【东吴环保袁理团队】每日集锦0823:财政部:ABO等尚无制度规范的模式存在一定地方政府隐性债务风险

（以下内容从东吴证券《【东吴环保袁理团队】每日集锦0823:财政部:ABO等尚无制度规范的模式存在一定地方政府隐性债务风险》研报附件原文摘录）
　　建议关注 重点推荐：英科再生，百川畅银，高能环境，洪城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宏盛科技，龙马环卫，中再资环 建议关注：三峰环境，绿城服务，光大环境，中国天楹，海螺创业 核心观点 2021年新增生物质发电补贴25亿元总量扩大，竞价初开明确央地分担。2021年8月19日，发改委印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》，方案明确1）竞价划分：2021年新增生物质发电中央补贴25亿元，其中，非竞争配置项目补贴20亿元，竞争配置项目补贴5亿元（农林生物质及沼气发电竞争配置补贴3亿元，垃圾焚烧发电竞争配置补贴2亿元）。非竞价项目按并网时间依序纳入，竞价项目按补贴退坡幅度由高到低排序纳入。垃圾焚烧及农林发电需低于标杆电价，沼气发电低于各省现行上网电价，最小单位1厘/度。竞价有利于促进产业技术进步和成本下降，驱动垃圾处理费调价，加速商业模式C端改善。2）央地分担：2020年9月11日及以后并网项目补贴实行央地分担，分担比例分区域确定，后续中央分担部分将逐年调整并有序退出，国补压力减轻存量补贴发放有望加速。 全国碳市场平稳运行，开市首月累计成交额3.55亿元。7月16日以来，全国碳市场累计成交量702万吨，累计成交额3.55亿元，交易价格从首日开盘价每吨48元/吨升到8月17日收盘价51.76元/吨。生态环境部部长表示将进一步完善制度体系，强化市场管理，拓宽覆盖范围。 对标欧盟看国内碳市场发展：两大核心机制初见雏形，碳价长期上行CCER短期看涨。复盘欧盟碳市场4阶段演变，我们认为总量控制和MSR机制为碳价平衡关键，我国碳市场发展方向与欧盟相似，且我国碳市场已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模及覆盖行业仍存在较大提升空间。当前国内碳价远低于海外，双碳目标时间紧任务重，我们预计我国碳排放总量递减速度拟超海外，总量收紧驱动碳配额价格长期上行，同时碳市场释放CCER需求，此前全国CCER备案减排量总计约5000多万吨，历时4年我们预计基本履约，相关审批政策有望重启，我们预期近期CCER供应稀缺价格向上。 碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。 十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。推荐优质细分赛道：1）沼气利用渗透率低空间广阔，碳交易增厚收益102%~339%弹性突出，重点推荐填埋气资源化龙头【百川畅银】；2）再生塑料减碳50%，万亿蓝海回收率&集中度有望提升：重点推荐再生塑料稀缺标的【英科再生】；3）固废资源化ToB赛道空间广阔，减碳效果明显助力碳中和，重点推荐【高能环境】、【中再资环】、关注【浙富控股】；4）高分红&加速成长，综合公用事业平台价值重估，重点推荐【洪城环境】。5）垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式改善&碳中和价值增量，重点推荐【瀚蓝环境】、关注【光大环境】、【三峰环境】、【伟明环保】；6）环卫新能源长周期放量，十年替代助力碳达峰：重点推荐【宏盛科技】、【龙马环卫】；股东背景加持、环服份额提升的物管龙头【碧桂园服务】。 最新研究：百川畅银深度：垃圾填埋气发电龙头，受益碳交易弹性大；英科再生深度：全产业链&全球布局，技术优势开拓塑料循环利用蓝海。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：2.35% 沪深300：1.40% 涨幅前五名：首华燃气20.00% 隆华科技19.67% 佳华科技13.94% 中建环能11.97% 聆达股份10.74% 跌幅前五名：复洁环保-9.90% 宜宾纸业-5.71% 华特达因-4.78% 岳阳纸业-3.90% 亿利洁能-2.29% 公司公告 【盈峰环境-项目中标】全资子公司中联重科环境产业有限公司中标中山市古镇镇市政环卫保洁服务项目，中标总额7586万元，项目年限为3年。 【洪城环境-股东增持进展】公司实际控制人南昌市政公用投资控股有限责任公司以大宗交易的方式首次完成受让南昌市水富君成股权投资中心持有的1896万股公司股份，约占公司当前已发行总股本的2%，受让价格7.44元/股，交易金额1.41亿元。 【新奥股份-半年度报告】2021年上半年公司营业收入518.36亿，同比增长34.83%；归母公司净利润20.78亿，同比增长185.57%；扣除非经常性损益净利润17.27亿；经营活动产生现金流量净额51.69亿，同比增长26.86%。 【新奥股份-保值业务】为对冲市场风险，公司需对聚烯烃产业链产品进行套期保值，其中聚丙烯、塑料为聚烯烃产业链的重要组成部分，是甲醇下游的主要产品，且在大连商品交易所上市。公司下属子公司将利用商品期货、期权开展聚丙烯、塑料套期保值操作，进行风险控制。 【金圆股份-股份回购】本次回购股份数量共计731万股，占公司总股本比例为3.71%. 【金圆股份-政府补助】公司于近期收到政府补助款项共计人民币6096万元。 【中再资环-半年度报告】2021年上半年公司营业收入16.4亿，同比增长18.14%；归母公司净利润1.75亿，同比增长1.8%；扣除非经常性损益净利润1.59亿，同比减少2.03%。 【四通股份-解除质押】本次累计质押数量为1443.63万股，占其持有本公司股份总数的75%，占公司总股本的4.51%。 【伟明环保-股东减持】公司大股东及一致行动人交易其持有的伟20转债合计减少120万张，占发行总量的10%。截至本公告披露日，公司大股东及一致行动人合计持有伟 20 转债 530万 张，占本次发行总量的44.17%。 【四通股份-高管减持】截至2021年8月23日，公司高管已通过集中竞价交易方式累计减持公司股份6.3万股，占公司总股本的0.02%，占个人股份总数的24.85%，本次减持计划实施完毕。 【景津环保-股东减持】自本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持），公司董事及高管分别减持其所持有的公司股份不超过4.17万股、27.9万股，分别占公司总股本的0.01%、0.07%。减持价格将按照减持实际实施时的市场价格确定。 【迪森股份-股权转让】公司拟转让通过全资子公司苏州迪森能源技术有限公司持有的控股孙公司将乐县积善节能科技有限公司60%股权，本次交易完成后，苏州迪森不再持有积善节能股权，积善节能将不再纳入公司合并报表范围。 【苏交科-发行股份】本次向特定对象发行股票的数量为2.91亿股，不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%，向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币23.58亿元。 【中国燃气-股份增持】公司根据股份奖励计划已购买股份253.5万股，已购买股份之总代价（不包括所有相关开支）约5959.3万港元 【清新环境-半年度报告】2021年上半年公司营业收入16.55亿，同比增长35.26%；归母公司净利润1.64亿，同比增长23.77%；扣除非经常性损益净利润1.64亿，同比增长23.92%； 经营活动产生的现金流量净额15.71亿，同比增长12.65%。 【中电环保-半年度报告】2021年上半年公司营业收入4.09亿，同比增长2.95%；归母公司净利润6136万，同比减少22.61%；扣除非经常性损益净利润4278万，同比减少22.61%； 经营活动产生的现金流量净额3486万，同比增长191%。 【华测检测-股权转让】公司股东计划以大宗交易方式转让不超过公司总股本的2%（即不超过3344.82万股）给资产管理计划/私募基金产品，本计划实施后，股东及一致行动人（含上述新增资产管理计划/私募基金产品）合计持股数量和持股比例保持不变，仍为2.96亿股，合计占总股本17.68%。 【渤海股份-融资租赁】公司的全资子公司衡水精臻环保技术有限公司将其持有的部分资产出售给兴业金融租赁有限责任公司，并由公司的全资子公司天津市滨海水业集团有限公司和精臻环保作为共同承租人将上述资产回租使用，租赁物交易价款为人民币8000万，租赁期限48个月，租赁期满后留购价款为人民币壹元整。 【众合科技-股票回购】截至2021年8月23日，公司以集中竞价方式累计回购了346万股，占公司总股本的0.64%，最高成交价为8.75元/股，最低成交价为6.63元/股，支付的总金额为2499万元（含交易费用）。其中已回购股份用于股权激励的股份数为289万股，占授予前公司总股本的0.53%，支付的总金额为2000万（含交易费用）。 【清水源-半年度报告】2021年上半年公司营业收入7.59亿，同比增长44.31%；归母公司净利润减少2922万，同比减少175.5%；扣除非经常性损益净利润2988万，同比减少186.5%；经营活动产生的现金流量净额1.55亿，同比增长256.25%。 【嘉化能源-投资】公司拟以自有资金参与设立嘉兴氢能产业发展股权投资合伙企业（有限合伙）,以自有资金出资7,500万元作为基金有限合伙人。 【亿利洁能-解除质押】本次解除质押后，公司及其一致行动人累计质押数量13.44亿股，占其合计所持公司股份的98.85%，占公司总股本的49.07%。 【创元科技-半年度报告】2021年上半年公司营业收入18.42亿，同比增长22.18%；归母公司净利润减少7320万，同比增长16.35%；扣除非经常性损益净利润6328万，同比增长13.42%；经营活动产生的现金流量净额927.86万，同比减少109.06%。 【润邦股份-半年度报告】2021年上半年公司营业收入18.89亿，同比增长17.60%；归母公司净利润减少2.04亿，同比增长181.07%；扣除非经常性损益净利润1.84亿，同比增长260.46%；经营活动产生的现金流量净额1311万，同比减少90.37%。 行业新闻 1. 财政部：ABO等尚无制度规范的模式存在一定地方政府隐性债务风险（北极星环保网） 近日，财政部就财政部对十三届全国人大四次会议第9528号关于在公共服务领域完善规范政府和社会资本合作及授权特许经营等非传统投融资模式的建议予以答复。答复表示，由于PPP监管趋严等原因，部分地方开始采用“授权-建设-运营”（ABO）、“融资+工程总承包”（F+EPC）等尚无制度规范的模式实施项目，存在一定地方政府隐性债务风险隐患。 2. 天津市海水淡化与综合利用若干规定（征求意见稿）（北极星环保网） 天津市发改委公布《天津市海水淡化与综合利用若干规定（征求意见稿）》。鼓励在具备使用海水淡化水条件的沿海缺水地区，推动海水淡化水进入城市公共供水管网，缓解沿海地区城市生活、生产用水紧缺问题。进入城市公共供水管网的海水淡化水，应当采用掺混、调值等措施，确保水质符合国家和本市相关标准，保证供水安全。在临港、南港等沿海工业园区规划建设海水淡化工程，推动规模化应用海水淡化水，鼓励已建高耗水企业逐步切换使用海水淡化水。鼓励沿海新建、改建、扩建高耗水建设项目优先使用海水淡化水。浓盐水综合利用：鼓励盐化工企业综合利用海水淡化浓盐水制盐、制碱和提取化学资源。（征求意见起止日期为2021年8月19日至2021年8月30日） 3. 8部门联合出台《浙江省“十四五”挥发性有机物综合治理方案》（中国大气网） 浙江省“十四五”挥发性有机物综合治理方案要求，到2025年，VOCs治理能力显著提升，完成国家下达浙江省的“十四五”VOCs减排目标，O3污染得到有效遏制，减少以O3为首要污染物的超标天数，进一步改善环境空气质量。主要任务：1)推动产业结构调整，助力绿色发展。1.优化产业结构。2.严格环境准入。2)大力推进绿色生产，强化源头控制。3.全面提升生产工艺绿色化水平。4.全面推行工业涂装企业使用低VOCs含量原辅材料。5.大力推进低VOCs含量原辅材料的源头替代。3)严格生产环节控制，减少过程泄漏。6.严格控制无组织排放。7.全面开展泄漏检测与修复(LDAR)。8.规范企业非正常工况排放管理。4)升级改造治理设施，实施高效治理。9.建设适宜高效的治理设施。10.加强治理设施运行管理。11.规范应急旁路排放管理。5）深化园区集群废气整治，提升治理水平。12.强化重点开发区(园区)治理。13.加大企业集群治理。14.建设涉VOCs“绿岛”项目。6)开展面源治理，有效减少排放。15.推进油品储运销治理。16.加强汽修行业治理。17.推进建筑行业治理。7)强化重点时段减排，切实减轻污染。18.实施季节性强化减排。19.积极引导相关行业错时施工。8)完善监测监控体系，强化治理能力。20.完善环境空气VOCs监测网。21.提升污染源监测监控能力。 团队介绍 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