【国君钢铁|广大特材】业绩符合预期,新业务稳步推进_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|广大特材】业绩符合预期,新业务稳步推进》研报附件原文摘录）
　　投资要点维持“增持”评级。公司2021年上半年实现营收15.06亿元，同比上升86.81%，实现归母净利润1.50亿元，同比上升68.04%，公司业绩符合预期。维持公司2021-23年EPS分别为1.66/2.96/4.17元的预测，考虑到21年风电行业增速较快，参考同类公司，给予公司2021年32倍PE估值，上调公司目标价至53.12元（原43.2元），维持“增持”评级。风电铸件项目稳步推进，业绩逐渐兑现。2021年上半年，公司风电铸件产品放量，带动公司营收、利润大幅增长。风电铸件精加工2期15万吨项目预期4季度达产，产能的释放为公司风电铸件订单的交付提供了保障。在上半年原材料大幅上涨的背景下，公司上半年综合毛利率21.47%，同比小幅降3.31个百分点，公司成本控制能力较强。同时，公司公告风电齿轮箱零部件项目开始建设，未来公司在风电板块的布局更加深入。广大东汽技改初步完成，高温合金小批量供货。子公司广大东汽技改、产能提升工作于2季度启动，目前已经初步完成，预期3季度能够全面投产，其铸钢件产能由1万吨上升至3万吨。此外，公司高温合金已经小批量供货，随着公司高温合产品验证的完成，预期未来高温合金产品将持续为公司带来业绩增量。我们认为公司执行能力较强，未来成长空间广阔。费用控制优秀。2021年上半年，公司期间费用率（含研发）9.99%，较20年同期降0.39个百分点，在营收大幅上升背景下，期间费用率的下降显示出公司优秀的费用控制能力，我们预期未来公司期间费用将维持低位。风险提示：风电铸件成材率不及预期，齿轮箱项目进度不及预期。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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