【新时代传媒】完美世界(002624.SZ):多款成熟 IP 产品接力有望带来业绩拐点
（以下内容从新时代证券《【新时代传媒】完美世界(002624.SZ):多款成熟 IP 产品接力有望带来业绩拐点》研报附件原文摘录）
相关报告 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：《梦幻新诛仙》上线开启今年重点产品线序幕 【新时代传媒马笑】完美世界（002624.SZ）：公布股份回购及股权激励计划，重点产品值得期待 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：国资背景资金入股加之新游蓄势待发，看好公司全年发展 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：影视风险充分释放，游戏业务预计同比增长35%-40% 事件 8 月 16 日，公司发布 2021H1 报告，2021 年上半年公司实现营收 42.07 亿元，同比减少 18.22%；归母净利润 2.58 亿元，同比减少 79.72%，扣非后净利润0.38 亿元，同比减少 96.68%。 当前阶段承压，悲观预期或见底，《梦幻新诛仙》助力下半年业绩增长 2021 年 H1 芒果 TV 互联网视频业务保持稳健增长，实现收入 58.98 亿元，同比增长 49.45%。广告业务方面，受公司头部 IP、综 N 代以及头部剧集的驱动，广告收入实现 31.42 亿元，同增 74.75%；《姐姐 2》创上半年单项目招商之最。会员方面，收入 17.45 亿元，同增 23.05%，增速放缓归因去年同期《下一站是幸福》等爆款拉动。季风剧场推动用户破圈，《猎狼者》男性用户偏好度 TGI 达到 170。运营商业务实现收入 10.11 亿元，同增 38.63%，覆盖用户超 3 亿户。2021 年 H2 芒果 TV 将上线多部热门综艺和优质剧集，包括《哥哥》等有望带动会员收入增长，完成全年 5000 万会员目标无忧。 未来产品储备丰富，以《幻塔》为代表公司自研迎来新一轮精品游戏 公司 2021Q2 发布了未来三年产品线，一次性展出了约三十款新游，将围绕“MMO+”和“卡牌+”打造多元化产品矩阵。除备受关注的《幻塔》已开始新一轮测试外，近期《一拳超人》《天龙八部 2》等多个重要 IP 产品顺利推进。远期角度来看，《新诛仙世界》《梦间集 2》《代号 R》等重点产品有望在未来两年陆续推出。 上半年影视业务营收约 7 亿元，出品多部精品作品 公司 2021H1 影视业务实现营收 7 亿元，同比减少 7.14%，营收占比约 17%。具体来说，公司上半年出品了《温暖的味道》《小女霓裳》《明天我们好好过》等多部电视剧和网剧，推出了《光荣与梦想》《理想照耀中国》等庆祝建党百年作品。从储备项目来看，《舍我其谁》《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如画》《和平方舟》等多个项目处于制作过程中。公司影视业务顺利发展且近年来实行精品化影视投资策略，有助于进一步优化存货，提升公司业绩稳定性。 盈利预测及投资建议：维持公司“强烈推荐”评级 目前，公司估值水平已处于较有吸引力水平，并已积极回购股份。我们预计2021-2023 年公司营收为 113.74 亿元、139.40 亿元、155.37 亿元；归母净利润分别为 17.03 亿元、27.38 亿元、30.55 亿元。当前股价对应 2021-2023 年P/E 分别为 24/15/14 倍，维持“强烈推荐”评级。 5、 风险提示 新游上线进度及质量不及预期，政策风险等。 财务摘要和估值指标 证券研究报告：【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：多款成熟 IP 产品接力有望带来业绩拐点 对外发布日期：2021年8月21日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 陈磊 SAC 执证编号：S0280520040001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001 陈磊，伦敦大学理学硕士，2020年加入新时代证券，手机：13716662966 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
相关报告 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：《梦幻新诛仙》上线开启今年重点产品线序幕 【新时代传媒马笑】完美世界（002624.SZ）：公布股份回购及股权激励计划，重点产品值得期待 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：国资背景资金入股加之新游蓄势待发，看好公司全年发展 【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：影视风险充分释放，游戏业务预计同比增长35%-40% 事件 8 月 16 日，公司发布 2021H1 报告，2021 年上半年公司实现营收 42.07 亿元，同比减少 18.22%；归母净利润 2.58 亿元，同比减少 79.72%，扣非后净利润0.38 亿元，同比减少 96.68%。 当前阶段承压，悲观预期或见底，《梦幻新诛仙》助力下半年业绩增长 2021 年 H1 芒果 TV 互联网视频业务保持稳健增长，实现收入 58.98 亿元，同比增长 49.45%。广告业务方面，受公司头部 IP、综 N 代以及头部剧集的驱动，广告收入实现 31.42 亿元，同增 74.75%；《姐姐 2》创上半年单项目招商之最。会员方面，收入 17.45 亿元，同增 23.05%，增速放缓归因去年同期《下一站是幸福》等爆款拉动。季风剧场推动用户破圈，《猎狼者》男性用户偏好度 TGI 达到 170。运营商业务实现收入 10.11 亿元，同增 38.63%，覆盖用户超 3 亿户。2021 年 H2 芒果 TV 将上线多部热门综艺和优质剧集，包括《哥哥》等有望带动会员收入增长，完成全年 5000 万会员目标无忧。 未来产品储备丰富，以《幻塔》为代表公司自研迎来新一轮精品游戏 公司 2021Q2 发布了未来三年产品线，一次性展出了约三十款新游，将围绕“MMO+”和“卡牌+”打造多元化产品矩阵。除备受关注的《幻塔》已开始新一轮测试外，近期《一拳超人》《天龙八部 2》等多个重要 IP 产品顺利推进。远期角度来看，《新诛仙世界》《梦间集 2》《代号 R》等重点产品有望在未来两年陆续推出。 上半年影视业务营收约 7 亿元，出品多部精品作品 公司 2021H1 影视业务实现营收 7 亿元，同比减少 7.14%，营收占比约 17%。具体来说，公司上半年出品了《温暖的味道》《小女霓裳》《明天我们好好过》等多部电视剧和网剧，推出了《光荣与梦想》《理想照耀中国》等庆祝建党百年作品。从储备项目来看，《舍我其谁》《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如画》《和平方舟》等多个项目处于制作过程中。公司影视业务顺利发展且近年来实行精品化影视投资策略，有助于进一步优化存货，提升公司业绩稳定性。 盈利预测及投资建议：维持公司“强烈推荐”评级 目前，公司估值水平已处于较有吸引力水平，并已积极回购股份。我们预计2021-2023 年公司营收为 113.74 亿元、139.40 亿元、155.37 亿元；归母净利润分别为 17.03 亿元、27.38 亿元、30.55 亿元。当前股价对应 2021-2023 年P/E 分别为 24/15/14 倍，维持“强烈推荐”评级。 5、 风险提示 新游上线进度及质量不及预期，政策风险等。 财务摘要和估值指标 证券研究报告：【新时代传媒】完美世界（002624.SZ）：多款成熟 IP 产品接力有望带来业绩拐点 对外发布日期：2021年8月21日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 陈磊 SAC 执证编号：S0280520040001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001 陈磊，伦敦大学理学硕士，2020年加入新时代证券，手机：13716662966 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
