美亚光电:口腔CT显著恢复,新产品、海外市场持续推进【国君高端装备】

（以下内容从国泰君安《美亚光电:口腔CT显著恢复,新产品、海外市场持续推进【国君高端装备】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 口腔CT显著恢复，疫情局部地区反复整体影响不大，盈利能力短期受汇率、运费、销售政策等因素冲击，预计将逐步改善。 投资要点 ⊙结论：21H1公司营收、归母利润分别为8.2亿、2.5亿，增长59.1%、68.9%，其中扣非利润2.4亿，增长91.1%，符合预期。基于运费、汇率等因素不确定性，下调2021-23年EPS至0.89（-0.05）、1.09（-0.05）、1.28（-0.03）元，我们认为公司份额有望稳步提升，基于可比估值，给予2021年60倍PE，上调目标价至53.4元，增持。 ⊙口腔CT显著恢复，新产品及海外市场持续推进。21H1口腔CT营收3亿，增长149%，出货量超1300台，5月华南展及6月北京展合计团购订单1456台，虽部分区域疫情出现反复，但整体需求恢复情况超预期。公司销售已由团购为主转向日常销售模式，预计下半年出货环比增加。移动CT、手术导航、内窥镜等新产品研发稳步推进，海外市场已获得多地准入许可，未来将持续加大海外渠道及售后服务资源投入。 ⊙色选机国内市场出现补偿性增长，出口增速加快。21H1色选机营收4.7亿，增长30.2%，其中国内、国外增速分别约为34%、21%，国内疫情常态化带来补偿性增长，而海外市场随经济复苏增速显著加快。值得注意的是，21H1色选机毛利率47.4%（同比下滑2.5pct），主因海外受美元贬值、出口运费及销售政策短期影响，毛利率下滑约5pct，预计将逐步回升。 ⊙口腔数字化持续推进，公司竞争力将持续增强。公司将借助口腔CT优势，提升智能化水平，开发多设备协同，在国内市场份额将稳步提升，并持续开拓全球市场。 ⊙风险提示：疫情二次冲击影响口腔CT销售，国际物流受阻影响海外交付 更多内容欢迎来电交流！ 黄琨 13817464111：行业首席，全行业覆盖。 李阳东 17621840505：负责检测、半导体设备、光伏设备、工程机械、集装箱、仪器仪表等行业。 周斌 18801371513：负责工业机器人、锂电设备等行业。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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