【投资策略】风格切换为时尚早 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】风格切换为时尚早 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断风格切换为时尚早昨日，统计局公布了最新CPI数据。2021年7月CPI同比1.0%，环比0.3%；PPI同比9.0%，环比0.5%，均小幅超出预期。7月CPI同比增速下降，其中食品项降幅扩大，非食品项保持加速，其中旅游项的突然跃升是短期因素，这与暑期出行有关。各大主流机构预计，随着下半年翘尾因素减少，以及近期汛情等可能造成的成本上升，CPI下半年或继续稳中有升。PPI方面，尽管单月数据较高，但随着大宗商品价格回调及全球经济不确定性回升，PPI预计四季度开始将会逐步回落，对货币造成扰动的概率较低。昨日，央行发布了第二季度货币执行报告。报告指出，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。与一季度相比，报告整体表述变化不大，但新增了“加强对财政收支、政府债券发行、主要经济体货币政策调整等不确定性因素的监测分析，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性”的表述。下半年央行可能会关注后置财政落地给狭义流动性的影响，也会关注美国Taper可能对金融市场与流动性的扰动。整体来看，下半年随着财政发力，市场狭义流动性将有所收敛，但央行或将进行针对性的对冲，货币政策依旧松紧适度。昨日市场迎来久违的风格切换，前期持续下跌的大金融、大消费等蓝筹领涨两市，而新能车、科技等三大赛道领跌。我们认为，当前无论从行业景气趋势，还是从市场大环境来看，产生明显风格切换的概率较低。多数传统行业景气度并未改善，更多仍以超跌反弹为主。技术上，周五两市涨跌互现。短期来看，大盘处于二十日均线的强阻力位，当前仍有震荡整固压力，但再次发生系统性风险的概率较低。操作建议短期大盘处于均线阻力位，仍有震荡整固压力。当前市场环境下风格持续切换概率较低，建议激进投资者可关注军工等。建议稳健投资者维持七成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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