【国君钢铁|中信特钢】业绩符合预期,销量创新高_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|中信特钢】业绩符合预期,销量创新高》研报附件原文摘录）
　　投资要点维持“增持”评级。公司2021年上半年实现营收490.87亿，同比升34.83%，实现归母净利润41.88亿，同比升52.29%，公司业绩符合预期。考虑到公司无缝钢管产量爬坡，上调公司2021-23年EPS预测为1.72/1.83/1.89元（原1.46/1.67/1.84元）。维持公司目标价40.59元，维持“增持”评级。销量创新高，产品结构持续优化。2021年上半年，公司积极协同生产，钢材销量755万吨，创历史新高。2021年上半年公司竞得上海电气钢管40%股权，公司无缝管产能上升350万吨至500万吨，整体产能上升至1400万吨，实力进一步增强。公司同时优化产品结构，上半年公司“三高一特”产品销量上升58%、海上风电管桩销量同比上升60%。公司是研发驱动的高端材料企业，我们预期公司产品结构的优化将持续进行，带来公司盈利能力的持续增长。运营效率持续提升，成本控制精益求精。2021年上半年，公司期间费用率（含研发）9.69%，较20年全年下降0.75个百分点；存货周转天数由20年年末的49天缩短至43天。此外，21年上半年公司管理、工艺降本20亿。公司不断提高运行效率、精益管理，盈利质量进一步夯实。三大核心战略驱动公司业绩持续增长。公司持续推进直销、沿江沿海布局以及低成本扩张三大核心战略：直销战略使公司与下游客户深度绑定、低成本扩张战略让公司不断输出管理优势、沿江沿海布局的成型带给公司难以复制的区位优势，公司业绩成长性或超出市场预期。风险提示：制造业投资大幅下行。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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