【东吴电新】政策持续超预期,需求趋势向好——光伏2021年7月专题报告

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】政策持续超预期,需求趋势向好——光伏2021年7月专题报告》研报附件原文摘录）
　　投资要点 硅料价格持稳略降，产业链博弈拐点已至，政策多重利好！6月10日起硅料价格见顶，硅片电池片价格开始松动，中环最新硅片报价下降0.1-0.3元/片， 7月7日硅料最新报价开始下跌1-1.5%，电池片和组件7月开工率上调，组件龙头排产环比提升15%+，我们预计8月持续环比增15%+。光伏EVA粒子需求长期景气导致供应紧张，下半年可能出现6万吨缺口，价格高企延续。继能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》后，已有104个市区县敲定了整县分布式光伏的开发企业。发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1，尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%，利好储能市场发展。 户用市场爆发，组件&逆变器出口快速增长：2021年户用补贴3分/kwh，且直接消纳并网， 2021年1-6月户用光伏新增装机5.89GW，同比+181%，超市场预期。我们预计今年户用新增装机将达16-18GW+，同增54-78%。2021年1-6月累计光伏新增装机13.01GW，同比+28.2%。组件&逆变器出口快速增长，2021年1-6月组件出口量45.0GW，同比+39%；2021年1-6月逆变器出口金额21.45亿美元，同增61.0%，超预期。我们预计2021/2022年国内光伏装机中值55GW/75GW，同增15%/36%，全球2021/2022年光伏装机中值160GW/220GW，同增15%/38%。2021年1-6月国内风电新增装机10.84GW，同比+71.5%，我们预计2021年新增风电装机达40GW左右。 海外美国、德国、土耳其、印度数据亮眼：1）美国2021年1-5月光伏新增装机10.7GW，同比+46%，创历史新高，已签约PPA项目规模达77GW，同比+36.4%。2）德国2021年1-6月光伏新增装机2.89GW，同比+23%，略超预期，欧盟碳减排目标确定上调至55%，我们预计欧洲2021/2022年新增装机27GW/35GW，同比+38%/+30%；3）土耳其上网电价计划延长至2021年6月底， 2021年1-6月累计装机552.3MW，同比+222%。4）印度2021年1-6月新增装机合计4.87GW，同比+250%，印度拟批准新能源刺激计划，提振需求，但疫情加剧或迫使需求递延。 大全能源科创板上市；福莱特发布2021年中报，21H1实现归母净利润12.61亿元，同增173%；锦浪科技发布2021年中报，21H1实现归母净利润2.38亿元，同增101%。 投资建议：国内光伏政策灵活友好，产业链博弈拐点已至，近期硅片电池片价格开始松动，硅料价格开始下调，电池片和组件7月的开工率上调，组件龙头排产环比提升15%+，8月预期继续向好，下半年国内需求开始起量。海外平价时代已至，全面爆发在即，我们预计2021/2022年国内光伏装机中值55GW/75GW，同增15%/ 36%，全球2021/2022年光伏装机中值160GW/220GW，同增15%/38%。长期看，中国2030年碳达峰，2060年碳中和，欧盟碳排放目标提到55%，美国提高碳排放目标，将推动光伏从辅助能源成长为主力能源。重点推荐：隆基股份、阳光电源、锦浪科技、晶澳科技、固德威、天合光能、福斯特、通威股份、中信博、福莱特、爱旭股份、林洋能源，关注海优新材、德业股份、大全新能源、信义光能、晶科能源、阿特斯、捷佳伟创、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。 风险提示：竞争加剧、电网消纳问题限制、光伏政策超预期变化等。 正文 往期报告： 深度报告： 2021.08.11：重磅深度！【东吴电新】聚势前行，如日方升，开启万亿蓝海新篇章——储能行业深度报告 2021.07.08:【东吴电新】碳中和大势所趋，龙头强者恒强——2021年新能源中期策略 2021.03.30：重磅深度！【东吴电新】碳达峰、碳中和目标引领，光伏和电动车发展提速 2020.02.20:【东吴电新】光伏专题深度：BIPV 双面特斯拉的能源版图 相关点评: 2021.07.10:【东吴电新】光伏7月月报：硅料价格拐点已至，需求趋势向好 2021.06.25:【东吴电新】光伏6月月报：光伏政策灵活友好，博弈拐点将至，需求恢复值得期待 2021.06.24:【东吴电新】光伏行业点评：分布式光伏开发试点启动，屋顶光伏高增开启 2021.06.13:【东吴电新】光伏行业点评：光伏新政电价超预期，存量平价项目可延期，看好明年量利双升！ 2021.05.11:【东吴电新】5月大型招投标开启，需求恢复值得期待——光伏月报 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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