【国君互联网传媒】2021年32期:移动游戏7月景气度稳定,《真·三国无双霸》上线表现优秀

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2021年32期:移动游戏7月景气度稳定,《真·三国无双霸》上线表现优秀》研报附件原文摘录）
　　导读 2021年7月手游市场规模同比增长6.6%，环比下滑6.3%。《真·三国无双霸》上线表现优秀，上线首周畅销榜与免费榜排名靠前。 报告摘要 投资策略及标的推荐：本周传媒（申万）指数下跌2.26%，位居28个行业第14名。强于创业板指（下跌4.55%）、中小板指（下跌3.13%）、上证指数（下跌2.53%）、深证成指（下跌3.69%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会，推荐标的完美世界、芒果超媒、三七互娱、紫天科技、极米科技、华立科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 2021年7月手游市场规模同比增长6.6%，环比下滑6.3%。伽马数据显示，2021年7月中国移动游戏市场实际销售收入达182.01亿元，环比下降6.28%，同比增长6.62%。环比下降属正常表现：一方面，新游表现欠佳，仅一款新游进入月流水TOP50榜单；另一方面，《阴阳师》《万国觉醒》等产品月流水下滑。 2021年7月流水测算榜TOP10中TOP3排名保持不变，新游首月流水测算榜TOP5中游戏类型多元化。王者荣耀、和平精英、梦幻西游仍稳居前三，《梦幻新诛仙》、《率土之滨》排名蹿升较快。其中《梦幻新诛仙》于6月25日上线且7月表现稳定，首月流水超5亿元；得益于系统升级与主题服上线，《率土之滨》月流水测算榜上升10位。《斗罗大陆：魂师对决》上线后IOS畅销榜大多保持在TOP10以内，对比其他“斗罗”IP改编产品首月流水排名相对较优，预估首月流水可超过4亿元。我们看好优质游戏公司：完美世界（推荐）、吉比特（受益标的）、中手游（推荐）、腾讯（推荐）、网易（受益标的）、三七互娱（推荐）、心动公司（推荐）、紫天科技（推荐）、宝通科技（受益标的）等。 《真·三国无双霸》端游到手游还原度高广受好评，上线首周畅销榜与免费榜排名靠前。2021年8月10日，《真·三国无双霸》正式上线，该作由日本光荣特库摩官方授权，天戏互娱以及中手游共同打造，腾讯游戏发行，首日上线三小时，便登上App Store游戏免费榜榜首，上线次日在畅销榜排名第8。《真·三国无双》作为存续二十年的经典IP，上线后积累广大粉丝，系列全球累计销量超过了2100万份，手游版本《真·三国无双霸》在正式上线前官网预约量近千万。游戏经由光荣特库摩原创团队深度监制，高度还原端游场景，上线后在TapTap社区广受好评。推荐标的：中手游。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 移动游戏7月景气度稳定，《真·三国无双霸》上线表现优秀 本周传媒（申万）指数下跌2.69%，位居28个行业第27名。弱于创业板指（上涨1.47%）、中小板指（上涨2.85%）、上证指数（上涨1.79%）、深证成指（上涨2.45%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会，推荐标的完美世界、芒果超媒、三七互娱、紫天科技、极米科技、华立科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 1.1. 2021年7月手游市场规模同比增长6.6%，环比下滑6.3% 2021年7月手游市场规模同比增长6.6%，环比下滑6.3%。伽马数据显示，2021年7月中国移动游戏市场实际销售收入达182.01亿元，环比下降6.28%，同比增长6.62%。环比下降属正常表现：一方面，新游表现欠佳，仅一款新游进入月流水TOP50榜单；另一方面，《阴阳师》《万国觉醒》等产品月流水下滑。 2021年7月流水测算榜TOP10中TOP3排名保持不变。王者荣耀、和平精英、梦幻西游仍稳居前三，《梦幻新诛仙》、《率土之滨》排名蹿升较快。其中《梦幻新诛仙》于6月25日上线且7月表现稳定，首月流水超5亿元，7月流水排名较6月有明显提升；得益于系统升级与主题服上线，《率土之滨》月流水测算榜上升10位。 2021年7月新游首月流水测算榜TOP5中游戏类型多元化，其中四款为有IP产品。其中《斗罗大陆：魂师对决》上线后IOS畅销榜大多保持在TOP10以内，对比其他“斗罗”IP改编产品首月流水排名相对较优，预估首月流水可超过4亿元。 当前游戏板块估值处于低位，国内游戏市场仍保持较高增速，各大厂商加大海外布局打开增长空间，叠加上游内容方话语权加强，版号供给侧改革龙头受益，未来5G云游戏催化，当前位置配置性价比依然很高。我们看好优质游戏公司：完美世界（推荐）、吉比特（受益标的）、中手游（推荐）、腾讯（推荐）、网易（受益标的）、三七互娱（推荐）、心动公司（推荐）、紫天科技（推荐）、宝通科技（受益标的）等。 1.2.《真·三国无双霸》手游上线表现优异，对端游的完美还原与创新吸引广大玩家 三国IP经久不衰号召力强，端游到手游还原度高广受好评。2021年8月10日，《真·三国无双霸》正式上线，该作由日本光荣特库摩官方授权，天戏互娱以及中手游共同打造，腾讯游戏发行，首日上线三小时，便登上App Store游戏免费榜榜首，上线次日在畅销榜排名第8。《真·三国无双》作为存续二十年的经典IP，上线后积累广大粉丝，系列全球累计销量超过了2100万份，手游版本《真·三国无双霸》在正式上线前官网预约量近千万。游戏经由光荣特库摩原创团队深度监制，高度还原端游场景，上线后在TapTap社区广受好评。 对端游的完美还原与创新吸引广大玩家，丰富氪金点续航游戏长期流水。《真·三国无双霸》作为带有一定策略的动作游戏，通过奇袭、开路、驰援等一系列策略、丰富的战况变化与战略类型，为玩家提供了真实的战场感。打击系统设计爽快易上手，仅需两个键位就能组合出十种以上攻击动作，精确命中了玩家追求动作观赏、“割草”快感的核心诉求。手游版本在完美还原了“无双”系列核心体验的基础上，还增加了PVP、城镇系统、公会系统等符合手游玩家习惯的新元素。游戏的氪金内容丰富，包括了武将获取、角色培养、坐骑获取等氪金点，对战力玩家与休闲玩家都有足够的吸引力，具有良好的氪金性。推荐标的：中手游。 02 一周报告汇总 2.1 中文在线2021年中报点评：业绩符合预期，深耕IP加码新业态 事件：公司公布2021年半年度业绩，实现营业收入5.29亿元，同比增长27.51%，实现归母净利润2,768万元，同比增长8.68%。 业绩符合预期，内容产出及IP变现高歌猛进。公司依托旗下17K小说网、四月天小说网等平台，积累海量优质资源，多部作品点击过亿，目前已累计数字内容资源超500万种，与600余家版权机构合作，签约知名作家2,000余位。同时，公司以文学IP为核心，向下游延伸进行版权衍生开发，着力挖掘IP全生命周期的生产，已实现网文IP向音频、微短剧、视频漫剧及文创周边等形态的同步开发。 腾讯系正式入股，有望拓宽IP变现空间。在阅读方面，公司丰富的版权内容有望与阅文集团实现优势互补，在提高自有平台作品的曝光度和收入的同时，也能扩大数字内容业务合作。在版权运营方面，公司有望于腾讯视频、腾讯音乐等平台达成合作，加速IP衍生孵化进程，更好的推动IP运营新业务的发展。 风险提示：版权采购价格提升，IP运营进展不及预期。 ——节选自2021年8月16日中文在线2021中报点评《业绩符合预期，深耕IP加码新业态》 2.2 阅文集团2021年中报点评：重新定义内容价值，IP升维大有可为 归母净利润同比扭亏为盈，新丽传媒表现优秀。2021H1公司实现营业收入43.42亿元，同比增长33.2%；实现归母净利润10.83亿元，同比扭亏为盈；非国际财务报告准则下归母净利润6.65亿元，同比增长2,967.4%。全资子公司新丽传媒2021H1实现营业收入6.67亿元，实现归母净利润2.91亿元，业绩表现优秀。 业绩符合预期，版权运营渐成收入中流砥柱。2021年上半年公司实现版权运营收入17.40亿元，占总收入的比例提升至40%。影视剧方面，《赘婿》、《斗罗大陆》、《叛逆者》均获得较高市场热度；电影方面，新丽传媒参与制作及出品的《你好，李焕英》票房达54亿元；动漫方面，与腾讯动漫三年300部改编计划稳步推进，目前已有70余部改编漫画上线；动画方面，《斗破苍穹》播放量已超过19亿。我们认为，在高效IP运营能力的加持下，版权运营已成为收入中流砥柱。 免费阅读DAU快速扩张，付费用户ARPU值稳定提升。在线阅读方面，重点推进的免费阅读DAU已达1,300万人，付费阅读ARPU值提升至36.4元（同比+2.3元），阅读基本盘为公司IP运营提供保障。 风险提示：IP改编作品不及预期，在线阅读用户增长不及预期，疫情影响影视剧拍摄进度。 ——节选自2021年8月16日阅文集团2021中报点评《重新定义内容价值，IP升维大有可为》 2.3 芒果超媒2021年中报点评：业绩符合预期，优质剧综夯实内容竞争力 事件：公司公布2021年中报，实现营业收入78.53亿元，同比增长36.02%；实现归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%；扣非后归母净利润14.40亿元，同比增长47.67%。 业绩符合预期，头部IP刷新招商记录，用户转化及破圈共进。2021H1公司广告业务实现收入31.42亿元，同比增长74.75%，《乘风破浪的姐姐（第二季）》和“综N代”助力广告招商体量稳步提升。实现会员收入17.45亿元，同比增长23.05%，年卡用户占比提升7个百分点，App首页内容精准推送和优质内容站外分发推动用户转化率提升，季风剧场第一步作品《猎狼者》男性用户偏好度TGI达170，有助于芒果会员结构破圈。 新综艺上线值得期待，爆款剧集有望拉动会员收入持续增长。2021H2公司核心综艺《披荆斩棘的哥哥》已经上线，前两日播放量超《乘风破浪的姐姐（第一季）》。同时，《我在他乡挺好的》、《与君歌》等头部剧集上线亦有助于提升付费会员数，会员收入有望持续较快增长。 风险提示：会员增长不及预期，广告招商不及预期。 ——节选自2021年8月17日芒果超媒2021中报点评《业绩符合预期，优质剧综夯实内容竞争力》 2.4 天下秀2021年半年报点评：红人经济蓬勃发展，创新业务多点突破 事件：公司公布2021年半年报，2021H1实现营业收入21.51亿元，同比增长62.89%，归母净利润2.12亿元，同比增长56.08%；2021Q2实现营业收入12.99亿元，同比增长65.75%，归母净利润1.29亿元，同比增长61.41%。 业绩符合预期，WEIQ生态日趋活跃，红人营销主业持续高增。WEIQ是公司连接品牌和红人的主要营销平台，2021H1平台累计注册红人数/职业化红人账户数/入驻MCN机构数分别为181.13万/42.22万/9070家，较2020年末增长22.8%/45.3%/21.1%，2021H1活跃商家数达5165个，占2020年全年数量比例达62%。随着供需双方日趋活跃，2021H1红人营销平台业务收入同比增长59.86%至20.58亿元。 创新业务多点突破，IP孵化、职业教育、新消费品牌增长可期。IMSOCIAL深度赋能十余个红人厂牌，目前已成功培育多个头部红人并孵化虚拟IP“鱼太闲”；IRED教育致力于推动红人职业化发展，目前已与全国122所高校展开合作；基于数据与产业优势，公司顺势切入新消费领域，自有零食品牌“宅猫日记”多次登顶抖音爆款榜。 风险提示：政策监管风险，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期。 ——节选自2021年8月18日天下秀2021半年报点评《红人经济蓬勃发展，创新业务多点突破》 2.5 腾讯控股2021Q2业绩点评：业绩略超预期，静待视频号与游戏爆发 事件：公司2021Q2营收为1382.59亿元，同比增长20%；归母净利润为425.87亿元，同比增长29%，Non-IFRS归母净利润为340.39亿元，同比增长13%。 手游业务增长相对放缓，社交网络表现稳健。增值服务收入为720亿元，同比增长11%，其中游戏收入增长12%至人民币430亿元，其中手游同比增长13%，PC端游同比增长1%,主要由于缺少大体量新游上线，《王者荣耀》收入增长仍然强劲，以及《PUBG Mobile》、《Valorant》、《部落冲突》及《天涯明月刀手游》等游戏同样持续增长，部分被《和平精英》收入减少抵消。16岁以下玩家流水占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。社交网络收入增长9%至人民币290亿元，收费增值服务付费会员数同比增长13%至2.29亿。其中，视频付费会员数同比增长9%至1.25亿，音乐付费会员数同比增长41%至6600万。 网络广告与金融科技及企业服务表现均略超预期。网络广告二季度收入同比增长23%至人民币228亿元，增长主要来源于互联网服务及消费必需品等品类广告主需求增加。其中，社交及其他广告收入增长28%至人民币195亿元，该增长主要由朋友圈内视频广告库存增加驱动。金融科技及企业服务业务2021年第二季度收入同比增长40%至人民币419亿元，金融科技服务收入增长的主要因素是数字支付交易增长，企业服务收入同比大幅增长的主要因素是公共服务及传统产业数字化。 风险提示：新游、视频号不及预期，政策监管风险，用户流失风险。 ——节选自2021年8月18日腾讯控股2021Q2业绩点评《业绩略超预期，静待视频号与游戏爆发》 2.6 知乎2021年二季度财报点评：社区生态欣欣向荣，多元变现未来可期 事件：公司公布2021年二季度财报，实现营业收入6.38亿元，同比增长144%，毛利率提升至59.0%，同比增加10.6pct，净亏损3.21亿元，经调整后净亏损2.00亿元。 基于“获得感”新标准不断优化内容结构，驱动用户规模加速增长。自5月起，知乎将“获得感”作为社区内容新标准，赋予“能够开阔眼界，带来帮助或引发共鸣”的内容更多流量并减少低劣内容的曝光机会，在6-7月里，健康/社科人文/科技数码类视频表现最为突出，播放量分别增长120%/115%/110%。愈发健康的内容生态驱动用户与内容创作者双双增长，2021Q2 MAU同比增长46.2%至9430万人，其中25岁以下用户占比显著提升；2021Q2月均视频创作者数量同比增长超75%，日均视频上传量同比增长3倍。 “知+”解决方案如日方升，ad load提升有望释放更多利润空间。随着优质内容持续扩充、用户数量加速增长，知乎对于品牌方的吸引力不断提升，2021Q2“知+”客户数同比增长5倍，CPC同比增幅超过20%，驱动内容商业化解决方案收入同比增长超15倍至2.07亿元。截至2021Q2，“知+”内容数不及5万条，相对于平台4.5亿条的内容存量而言渗透率较低，因此“知+”ad load在保障用户体验的同时仍有可观的提升空间，“知+”作为高毛利率业务有望创造更多利润。 风险提示：内容质量降低风险，用户喜好和市场趋势变化风险。 ——节选自2021年8月19日知乎2021年二季度财报点评《社区生态欣欣向荣，多元变现未来可期》 03 一周行业及公司要闻 3.1 互联网 9月1日起微信支付将下线支付后推荐关注公众号功能 8月21日消息，微信支付服务商平台于日前发布《支付后推荐关注公众号功能下线通知》。通知指出，为了保障用户权益，提升用户使用体验，该公司将于2021年9月1日起下线支付后推荐关注公众号功能。（环球网） 微信视频号数字营销及服务平台“百准”完成千万元级天使轮融资 8月21日消息，微信视频号数字营销及产业服务平台“百准”日前已完成千万元级的天使轮融资，投资方为十维资本等。据官方介绍，这是微信视频号上线至今，首家获得融资的第三方机构。百准同时也是腾讯集团服务商。（36氪） 哔哩哔哩CEO陈睿：游戏和视频行业的监管今年未有明显变化 8月20日消息，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿表示，我觉得过去几个月我并没有感觉到在游戏跟视频的这种监管政策方面有什么大的变化。然后我们一直觉得政府在这方面的监管是合适的，并且是科学的，而且行业里的厂商对于这些监管的方向也是认可。这个已经形成了一个行业的共识，所以我觉得整个行业的形势是积极的。（财联社） 腾讯：针对未来监管已经有相关框架，监管不影响公司长期的业务搭建 8月19日消息，就互联网行业的监管问题，腾讯管理层表示，针对未来监管已经有相关框架，因为有不同的监管主体，对不同行业、部门有不同的监管要求，要做更多的分析。“公司会持续保证业务是完全合规的，监管不影响公司长期的业务搭建，会持续在Saas、游戏和短视频领域发力，短期的业务结果也表明公司在正确的方向上。” （中证网） 腾讯投资黑沙娱乐，后者经营范围含动漫游戏开发等 8月18日，36氪广东获悉，天眼查App显示，近日，珠海黑沙娱乐有限公司发生工商变更，新增股东广西腾讯创业投资有限公司，企业注册资本由10万人民币增至约14.29万人民币，增幅约为42.86%。珠海黑沙娱乐有限公司成立于2021年5月，法定代表人为王俊仁，经营范围包括动漫游戏开发；玩具、动漫及游艺用品销售；数字内容制作服务；电影摄制服务等。（36氪） 3.2 游戏 B站CEO陈睿：单款游戏《坎公骑冠剑》和《刀剑神域》破纪录，会在游戏自研方面长期投入 8月20日消息，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿表示，上半年发布的单款游戏《坎公骑冠剑》和《刀剑神域》的新增都破记录，证明B站用户对游戏的渴望跟需求很迫切。我们判断目前游戏业务的这个重点是很明确的，其实就是我们只需要去解决供给的问题，而我们解决供给问题的方法就是在我们继续加强我们的这种代理发行的业务之外，我们会在自研方面长期投入。（财联社） Epic Games：为保应用商店利润，谷歌为手机和游戏开发商付费 8月20日消息，据报道，《堡垒之夜》开发商Epic Games在8月19日公布了据称是Alphabet旗下谷歌公司与手机制造商和其他顶级视频游戏公司签署的有关合同细节，称此举旨在避免应用商店年度利润损失11亿美元。根据最新公布的细节，2019年谷歌推出了“Premier Device Program”，向手机制造商付费，以确保Play商店的排他性，并限制类似Epic Games与三星达成的合作关系的吸引力。（新浪科技） Sensor Tower：《PUBG Mobile》和《和平精英》位列7月全球移动游戏下载榜榜首 8月17日消息，36氪获悉，据Sensor Tower商店情报数据，腾讯《PUBG Mobile》和《和平精英》位列7月全球移动游戏下载榜榜首。Tap2Play《Count Masters》下载排名第2。排名前五中，另外3款游戏依次是Outfit7《My Talking Angela 2》、Panteon《Trading Master 3D》和Supersonic Studios《Bridge Race》。（36氪） 腾讯游戏手柄专利获授权 8月16日消息，天眼查App显示，近日，腾讯科技（深圳）有限公司获得“游戏手柄”专利授权，公告号CN306753756S，申请日期为2021年3月，申请人还包括北京宇讯网络科技有限公司。专利摘要显示，本外观设计产品用于游戏娱乐，其设计要点在于产品的形状。（36氪） Sensor Tower：《和平精英》和《PUBG Mobile》位列7月全球热门移动游戏收入榜首 8月16日消息，36氪获悉，Sensor Tower公布2021年7月全球热门移动游戏收入TOP10。《和平精英》和《PUBG Mobile》在全球App Store和Google Play吸金超过2.99亿美元，位列全球手游畅销榜冠军。腾讯《王者荣耀》以2.31亿美元的收入位列榜单第二名。榜单前五中，另外三款游戏为米哈游《原神》、Niantic《Pokémon GO》和Roblox公司同名游戏平台《Roblox》。（36氪） 3.3 短视频/其他 抖音宣布支持2K播放，短视频步入超清时代 8月19日消息，抖音宣布支持2K超清视频播放，此前，抖音已实现对HDR高动态范围和60帧高帧率的支持。抖音相关负责人表示，2K播放能力现阶段会支持有一定热度的超清视频。抖音也为低画质投稿推出了超分、插帧、降噪、去模糊等一系列智能技术，有效提升用户投稿的整体画质。（新浪科技） 网易云音乐上线LOOK直播3.0版本，改版“助眠”专栏 8月19日消息，36氪获悉，网易云音乐上线LOOK直播3.0版本。新版本首页新增“精选”tab，置顶了心动热线、助眠电台等内容入口，原底部“关注”tab升级为“陪伴”，由“关注”、“助眠”、“心动热线”三项服务重新整合而成；新增“助眠”二级页面，强化了针对用户个人的情感陪伴体验。（36氪） 商务部就《直播电子商务平台管理与服务规范》行业标准公开征求意见 8月18日消息，商务部就《直播电子商务平台管理与服务规范》行业标准（征求意见稿）公开征求意见。意见规定了直播营销平台应该具备的资质、经营条件及合规性基本要求；规定了其应对商家和直播主体入驻及退出、产品和服务信息审核、直播营销管理和服务、用户以及直播主体账号的管理和服务要求；规定了其应对消费者隐私保护、交易及售后服务等消费者权益保护的要求；明确了信息安全管理要求。（证券时报） 斗鱼：二季度营收23.37亿元，移动端MAU达6070万 8月18日消息，36氪获悉，斗鱼发布2021年第二季度财务报告。该季度，斗鱼营收23.37亿元，较第一季度环比增长8.6%，去年同期25.08亿元；其中直播收入达21.78亿，环比增长9.0%；净亏损1.82亿元，去年同期净利润3.19亿元。此外，该季度斗鱼移动端MAU达6070万，创历史新高；月均付费用户达720万，较上一季度增长2.8%。（36氪） 泡泡玛特：首届国际潮流玩具线上展累计成交额达2520万元 8月17日消息，36氪获悉，日前，泡泡玛特首届国际潮流玩具线上展在其品牌视频号直播间独家开启，期间共计150多家潮流玩具品牌，800多件限定品云首发。据官方介绍，此次线上展为期三天，8月14日到8月16日，泡泡玛特POP MART视频号直播在线观看人次超130万，累计成交额达2520万元，累计支付用户数达5万。（36氪） 04 传媒上市公司公告 【华谊兄弟】 8月20日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.79亿元，同比增长78.37%；归母净利润1.06亿元，上年同期亏损2.31亿元。 【恺英网络】 8月20日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.88亿元，同比增长21.65%；归母净利润2.77亿元，同比增长451.33%。 【锋尚文化】 8月20日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.18亿元，同比减少48.98%；归母净利润5865.72万元，同比减少39.47%。 【吉宏股份】 8月20日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入24.91亿元，同比增长29.97%；归母净利润1.82亿元，同比下降29.66%。 【哔哩哔哩-SW】 8月19日晚间，公司披露2021年二季度财报，2021Q2实现营业收入45亿元，同比增长72%，毛利率同比下滑1pct至22.4%，净亏损11.2亿元，经调整后净亏损8.6亿元。 【极米科技】 8月19日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入16.87亿元，同比增长47.48%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长98.06%。 【安克创新】 8月19日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入53.71亿元，同比增长52.24%；实现归母净利润4.08亿元，同比增长47.63%；扣非后归母净利润3亿元，同比增长22.83%。 【腾讯控股】 8月18日晚间，公司披露2021年二季度财报，2021Q2实现营收1382.59亿元，同比增长20%；归母净利润425.87亿元，同比增长 29%；Non-IFRS归母净利润340.39亿元，同比增长13%。 【芒果超媒】 8月17日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入78.53亿元，同比增长36.02%；实现归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%；扣非后归母净利润14.40亿元，同比增长47.67%。 【阅文集团】 8月16日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入43.42亿元，同比增长33.2%；实现归母净利润10.83亿元，同比扭亏为盈；非国际财务报告准则下归母净利润6.65亿元，同比增长2,967.4%。全资子公司新丽传媒2021H1实现营业收入6.67亿元，实现归母净利润2.91亿元，业绩表现优秀。 【知乎】 8月16日晚间，公司披露2021年二季度财报，2021Q2实现营业收入6.38亿元，同比增长144%，毛利率提升至59.0%，同比增加10.6pct，净亏损3.21亿元，经调整后净亏损2.00亿元。 【中文在线】 8月16日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.29亿元，同比增长27.51%；实现归母净利润2,768万元，同比增长8.68%。 【天下秀】 8月16日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入21.51亿元，同比增长62.89%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长56.08%。 【完美世界】 8月16日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入42.07亿元，同比下滑18.22%；实现归母净利润2.58亿元，同比下滑79.72%。 05 行业主要数据更新 06 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880120110005 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428/18224455896 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

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