收益80%+,为何他们总是能选到好基金？

（以下内容从海通证券《收益80%+,为何他们总是能选到好基金？》研报附件原文摘录）
　　投资顾问：侯侃 江苏分公司常州健身路营业部 执业证书编号：S0850619060013 首先我们按国际惯例概括一下近期市场，简单扼要八个字：牛在途中，慢涨急跌。但对于大多数股民，尤其是新晋投资者而言，总感觉逮住了一头牛，最后却只能薅一把牛毛。而对部分投资者来说，坚定投资比较佛系的股票市场投资产品—基金，反而妥妥跑赢大多数投资者。 （文末有大家最爱的彩蛋，坚持看完哦！） 上半年基金市场回顾 2020年上半年，共有385只基金新发，其中混合型基金、债券型基金和股票型基金分别为161只、134只和74只，份额合计5484.88亿。多只基金认购金额达到发行规模10倍以上。此外，共有35只基金一天售罄，基金市场异常火爆可见一斑。 上半年，股票基金、混合基金、指数基金表现吸睛，平均收益率分别达到22.36%、16.51%、7.32%，相信购买相关基金产品的小伙伴都获得了稳稳的幸福。上半年几大类基金平均收益率如下图所示： 上半年基金平均收益率 数据来源：东方财富Choice数据 如果您有幸买到股票型基金中的一哥（创金合信医疗保健股票A：+83.17%）、混合型基金一哥(融通医疗保健行业混合A/B：+73.68%）、指数型基金一哥(招商国证生物医药指数分级:+66.03%），那就更要恭喜您啦！（客官发个红包吧！） 俱往矣，数风流人物还看今朝，投资得永远向钱看。接下来基金是否值得继续投资？具体该投资哪个方向？且听我娓娓道来。我们对未来一段时间的行情做个研判。 市场行情趋势研判 首先，跟我一起背：经济基础决定上层建筑，上层建筑又能对经济基础起到能动的反作用。熟悉吗？初中政治课本早就教会了我们最基础的炒基守则。 宏观上，我们需要认清国内外政治、经济环境对资本市场的影响，是积极、谨慎或者是消极。这决定了后续选择不同操作方式以及相应的力度。 回看A股市场走势，上半年围绕生物医疗、芯片半导体、消费等核心概念大盘有一波回升行情，并且7月初的快速大幅上行是超预期的，因此从技术面上来看近期有急涨回调的需要。此外，叠加众所周知的外部因素导致大跌后不确定性大幅增加。外部遏制的压力与内部发展的动力在博弈过程中可能导致市场波动进一步加大。7月16日和24日的长绿柱子是不是杀的大家透心凉？不慌不慌，抱紧券商。 当然，下半年机遇也是存在的，比如创业板注册制的实施，是继科创板、新三板改革之后又一重大改革，会为市场注入新鲜血液。另外大量新发爆款基金的资金等待入场等。所以捂好你的钱袋子，抓住你的筹码，等待起飞的机会。 近期公募基金的募集依旧火爆，居民大类资产转移的趋势未变，相对于上半年主题基金的大量发行，近期发行的基金以混合型基金居多，这或许也预示着下半年的市场风格会更加趋于均衡。 对未来行情应对的几种模式 对于未来行情走势无外乎就是涨、平、跌三种，操作策略不外乎加仓、减仓、持仓不动。但由于行情趋势延续的基础发生了变化，不确定性增加，对基金补仓、持有或减仓都需要基于风险承受能力的判断以及投资基金的目的所在。简而言之，动手之前先考虑好自己为啥买基金、若亏还能亏多少。、 如果继续持有，会不会大跌？止损位应在哪？如果现在减仓，会不会大涨？追涨风险如何?以下是敲黑板的重点，我们就投资者的投资目的和风险承受能力做操作策略的简单分析。 一、对于“一次性”买入并持有基金的投资者 1、继续持有策略 （1）对七月之前持有的投资者而言，基本上在七月以前买入的基金都是上涨的，如果没有亏损，应对后面行情相对简单一些，盈利比较多的客户可容忍回撤大一些，根据行情趋势再确定减仓或继续持有。 （2）对坚持分批买入的投资者来说，如果原本分批投资的，可以继续持有，逢低补仓；对追高入场的投资者来说，如果本次大跌基金的回撤幅度不大，小于基金模拟估值，或者小于同类基金平均回撤幅度，则基金可能已经调减仓，可以考虑继续持有。 如果基金今年以来净值上行比较平缓，没有陡峭上行的净值趋势，这类基金持仓一般比较均衡，也可以考虑继续持有。但继续持有策略，需要考虑行情继续下行能承受的止损位。 2、减仓赎回策略 对于短线持有的投资者来说，如果当时入场是想做短线的投资新发基金，最好止损赎回，等待下一次机会。当断不断，必受其乱。 无论盈亏，减掉一部分仓位，特别是之前涨幅较大的基金的仓位，赎回的资金可以换到新发基金中。这个时期的新发基金一般不会急于建仓，在后续行情中可以从容布局优质个股，说不定具备弯道超车的可能。亏损基金减仓或分批减仓，虽然原基金亏损没有弥补，但腾挪出资金，既可在更低点补仓，降低投入成本，也可投向确定性更高的基金，都是可以考虑的选项。有些同学也许会害怕补在半山腰，那就选择分批补仓的办法平滑成本。 二、对于做基金定投的投资者 1、定投持有策略 三个月以内的定投可以继续，对于追高亏损不愿止损的，在有现金流的情况下，可以新开定投方式补仓。 2、定投减仓（赎回）策略 三个月以上已经盈利较多的定投基金，处于“微笑曲线”的顶峰，可以考虑赎回重新定投，赎回资金可以投新基金或次新基金。 卖了买什么？ 无论盈亏，最后都面临这样一个问题：卖了买什么？特别是在牛市回调中亏损的客户，就是在买卖之间纠结，最终错过机会，长期套牢。 如果解决卖了买什么的问题，很多时候就不存在这个问题。我们可以留意一些可以做承接转换的产品，比如新基金、开放的次新基金、仓位较低的基金等等，以备不时之需。 最后的最后，我们要提醒您，基金投资是产品+投资策略，我们有了策略那么产品在哪？ 我们必须安利给大家海通证券的“818创富节”(2020.8.3-9.30)！ 每天都有大咖直播、严选好基金、超多好礼相赠！ 最后最后的最后，我们诚意满满的附上我们的干货彩蛋：五星严选基金榜（卖了买什么？） 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。

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