【兴证煤炭】周报:双焦价格涨幅明显,动煤供需关系改善(08.08-08.14)

（以下内容从兴业证券《【兴证煤炭】周报:双焦价格涨幅明显,动煤供需关系改善(08.08-08.14)》研报附件原文摘录）
　　兴业证券煤炭团队 王锟（16621287890） 陶凯妮（13524196989） 投资要点 ●动力煤：产地煤价下跌，日耗环比攀升。 环渤海综合平均价、动力煤长协价：8月11日，环渤海动力煤综合平均价为682元/吨，周上涨8元/吨；2021年7月，动力煤长协价（Q5500）为648元/吨，月上涨25元/吨。 产地：8月13日，山西大同Q5500坑口含税价892元/吨，周下跌21元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价840元/吨，周下跌18元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格914元/吨，周下跌29元/吨。 进口：国际动力煤方面，8月12日，欧洲ARA港价格为152.1美元/吨，周上涨6.3美元/吨；南非RB港价格为136.8美元/吨，周上涨3.5美元/吨；澳洲NEWC港价格为175.3美元/吨，周上涨16.4美元/吨。 库存：港口库存：8月13日，北方港口煤炭库存1794万吨，周减少25万吨，同比减少21.5%。终端库存：8月12日，沿海八省终端用户库存2290.8万吨，周增加16.1万吨，同比减少20.9%；可用天数10.2天，周减少0.2天；供煤量225.8万吨，周增加9.5万吨，同比增加16.1%。 需求：本周，沿海八省终端用户日耗224.2万吨，周增加4.8万吨，同比增加8.4%。 ●焦煤焦炭：焦煤价格上涨，焦炭利润扩大。 焦煤均价：8月9日，主焦煤综合均价为2217.6元/吨，周上涨31.2元/吨。其中，生产地均价为2040.1元/吨，周上涨48.9元/吨；中转地均价为2305元/吨，周持平；消费地均价为2455元/吨，周上涨22.5元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，8月13日，峰景矿硬焦煤收报245美元/吨，周上涨2美元/吨。焦炭：8月12日，焦炭价格指数2753元/吨，周上涨100元/吨；焦炭成本指数2716元/吨，周上涨62元/吨；焦炭价格成本指数差为37元/吨，周扩大38元/吨。 ●下游变化：炼焦煤库存下跌，螺纹钢价格上涨。 炼焦煤：8月13日，国内样本钢厂炼焦煤库存727万吨，周增加6.6万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存693万吨，周减少36.2万吨。下游钢厂：8月13日，全国主要城市螺纹钢库存806万吨，周减少9.37万吨；上海20mm螺纹钢含税价5300元/吨，本周价格上涨30元/吨。 ●期货：动力煤期货价格大幅下跌，双焦期货价差扩大。 动力煤期货：8月13日，动力煤期货（活跃合约）收盘价779元/吨，周下跌104元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为1053元/吨；动力煤期货贴水274元/吨。焦煤焦炭期货：8月13日，焦炭期货（活跃合约）收盘价3145元/吨，周上涨165元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2185元/吨，周下跌190元/吨。焦炭与焦煤期货价差为961元/吨，周扩大355元/吨。 ●运输情况：运价指数大幅回升。 沿海煤炭运价：8月13日，中国沿海煤炭运价综合指数1068点，周上涨25.04点，同比上涨50.5%；8月13日，海运煤炭价格指数1084点，周上涨18.85点，同比上涨56.5%。大秦线运量：2021年7月，大秦线煤炭运量3093万吨，同比减少20.75%。 ●本周观点：本周，产地煤价有所回落。供给方面，内蒙、山西等省区的15座联合试运转煤矿全面复产，供应量有望增加。需求方面，全国用电负荷日趋平稳，终端库存仍处于低位。据此，煤炭供需关系虽逐渐改善，但补库行情仍在持续，预计煤价短期内将维持高位震荡。 ● 推荐组合：陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、中国神华 风险提示：宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级 本周数据跟踪 ● 动力煤：产地煤价下跌，日耗环比攀升 环渤海综合平均价、动力煤长协价：8月11日，环渤海动力煤综合平均价为682元/吨，周上涨8元/吨；2021年7月，动力煤长协价（Q5500）为648元/吨，月上涨25元/吨。 产地：8月13日，山西大同Q5500坑口含税价892元/吨，周下跌21元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价840元/吨，周下跌18元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格914元/吨，周下跌29元/吨。 进口：国际动力煤方面，8月12日，欧洲ARA港价格为152.1美元/吨，周上涨6.3美元/吨；南非RB港价格为136.8美元/吨，周上涨3.5美元/吨；澳洲NEWC港价格为175.3美元/吨，周上涨16.4美元/吨。 库存：港口库存：8月13日，北方港口煤炭库存1794万吨，周减少25万吨，同比减少21.5%。终端库存：8月12日，沿海八省终端用户库存2290.8万吨，周增加16.1万吨，同比减少20.9%；可用天数10.2天，周减少0.2天；供煤量225.8万吨，周增加9.5万吨，同比增加16.1%。 需求：本周，沿海八省终端用户日耗224.2万吨，周增加4.8万吨，同比增加8.4%。 ● 焦煤焦炭：焦煤价格上涨，焦炭利润扩大 焦煤平均价：8月9日，主焦煤综合均价为2217.6元/吨，周上涨31.2元/吨。其中，生产地均价为2040.1元/吨，周上涨48.9元/吨；中转地均价为2305元/吨，周持平；消费地均价为2455元/吨，周上涨22.5元/吨。 进口焦煤：中国进口焦煤方面，8月13日，峰景矿硬焦煤收报245美元/吨，周上涨2美元/吨。 焦炭：8月12日，焦炭价格指数2753元/吨，周上涨100元/吨；焦炭成本指数2716元/吨，周上涨62元/吨；焦炭价格成本指数差为37元/吨，周扩大38元/吨。 ● 下游变化：炼焦煤库存下跌，螺纹钢价格上涨 炼焦煤：8月13日，国内样本钢厂炼焦煤库存727万吨，周增加6.6万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存693万吨，周减少36.2万吨。 下游钢厂：8月13日，全国主要城市螺纹钢库存806万吨，周减少9.37万吨；上海20mm螺纹钢含税价5300元/吨，本周价格上涨30元/吨。 ● 期货：动力煤期货价格大幅下跌，双焦期货价差扩大 动力煤期货：8月13日，动力煤期货（活跃合约）收盘价779元/吨，周下跌104元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为1053元/吨；动力煤期货贴水274元/吨。 焦煤焦炭期货：8月13日，焦炭期货（活跃合约）收盘价3145元/吨，周上涨165元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2185元/吨，周下跌190元/吨。焦炭与焦煤期货价差为961元/吨，周扩大355元/吨。 ● 运输情况：运价指数大幅回升 沿海煤炭运价：8月13日，中国沿海煤炭运价综合指数1068点，周上涨25.04点，同比上涨50.5%；8月13日，海运煤炭价格指数1084点，周上涨18.85点，同比上涨56.5%。 大秦线运量： 2021年7月，大秦线煤炭运量3093万吨，同比减少20.75%。 ● 本周碳排放交易行情 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量37.99万吨，总成交额1957万元。最高成交价58.26元/吨，最低成交价52.00元/吨，本周五收盘价为54.00元/吨，较上周五上涨1.96%。 本周行业要闻 1、宁夏发改委：允许煤电交易价格上浮 据宁夏发改委关于调整2021年电力直接交易有关事项的通知，宁夏发改委将有序放开煤电企业优先发电计划，允许煤电交易价格上浮，煤电月度交易价格在基准价（0.2595元/千瓦时）的基础上可以上浮不超过10%。 2、上半年陕西规上原煤产量增长9.7% 火力发电量增长20.3% 据陕西省统计局，上半年，陕西省规模以上工业原煤产量3.4亿吨，同比增长9.7%，增速较上年同期回落7.1%，高于全国增速3.3个百分点，两年平均增长13.2%，高于全国平均增速9.7个百分点。同时，上半年，陕西省规模以上工业发电量1320.57亿千瓦时，同比增长19.3%，增速较上年同期上涨9.3%，高于全国增速5.6个百分点，两年平均增长14.6%，高于全国平均增速8.7个百分点。 3、7处露天煤矿报批接续用地，预可月增产350万吨 据国家发改委消息，内蒙古自治区已将7处露天煤矿的永久用地已按程序上报，总产能约1.2亿吨/年。这部分煤矿永久用地批复后，生产将恢复到正常水平，月可增产增供350万吨左右。 4、陕西省发改委将研究部署辖区内煤炭产量的20%-50%用于保障发电需求 据陕西省发改委官网，陕西省发展和改革委员会发布了《关于做好2021年迎峰度夏和“十四运”期间能源供应保障工作的通知》。《通知》指出要加快推进煤炭优质产能释放，将辖区内煤炭产量的20%-50%用于保障发电需求，同时加大运输组织力度，加强运输协调保障。 5、8月上旬秦港与神华黄骅两港煤炭吞吐量同比减少10% 据中国港口协会港口生产运行监测与分析显示，8月上旬（8月1日至8月10日）秦皇岛港与神华黄骅两港煤炭吞吐量同比减少10%，降幅显著收窄，环比增加3.7%。库存方面，产地货源充足加上大秦线运量快速恢复，港口库存有所改善，8月10日，两港煤炭库存同比减少23.6%，较7月31日增加3.5%。 本周行情回顾 本周观点及推荐组合 本周，产地煤价有所回落。供给方面，内蒙、山西等省区的15座联合试运转煤矿全面复产，供应量有望增加。需求方面，全国用电负荷日趋平稳，终端库存仍处于低位。据此，煤炭供需关系虽逐渐改善，但补库行情仍在持续，预计煤价短期内将维持高位震荡。 本周煤炭板块表现强于大盘，选股逻辑：（1）受益于煤价中枢提升，且煤炭产量有增长的顺周期标的；（2）可提供安全边际的高分红、高股息标的。 推荐组合：陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、中国神华。 风险提示 宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级 近期重要报告回顾 行业深度 2021/06/25【兴证煤炭】煤炭行业跟踪报告：立足基本面，谋定而后动 2021/06/15【兴证煤炭|中期策略】煤价中枢抬升，行业盈利边际向好 2021/03/02【兴证环保】“碳中和”系列报告：能源革命的新起点 2021/02/17【兴证环保】复盘美国水业：探讨类债资产的Alpha和估值突破 2020/11/11【兴证环保公用】公用事业2021年度策略：碳资产遇变革，高股息标的可引长钱破局 2020/03/09【兴证·类债长牛】系列—全球宽松，类债资产迎来长牛时代 公司深度 2021/03/24 华能水电：需求改善折旧到期，把握公司发展双拐点 https://tinyurl.com/yegpy9d6 2020/03/01 淮北矿业：高股息焦煤龙头，煤焦业务有望增长 http://t.cn/A67abQqj 2019/12/14 露天煤业：煤电铝产业协同，厚植区位发展优势 http://t.cn/AisDgc0G 2019/08/30 中国神华系列深度报告运输篇：连通煤炭产销，贡献稳定盈利 http://t.cn/AiRLID6O 2019/08/08 中国神华系列深度报告煤炭篇：强资源禀赋下的盈利和资产价值分析 http://t.cn/AiTnUvPu 说 明 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《【兴证煤炭】煤炭行业周报（08.08-08.14）：双焦价格涨幅明显，动煤供需关系改善》 对外发布时间：2021年8月15日 报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 王锟 SAC执业证书编号：S0190521010002 使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 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