【国君环保徐强】旺能环境2021中报点评:经营稳健,单季收入利润持续创新高

（以下内容从国泰君安《【国君环保徐强】旺能环境2021中报点评:经营稳健,单季收入利润持续创新高》研报附件原文摘录）
　　导读 垃圾焚烧产能顺利释放驱动业绩快速增长。公司2021Q2单季实现收入5.69亿、净利润1.84亿，单季收入利润持续创新高。 摘要 维持“增持”评级。 维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为6.31、7.84、9.46亿，对应EPS1.50元、1.86元、2.25元。维持目标价24.32元。 垃圾焚烧产能顺利释放驱动业绩快速增长，2021Q2单季收入利润持续创新高。 1）2021H1实现收入11.14亿，同比增长51%；归属净利润3.32亿，同比增长45%；扣非归属净利润3.27亿，同比增长45%。2021Q2单季公司实现收入5.69亿、净利润1.84亿，单季收入利润持续创新高。2）收入增加主要由于新投运的公安、青田、汕头三期、鹿邑等项目逐步达产，同时由于不再受到疫情影响以及运营水平持续提升，多数项目的运营状况优于2020上半年。2021H1垃圾焚烧运营收入9.75亿，同比增长40%。3）餐厨及污泥业务贡献新的增长点：①餐厨垃圾处置项目运营收入9,484.62万元，同比增长305%；②污泥处置业务3,804.84万元，同比增长162%。 垃圾焚烧业务经营稳健。 1）截止报告期末，公司在手垃圾焚烧总产能25,220吨，其中已建成投运20,920吨；试运营1,350吨；在建1,200吨；筹建1,750吨。2）2021H1公司新增5个项目纳入可再生能源补贴清单，分别是台州二期、安吉二期、监利、许昌和丽水生态。 公司盈利能力维持高水平。 1）2021H1公司毛利率同比略下降0.84pct至49.40%；净利润率略下降1.31pct至29.68%，整体仍然维持高水平。2）公司2021H1管理及研发费用率同比略降低，分别为8.69%及1.87%；财务费用率同比略提升0.52pct至10.44%。 风险提示 项目进度低于预期；行业补贴政策变化。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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