芒果超媒投资者关系记录

（以下内容从新时代证券《芒果超媒投资者关系记录》研报附件原文摘录）
　　2021 年 08 月 18 日 16:00-17:00 转自公司公告，Q&A 交流记录如下： 1、互联网最新政策方面。新政策对公司的影响有哪些，如何让市场 看到芒果和其他互联网公司不一样的地方。回复：近期针对互联网平台经济规范发展的政策陆续实施，同时对于 流量至上、过度追星、饭圈乱象的监管加强，都已表明过去因资本和技术 而兴起的互联网视频平台的发展模式和竞争方式，既不符合当前政策倡 导，也不符合未来趋势。公司作为党媒国企，本身就是从媒体内部发展起 来的，不砸钱买流量，而是发挥芒果内容自制优势，通过扎实做好优质内 容，坚守媒体平台初心，做正向价值观引领、高门槛的长视频平台，以求 建立长期、可持续的国有主流新媒体良性发展模式。目前公司已经迎来媒 体融合发展的重大战略机遇期，能够把握好机遇，发挥媒体平台优势，夯 实稳健的良性发展模式。 2、季风剧场方面。后续在剧集端，季风剧场和传统原有剧集在数量、 资本投入的分配及运营模式是什么？回复：季风已播出三部剧集，表现出了良好的口碑，对男性用户的拉 新会员达到 30%以上，但男性基数较小扩圈需要更多内容沉淀。季风剧场 无论是行业口碑、市场传播还是广告营销，都体现出新的风向，同时公司 希望通过后续内容的布局把男女用户比例进一步优化。接档《我在他乡挺 好的》的下部季风剧是《婆婆的镯子》等等，目前芒果 TV 和湖南卫视台 网联播的季风剧已经安排到了明年；今天芒果 TV 季风网络剧场上线，区 别于台网联播，这是芒果 TV 独播的季风剧，第一部是《天目危机》，大 家可以看看。公司将在芒果 TV 打造真正的季风品牌，播出更多网剧，同 时跟湖南卫视的合作也将会更加紧密。季风剧场整体的表现来势不错，制 作成本相对其他剧集更高，所有剧集压缩到 12 集，单集成本较高，但公 司认为是值得的，希望能打造剧集内容的行业标杆和剧场品牌。我们签了 很多战略工作室，但不代表公司会放弃外部合作。影视剧行业市场化程度 非常高，目前公司纯自制的力量和内容还远远不够。公司会根据团队的研 发程度来控制自制和定制外购比例。 3、会员方面。市场今年非常关注公司的付费用户数目标 5000 万完成 情况，公司今年付费用户数发展的思路，以及下半年如何完成这个目标？回复：公司今年 5000 万的会员目标没有变，近期随着《我在他乡挺 好的》《披荆斩棘的哥哥》等优质剧综上线，平台会员增速明显，年度目 标如期完成的可能性非常大。公司会员费一般在每年的青春芒果节和年底 会有一些策略活动，但今年因为疫情原因，原定于 8 月初的青春芒果节推 后了。公司对会员的界定比较严格，要实打实实现收入，短期追求会员数 可以应对市场预期，但是到头来只会影响了公司长远发展，公司不会做这 样的事情。会员不仅仅靠超级爆款内容拉新，一般可以分为几类内容。第一是 S级内容，第二是圈层内容，例如明侦、密逃，用户忠诚度很高，公司的几 个圈层垂类内容在市场是顶级的；第三是现实主义色彩比较重的题材类， 比如近期上线的新综艺《再见爱人》口碑很好，对垂类用户拉新效果很好。目前芒果 TV 的用户年龄画像由原来核心的 20-24 岁有所上移 4 至 5 岁，这是由于从去年以来我们致力于用多元内容破圈。比如目前季风剧场 的内容偏男性、偏年龄层高一些的用户。我们要持续巩固和丰富内容矩阵， 慢慢扩大用户层，后续发展才会更良性、更有空间。 4、与移动合作及大屏业务方面。目前公司运营商业务增速很高，现 在中国移动参与了此次定增，成为公司战略伙伴。未来运营商大屏业务如 何展望？回复：芒果以内容的优质和独特性，引起了中国移动的持续关注，认 为公司和中移有较多结合点。中移作为行业中最大的运营商，大比例增持 是其对公司实力的认可，未来会有更多合作。运营商业务省外合作方面， 双方新合作目前还在探索阶段，主要会在两方面考虑，一是大屏内容输出， 将覆盖全国更大范围的用户；二是支撑平台，牌照合作会是一个重点，近 两年芒果在大屏合作的运营效率、运营团队方面有较好的积累，下一步会 进行牌照和运营模式的输出。 5、广告业务方面。上半年广告实现了较高的增长，公司如何看待这 一成绩？回复：公司广告业务，70%是内容广告，30%是流量广告，以内容营销 为主，今年上半年广告业务同比增速超 70%，预计全年也将有不错表现。广告客户要达到投放效果，无非是产品销售和品牌溢价，公司在这两方面 优势很大，借助 S 级的综艺能够实现品牌赋能，植入比较融洽。在行业整体低迷的情况下，公司对广告业务增长比较满意，对内容平 台创新的衡量除了用户之外最重要的就是广告客户的认可度，如果广告不 能拉动销量，则品牌不会投放。上半年公司广告客户数量、质量、经营情 况均获得不错提高，在广告市场塑造了较好的口碑。芒果作为媒体平台，具有较强的品牌溢价能力，在现在政策环境之下， 广告主投放广告要考虑非常多的因素，包括能否让广告品牌建立正向价 值，公司依靠时间积累以及不断创新的能力，赢得广告主对平台的长期信 任。会员根据内容排播情况存在一定波动，但广告更多持续的验证平台价 值引领属性。 6、实景娱乐方面。剧本杀、密逃项目目前进度如何，未来有何整体 布局和目标？回复：剧本杀和密逃是公司今年启动的新赛道之一，目前由芒果互娱 团队负责。长沙店已经开业，上海项目预计也将在今年开放，海口、成都 等其他城市都在推进中。公司看好线下实景娱乐，预计未来市场空间会和 电影市场相当，融合休闲、娱乐、聊天、交友功能于一体的剧本杀和密逃 这类实景娱乐，是新生代年轻人喜爱的休闲方式。从剧本杀和密逃产业链 来说，公司具备从上游剧本创作、中游剧本交易以及下游店面经营模式等 全产业链的优势，比如 9 月公司会组织召开全国性的剧本交流会。公司致力于建立规范的行业标准，输出管理模式，时机成熟之后再考虑放开合作 选择加盟。 7、未来内容投入规划方面。要保持平台的增长体量，未来在内容上 的投入规模如何打算？回复：今年内容开支预计 75 亿左右，现金流角度投入会更大，明年 会在今年的基础上预计再增长 20%左右。综艺投入较为稳定，每年增加不 大，但明年综艺的投入预计增长 10%，还有 2 个大的创新项目。明年的重 要内容目前基本已经规划，因为内容特别是电视剧的规划周期相对来说都 比较长，需要提前规划。公司在努力将综艺优势转移到剧上面，目前拥有 20 多个剧制作人团队，未来 2 年会发展到 40-50 个。

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