期。基于公司订单增长及在煤矿智能化改造领域的成长性，上调2021-23 年 EPS 至 0.44（+0.04）、0.55（+0.09）、0.66（+0.12）元，上调目标价至6.6元，对应 2021年15倍 PE，增持。 ⊙主要子公司全面向好，新签合同保障未来业绩。2021H1天地奔牛、山西煤机、常州股份、煤科院、西安研究院、重庆研究院、能源发展、上海煤科分别实现利润0.88（+0.18）、0.64（+0.38）、0.68（+0.23）、0.92（+0.48）、1.13、0.56、2.01、1.58亿元，部分实现翻倍增长。H1新签合同大幅增长至141亿元（+30.6%），且子公司中有21个新签合同同比增长，将保障未来各项业务齐头并进。 ⊙强化经营稳定性，应收账款略有改善、存货优化。公司2021H1继续强化经营稳定性，H1应收账款略提升至131.6亿元（+5.6%），但其中三年以上账龄占比降至14.4%（-1.3%），存货降至47.7亿元（-13.6%）。 ⊙液压电控增长超50%，煤矿智能化改造相关产品不断落地。2021H1天玛公司实现净利润1.79亿元（+53.6%），预计21年利润超过4亿元。依托多年科研成果和技术储备，已经实现了全国首套450m智能化超长综采工作面成套装备地面联合试运转、煤矿辅助运输车辆全过程智能驾驶、定向钻孔机器人大直径长钻杆自动化装卸、电磁先导阀自动装配生产等，煤科集团产品完整、技术强的优势已渐渐凸显，未来各业务线协同也将更紧密。 ⊙风险提示：煤矿智能化改造进度不及预期 更多内容欢迎来电交流！ 黄琨 13817464111：行业首席，全行业覆盖。 李阳东 17621840505：负责检测、半导体设备、光伏设备、工程机械、集装箱、仪器仪表等行业。 周斌 18801371513：负责工业机器人、锂电设备等行业。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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