【国君环保徐强】盈峰环境2021中报点评:环卫服务持续高增长

（以下内容从国泰君安《【国君环保徐强】盈峰环境2021中报点评:环卫服务持续高增长》研报附件原文摘录）
　　导读 2021H1环卫服务收入实现13.53亿元，同比增长69%；新增年化合同额5.76亿，市场开拓能力显著。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持预测公司2021-2023年的净利润分别为16.26、18.91、21.38亿，对应EPS 0.51、0.60、0.68元。维持目标价11.59元。 业绩符合预期。 1）2021H1公司实现收入54.48亿元，同比减少3%（除电磁线业务外，同口径下公司实现营业收入49.02亿元，同比增长11%）；归属净利润3.71亿，同比减少29%；扣非归属净利润4.35亿，同比减少20%；环卫主业经营稳健符合预期。2）本期投资收益-0.83亿元主要是出售漆包线业务形成处置损失-0.55亿元、处置持有华夏幸福导致投资收益变动-0.76亿元、权益法核算的长期股权投资收益0.34亿元。 环卫服务持续高增长，市场开拓能力显著。 1）环卫服务收入实现13.53亿元，同比增长69%。2）根据环境司南，公司新增年化合同额5.76亿，合同总额58.27亿，市场开拓能力显著，成功突破广州、苏州、武汉、中山、三亚等15个地级市首次落地环卫服务项目，业务版图覆盖面扩增。3）截至报告期末，公司运营环卫服务项目105个，在手年化合同额34.4亿，累计合同总额达到432.6亿，在手项目以PPP和中长周期市场化项目为主，可持续经营能力突出。4）环卫服务毛利率下降3.28pct至18.62%。 环卫装备稳健增长，市占率提升。 1）传统环卫装备销量稳步略增，小型智能装备增速显著。依据车辆强制险数据，公司环卫装备总销售数量8159台，同比增长0.73%，市占率同比增长6.52pct。小型智能装备销售数量389台，同比增长130%。2）环卫装备毛利率下降5.73pct至24.85%。 风险提示 环卫装备订单、服务订单低于预期、其他业务经营低于预期。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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