【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨地铁设计 (003013):业绩如期高增长,在手订单饱满

（以下内容从中国银河《【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨地铁设计 (003013):业绩如期高增长,在手订单饱满》研报附件原文摘录）
　　地铁设计 003013 ◆ 核心观点 事件：公司披露2021年半年报，实现营收11.2亿元，同比增长20.94%，归母净利润2.39亿元，同比增长40.61%。 ◆ 投资建议 预计公司2021-2022年EPS分别为0.85/1.02元/股，对应动态市盈率分别为24/20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ◆ 风险提示 固定资产投资不及预期的风险；新签订单不及预期的风险；市场拓展不及预期的风险。 核心观点 事件 公司披露2021年半年报，实现营收11.2亿元，同比增长20.94%，归母净利润2.39亿元，同比增长40.61%。 业绩如期高增长 2021H1公司实现营业收入11.2亿元，同比增长20.94%。其中，勘察设计、规划咨询、工程总承包收入分别为9.74亿元、0.52亿元、0.93亿元，分别同比增长19.62%、39.3%、26.6%，实现归母净利润2.39亿元，同比增长40.61%，扣非净利润2.35亿元，同比增长43.67%。2021Q2公司实现6.08亿元，同比增长14.82%，创单季度收入新高。2021H1公司毛利率和净利率分别为41.17%和21.59%，[钱1] 同比分别提升4.11pct、2.95pct。2021H1公司经营性活动产生的现金流量净额为-3.32亿元，主要系疫情影响，上半年回款放缓所致。 立足大湾区，在手订单充足 据广东省交通运输厅相关规划，到2022年广东预计新增城市轨道交通线路12条，新增运营里程470公里。2020年8月国家发改委发布《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》，规划目标明确打造“轨道上的大湾区”：到2025年，大湾区铁路网络运营及在建里程达到4700公里，全面覆盖大湾区中心城市、节点城市和广州、深圳等重点都市圈；到2035年，大湾区铁路网络运营及在建里程达到5700公里，覆盖100%县级以上城市。其中近期建设规划包括13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，总投资约4741亿元。公司立足大湾区，核心业务是轨道交通的勘察设计业务，2021H1在广东省内实现收入6.86亿元，占总营收比重61.27%。截止2021年6月30日，公司已签订的合同保有量累计超过120亿元，在手订单充足。 背靠广州地铁集团，充分受益大湾区发展 广州地铁集团作为负责广州市城市轨道交通建设的业务单位，同时作为公司的控股股东，为公司的第一大客户。在粤港澳大湾区轨道交通大发展的背景下，公司背靠广州地铁集团，渠道优势明显，未来发展前景广阔。 投资建议 预计公司2021-2022年EPS分别为0.85/1.02元/股，对应动态市盈率分别为24/20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示 固定资产投资不及预期的风险；新签订单不及预期的风险；市场拓展不及预期的风险。 /// 相关报告 /// 【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨中国中冶 (601618)：新签合同增速快，矿产资源增厚业绩 【银河建筑龙天光/钱德胜】公司深度丨鸿路钢构 (002541)：聚焦高端制造，装配式钢构潜力大 【银河建筑龙天光/钱德胜】行业动态 2021.7丨基金持仓微降，估值有望触底回升 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河建筑】公司跟踪_地铁设计_业绩如期高增长，在手订单饱满》 报告发布日期：2021年8月19日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 龙天光 执业证书编号：S0130519060004 钱德胜 执业证书编号：S0130521070001 龙天光 建筑、通信行业分析师。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014年就职于中国航空电子研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019年获财经最佳选股分析师第一名。 钱德胜 建筑行业分析师。硕士学历，曾就职于国元证券研究所，5年行业研究经验。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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